第八章中银行与货币政策.ppt

第八章 中央银行与货币政策 四、中央银行的组织结构 （一）中央银行的权力分配结构 二、货币政策的最终目标 1．货币政策目标的内容 货币政策的最终目标一般亦称货币政策目标，它是中央银行通过货币的政策操作而最终达到的宏观经济目标。货币政策目标的具体内容因国家不同而有所区别，但基本上不外乎下列四种类型： ①单一目标型，如前联邦德国的货币政策目标就是“保卫马克”型。 ②双重目标型，如我国长期奉行的货币政策目标就是稳定币值发展经济型。 ③三重目标型，如日本的货币政策就是国内物价的稳定、国际收支的平衡，与资本的供求平衡型。 ④四重目标型，如美国的货币政策目标就是强调国民经济的稳定和增长、就业水平的提高、美元购买力的稳定、对外贸易收支合理平衡型。此即人们通常所说的经济增长、充分就业、稳定货币和国际收支平衡。 2．货币政策目标的内涵 (1)稳定币值。 从字面上理解，稳定币值就是指稳定货币的价值，但在纸币流通条件下，流通中的货币本身并没有价值，这样稳定币值就成了稳定货币购买力的简称。货币购买力是用单位货币所能购买到的商品(或劳务)来衡量的，稳定货币购买力即是单位商品所能换到的货币数量保持不变。因为单位商品所能换得的货币数量就是物价，所以稳定币值也就等于稳定物价。这也就是人们之所以用物价的变化动态来表示币值的稳定程度与升降幅度的原因所在。 （2）经济增长。货币政策目标所追求的经济增长是指发展速度加快、结构优化与效率提高三者之间的统一。经济增长的速度通常用国民生产总值或国内生产总值表示。当然，这种增长决不是过度追求高速度的增长，而是保持国民经济长期持续稳定的增长。不然会导致经济比例严重失调、经济剧烈波动。 (3)充分就业。严格意义上的充分就业是指所有资源而言的，它不仅包括劳动力的充分就业，还包括其他生产要素的。充分就业即充分利用。但人们通常所说的充分就业仅指劳动力而言，指任何愿意工作并有工作能力的人都可以找到一份有报酬的工作。对充分就业的衡量是通过失业率来反映的。所谓失业率，是指失业人数(愿意就业而未能找到工作的人数)与愿意就业的劳动力的百分比。美国劳动统计局对失业定义是：“凡年满16周岁、在一星期里没有干活因而没有工资或利润收入而又积极寻找工作的人，应列为失业。” 失业率的大小表示了与充分就业的差距。失业率愈高，距离充分就业就愈远；反之，就愈接近。同时，劳动力的就业状况还可以与土地、资本等其他生产要素的“就业”状况保持基本一致的关系。即劳动力愈是接近充分就业，其他生产要家的利用程度就愈高；反之，则愈低。 (4)平衡国际收支。保持国际收支平衡是保证国民经济持续稳定增长和国家安全稳定的重要条件。巨额的国际收支逆差可能导致外汇市场波动，资本大量外流，外汇储备急剧下降，本币大幅贬值，并导致严重的货币金融危机。而长期巨额国际收支顺差，往往使大量外汇储备闲置，又不得购买大量外汇而增发本国货币，可能导致或加剧国内通货膨胀。一般来说逆差危害比顺差大。运用货币政策调节国际收支，主要目标是通过利率和汇率的变动来实现本外币政策的协调和国际收支平衡 三、货币政策的中介指标 1．中介指标的涵义及其标准 货币政策中介指标是指中央银行为实现特定的货币政策目标而选取的操作对象。 合适的货币政策中介指标应该具有如下四个特征： ①可测性，即中央银行能够迅速和准确地获得它所选定的中介指标的各种资料，并且能被社会理解、判断与预测。 ②可控性，即中央银行应该能够有效地控制，并且不会遇到太多的麻烦和障碍。 ③相关性，即中介指标应与货币政策目标之间具有高度的相关关系。 ④抗干扰性，即作为操作指标和中介指标的金融指标应能较正确地反映政策效果，并且较少受外来因素的干扰。 目前，中央银行实际操作和理论界所推祟的中介指标主要有利率、货币供给量、银行信用规模、基础货币、超额准备金、股票价值等。但由于中央银行本身不能左右股票价值，超额准备金和基础货币都不过是货币供给量的部分,而控制了货币供给量，也就基本上控制了银行信用规模。因此，货币政策中介指标实质上只有两个候选对象，即利率和货币供给量。 由于金融市场上的利率种类多种多样，有时还经常变化，所以对于中央银行来说，利率的可测性不如货币供给量。同时，对于再贷款利率，中央银行只能施加某种影响，但不能强行干预，而货币供给量则是中央银行直接操纵的，所以，从可控性上看，货币供给量对经济变量的作用比利率更直接。 2．货币供给量作为中介指标的优缺点 (1)货币供给量作为货币政策中介指标的优点： ①货币供给量的变动能直接影响经济活动，即货币供给量与经济的变动是顺循环的，即经济繁荣时增加；经济萧条时会自动收缩。 ②中央银行对货币供给量的控制力较强，即经济繁荣时，中央银行为防止通货膨胀会压缩货币供给量；经