04外汇与汇率.ppt

第三节 汇率的决定与调整 第四节 汇率变动 第三节 汇率的决定与调整 一、国际金本位制度下汇率的决定与调整 （一）国际金本位制 金本位制是以黄金为本位货币的货币制度。即以货币含金量来衡量货币的价值。 包括：金币本位制、金块本位制、金汇兑本位制 基本特征： 1、政府将具有一定含金量的金币作为本位货币； 2、允许银行券流通，但只是作为黄金的符号，必须保持固定比价与黄金自由兑换； 3、黄金可以自由铸造和自由融化； 4、黄金可以自由输出入国境。 第四节 汇率变动 一、汇率变动的形式 （一）货币法定贬值(Devaluation) 1、含义 一国政府或金融当局，以政府法令的形式正式宣布降低本国货币的含金量，提高外币汇率的措施。 2、实施背景 通常是在该国经济状况不好，国际收支出现长期逆差，通货膨胀严重，出口萎缩，失业问题严重的情况下采取。 汇率变动的计算 汇率变动----在直接标价法下，汇率上升即外币价值增加和本币价值减少；在间接标价法下，汇率上升即外币价值减少和本币价值增加。 汇率波幅=（新汇率-旧汇率）/旧汇率 上式计算结果为正---表示升值幅度 结果为负---表示贬值幅度 1994年1月1日人民币汇率：1美元=8.7000元人民币 2004年9月27日人民币汇率：1美元=8.2766元人民币 则，美元对人民币的波动幅度为： （8.2766-8.7000)/8.7000=-4.87% 即美元对人民币贬值4.87% 但不能说人民币对美元升值4.87% 在计算人民币对美元波动幅度时的公式是： （8.7000-8.2766)/8.2766=5.12% 3、相对经济增长率 （1）在其他条件不变的情况下，经济增长较快，其国民收入的提高也会较快，这时该国将增加对外国商品和劳务的需求，从而出现外汇供不应求的结果，最终导致该国货币汇率下降； （2）经济增长往往伴随着大规模的固定资本更新和劳动生产率的提高，这种增长会导致该国商品国际竞争力提高，出口增加，经济实力增强，因而货币汇率有上升的可能。 （二）政策因素 1、利率政策——货币政策 提高国内利率，会导致存款增加，贷款、消费、投资减少，同时吸引更多资本流入，导致对本币需求增加，从而本币币值上升。 2、财政政策 当一国财政赤字不断增加时，意味着该国过度的支出，容易导致通货膨胀，进一步导致本币币值降低。 3、汇率政策 （1）通过宣布升贬值来改变汇率； （2）外汇干预政策 4、贸易政策 （三）其他因素 1、国际性经济、政治、外交或军事等方面的突发事件； 2、市场预期心理； 3、外汇投机活动。 三、汇率变动的经济影响（以本币贬值为例) （一）对一国国际收支的影响 1、对一国贸易收支的影响 一般情况下，本币贬值会导致出口增加，进口减少。 前提：马歇尔－勒纳条件 （The Marshall Lerner Condition) 在进出口商品供给弹性无穷大的情况下，若进出口需求弹性之和的绝对值大于1，则该国货币汇率下降可引起贸易顺差或减少未来存在的贸易逆差。 2、对一国非贸易收支的影响 涉外旅游等无形贸易收入增加，但单方面转移收入可能减少。 3、对一国资本流动的影响 （二）对一国国内经济的影响 1、对国内物价的影响 2、对国民收入和就业的影响 （三）汇率变动对外汇储备的影响 1、改变储备货币的实际价值； 2、改变外汇储备资产的结构； 3、影响一国外汇储备的数量。 (四)对国际经济关系的影响 1、由于本币汇率低估有利于扩大出口，一些国家常常故意降低汇率，以此作为对外倾销商品，争夺国际市场的一种手段。一国实行外汇倾销，又会引起其他国家采取报复性措施，展开贸易战或货币战。其结果，必然加深国家之间的矛盾，导致国际关系紧张、外汇管制盛行，破坏正常的国际经济秩序 2、影响某些储备货币的地位和作用，促进国际储备货币多元化的形成 3、加剧投机和国际金融市场的动荡，同时又促进国际金融业务的不断创新 习题： 一、名词解释 外汇、汇率、直接标价法、金本位制 二、简答 1、试述国际金本位制度下黄金输送点如何实现对汇率的调整。 2、分别从经常项目和资本项目说明一国货币对内贬值如何引起对外贬值？ 3、影响汇率变动的经济因素有哪些？ 4、试述汇率变动对一国经济的影响。（以本币贬值为例） 三、计算题 1、假设欧洲某银行欧元对美元的汇率报价在2002年6月3日为0.9314，6月30日为0.9939。欧元对美元是贬值了还是升值了？升（贬）值幅度是多少？ 2、1988年9月12日，英镑和美元间的兑换比率为1英镑＝1.7091美元，假设到1997年10月20日