6货币市场均衡(第二版)全解.doc

第六章 货币市场均衡与LM曲线 整体经济由若干相互区别又相互联系的市场组成。本章研究货币市场的供给与需求，解释均衡利率的形成。说明在货币市场均衡时收入与利率的关系。 第一节 货币供给 一 货币与货币的职能 1 什么是货币？不同学科关于货币的定义是不同的。经济学从货币的职能视角定义货币。西方经济学认为货币（Money）是指在商品或服务的支付以及债务偿还中被广泛接受的东西。或者货币是指可以执行货币职能的所有东西。可见，西方经济学与金融学是从货币的职能去定义货币的。马克思经济学定义货币为“从商品中分离出来的固定地充当一般等价物的特殊商品”，可见他所定义的货币为商品货币而不是信用货币。当货币出现后，经济变量就有了实际变量与名义变量的区分。古典二分法：古典经济学家把经济分为两个互不相关部分的研究方法当时经济学家认为经济分为实际经济与货币，相应地经济学分为经济理论和货币理论。经济理论研究实际经济中产量的决定，即产量是由制度，资源，技术等实际因素决定的，与货币无关。货币理论说明物价水平的决定，即货币数量论。Medium of exchange） 作为交易媒介，货币解决了物物交易中的困难，变需要的一厢情愿（single coincidence of wants）为两厢情愿(double coincidence of wants)，同时由于货币易于识别，解决了信用交易的困难。 价值储藏（Store of value） 记账单位（Unit of account） 价值尺度（Measure of value） 三 货币供给 1货币供给量的分类（Classification of the money supply）。根据流动性的强弱，货币供给量可以区分为M0、M1、M2、M3。 金融资产的流动性是指金融资产在收益率不降低的条件下转化为现金的能力。 2中央银行调节货币供给量的工具 （1）三大工具 法定存款准备金率 中央银行对商业银行和其他机构的再贴现利率 公开市场操作：有许多重要的特点 （2）辅助工具 道义劝说：中央银行向商业银行发出的没有法律约束力的要求其改变信贷规模或者改变信贷结构的劝告。 证券交易保证金率 3货币创造乘数 货币创造乘数是指基础货币或者高能货币的增加创造更大货币供给量的倍数。用M代表货币供给，，B代表基础货币，，r代表存款准备金率,，k代表现金漏出率， ，则有： ，叫做货币创造乘数。 4货币供给曲线 货币供给量是中央银行控制的指标。往往视为外生变量，所以是独立于利率的。故货币供给曲线垂直于横轴。扩张性的货币政策比如基础货币的增加、央行对债券与票据的正回购等等，将会导致货币供给曲线向右移动，反之，紧缩性货币政策将会导致货币供给曲线向左移动。 用表示利率，表示货币供给量，货币供给曲线是垂直于横轴的。如图： 第二节 货币需求理论 一 费雪方程与庇古方程式 1费雪方程式又叫物价方程式或者货币数量方程式，由埃尔文.费雪提出。基本思想是：货币用于满足交易需求。由于货币数量是外生的（为什么？），所以在费雪方程更需要解释的是物价水平。 设M为货币，V为单位货币周转率，P为价格,Q为产出水平。始终有：，此为费雪方程。经过调整，有： 由于V、Q为常数，所以有。所以，一切价格现象都是货币现象。正是因为这样，有经济学家认为货币是中性的。货币中性是指货币供给的增长将导致价格水平的相同比例增长，对于实际产出水平没有产生影响代表收入，代表货币需求，表示单位收入人们要求持有的货币余额，那么 3 费雪方程与庇古方程的联系与区别 联系：货币用于满足交易需求；方程形式无差别。 区别：费雪方程的货币是流通中的货币，后者是退出流通以余额形式存在的货币；变量地位不同；费雪方程中的货币与利率无关，庇古方程中货币需求与利率成反方向变化关系。 二 鲍莫尔-托宾平方根 鲍莫尔-托宾平方根以微观理论为基础解释了家庭的经济货币持有量。 假设家庭的收入为q，全部存入银行，利率为i。每次支取M，交易成本为C。家庭持有货币的成本K由交易成本K1和持有货币的机会成本K2组成。 ，（家庭平均持有货币的量为） ，求一阶条件并令，有： 家庭平均持有货币量为 鲍莫尔-托宾平方根告诉我们了这样一个事实：在C不变下，家庭的货币需求与收入成正方向变化，与利率成反方向变化。 三 凯恩斯货币需求理论 凯恩斯从人们持有货币的交易动机、预防动机和投机动机解释货币需求。将货币需求区分为交易性需求与投机性需求。 （1）货币的交易性需求 是指人们为了满足交易需要、支付需要的货币需求。取决于收入水平，与利率无关。所以： 　 式中，k为单位收入中人们要求持有的货币余额且小于1，y为收入水平。 （2）货币的投机性需