第04章外汇与汇率.ppt

货 币 银 行 学 经管学院 第四章 外汇与汇率（简单了解即可） 关于外汇与汇率了解的几个内容： 一、外汇的经典定义：课本151页 二、（1）货币完全可兑换的经典定义：课本152页 货币的部分可兑换：经常项目的可兑换与资本项目的不可兑换（注：具体经常项目与资本项目包含哪些内容见课本569-570页国际收支会详细讲） （2）RMB可兑换的发展：152-154页 外汇统收统支制—外汇留成制，鼓励外商投资允许三资企业自由用汇，批准多家能够经营外汇业务的金融机构，允许个人留存外汇收入—94年汇改实行银行结售汇制—96年实现经常项目的可兑换—进行资本项目可兑换的探索，但仍为不可兑换（引入QFII、QDII拓宽资本流出入渠道，进一步开放资本账户）。 货 币 银 行 学 经管学院 第四章 外汇与汇率（简单了解即可） 三、汇率的标示（区分买入价与卖出价） 买入价：银行买入现汇/现钞的价格—即你卖出外汇换人民币 卖出价：银行卖出外汇的价格—即你用人民币买外汇 外汇牌价（人民币：100外币） ASK：你手拿英镑换RMB看哪个值？1350.87 ASK：你去银行买英镑准备旅游带着看哪个值？1391.05 本例见课本155页表格。 货币名称 现汇买入价 现钞买入价 卖出价 英镑 1379.97 1350.87 1391.05 货 币 银 行 学 经管学院 第四章 外汇与汇率（简单了解即可） 四、汇率的标价方法：区分直接标价法与间接标价法 （1）直接标价法（大部分国家用此标价法）：固定一单位外币，相当于多少本币。如中国：1英镑=13.5087人民币 （2）间接标价法（特殊国家如英国、澳大利亚）：固定一单位本币，相当于多少外币。如英国：1单位英镑=12.2863港币 五、汇率制度的安排：固定汇率制、浮动汇率制、有管理的浮动、联合浮动汇率、盯住汇率制 阅读IMF对汇率安排的分类：课本158页 阅读人民币汇率制度的相关内容：课本159页，176-178页 货 币 银 行 学 经管学院 第四章 外汇与汇率（简单了解即可） 六、汇率与利率的关系： (1)开放经济，存在利差，货币会从低利率国家向高利率国家移动。设英国（5%），美国（7%），本金100英镑，投资6个月，GBP=USD1.5 在英国投资：100*（1+5%/2）=102.5GBP 在美国投资：100*1.5（1+7%/2）=155.25USD 假设6个月后汇率不变仍为GBP=USD1.5，在美国投资的收益折成英镑为155.25/1.5=103.5GBP在英国投资的102.5GBP，有收益则不断套利。 假设6个月后汇率变为GBP=USD1.6,在美国投资的收益折成英镑为155.25/1.6=97.03GBP在英国投资的102.5GBP,未防范汇率变动带来的风险，需要抵补套利。关于抵补套利如何进行略去不讲。 结论：只要当利差收益汇兑损失，资金从低利率国向高利率国移动，即期低利率货币供给增加，高利率货币需求增加，因此，高利率货币现汇汇率增加，低利率货币现汇汇率降低。对应着课本162页：外国资本流入的国家，本币升值（高利率国），本国资本流出的国家，本币贬值（低利率国）。 货 币 银 行 学 经管学院 第四章 外汇与汇率（简单了解即可） 对应课本162页：实施盯住汇率的国家和地区，在利率上只能跟着盯住货币的那个国家的利率水平走。 当实施外汇管制时，可以避免此种汇率和利率的密切联系。 Eg详见162页中国的例子。 七、汇率决定理论（略）：164页-171页 铸币平价、国际借贷说、购买力平价、汇兑心理说、金融资产说等。（国际金融里汇率决定理论详细讲解） 货 币 银 行 学 经管学院 第四章 外汇与汇率（简单了解即可） 八、汇率的作用：基本结论知道。 （1）汇率与进出口：在一定条件下，本币汇率下降，即本币对外贬值，能促进出口抑制进口（171页）。 备注：具体这个一定条件是什么，是经典的马歇尔勒纳条件，即出口商品需求弹性+进口商品需求弹性1，则汇率汇率下降可以改善一国的贸易收支状况（172页）。推导过程略，国际金融详细讲解。 （2）汇率与物价：本币贬值，引起进口商品在国内价格的上涨，可能推高国内物价指数。 货 币 银 行 学 经管学院 第四章 外汇与汇率（简单了解即可） （3）汇率与资本流出入： 173页 本币贬值，人们不愿持有以本币计值的金融资产，会将其转兑成外汇，发生资本外流。同样，当本币升值，则