第八章质管理.ppt

筹资管理部分 企业资金循环：见教材图8-1 企业资金的筹集： 　1．筹资渠道 　　　国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他法人单位资金、民间资金、企业内部形成的资金、境外资金 　 2、筹资方式： 　　吸收直接投资、发行股票、银行借款、商业信用、发行债券、租赁、企业内部积累 企业筹资决策　　 　企业筹资不仅要满足正常的生产经营需要量，同时还必须遵循效益原则，这就要求企业筹资时必须考虑资本成本，使其达到最佳的资本结构。 筹资结构分析 概念： 　筹资结构：指企业从不同渠道取得的资金占全部筹资额的比重。 　最优资本结构：是使企业加权平均资本成本最低的资本结构。 　加权平均资本成本：一般是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均而成。 　 公式： 例题 某企业现有资金来源渠道为普通股、银行借款、发行债券、保留盈余。各种筹资渠道的资本成本见下表，试从四组投资结构中选择最优方案。 　 KA=8%×45%+12%×20%+16%×15%+13%×20%=11% KB=8%×50%+12%×25%+16%×15%+13%×10%=10.7% KC=8%×55%+12%×20%+16%×10%+13%×15%=10.35% KD=8%×40%+12%×30%+16%×20%+13%×10%=11.3% 通过以上计算可以看出，方案C的加权平均资本成本最低。故方案C所对应的资本结构为最优资本结构。 　 　 一、现金管理 定义： 　现金是可以立即投入流动的交换媒介，是企业中流动性最强的资产。 　狭义：库存现金 　广义：除了库存现金之外 ，还包括各种现金等价物，即随时可以根据需要转换为现金的货币性资产，如有价证券、银行存款和在途现金等。 企业持有现金的动机 支付的动机：指满足日常业务的现金支付需要。 预防的动机：指置存现金以防发生意外的支付。 投资的动机：指置存现金用于不寻常的购买机会。 　 最佳现金持有量 成本分析模式 成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找持有成本最低的现金持有量。 1、机会成本 2、管理成本 3、短缺成本 随机模式 随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。 最优现金返回线的计算： 式中：b---每次有价证券的固定转换成本； i—有价证券的日利息率； 例2 某公司为保障日常现金收支需要，任何时候银行结算户和库存现金余额均不能低于2500元，公司有价证券的年利率为10.8%，每次固定转换成本为30元，根据历史资料测算出现金余额变动的标准差为600元。 要求： 1、计算公司最优现金返回线。 2、计算公司现金控制的上限。 答案 有价证券的日利息率=10.8%÷360=0.03% R= H=3R－2L=3×3000 －2 ×2500 =4000（元) 现金收支管理 现金收支管理的目的在于提高现金的使用效率，为达到这一目的，应当注意做好以下几方面工作： 1、力争现金流量同步。 2、使用现金浮游量。 3、加速收款。 4、推迟应付款的支付。 　　 　 二、应收账款管理 定义： 信用政策的确定 信用期间 ： 　企业允许顾客从购货到付款之间的时间。 公司设置信用期限需考虑的三个因素： 　1、购买者不会付款的概率 　2、金额大小 　3、商品是否易保存 信用标准 信用标准：是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件。 客户资信程度的评价方法： 5C评估法 1、 品质（Character） 是指客户履行付款义务的可能性。 2、能力（Capacity） 是指客户的短期偿债能力。 3、资本（Capital） 是指客户的财务实力和财务状况。 4、抵押品（Collateral） 是指当客户拒付或无力付款时，能被用于抵押的资产。 5、条件（Condition） 是指影响客户付款能力的经济环境。 现金折扣政策 现金折扣是企业对顾客在商品价格上所做的扣减。 提供现金折扣的目的：在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短的平均收现期。 企业采用什么样的现金折扣，要与信用期间结合起来考虑。 应收帐款的收帐 应收帐款回收情况的监督：帐龄分析表 1、有多少欠款尚在信用期。 2、有多少欠款超过了信用期。 见P171表6-4账龄分析表 收账政策的制定 三、存货的