第八章营资金管理.ppt

第八章 营运资金管理 教学目的 教学重点与难点 教学内容 复习思考 教学目的 通过本章学习，应能准确掌握最佳现金余额、应收帐款信用条件、存货的经济订货批量等基本概念，并能掌握最佳现金余额的确定方法、制定有效的应收帐款信用政策和确定存货的经济订货批量，从而实现企业利润最大化目标。 教学重点与难点 最佳现金余额的确定方法 应收账款信用政策的制定 存货经济订货批量的确定 第一节 营运资金管理概述 三、营运资金战略 企业必须建立一个框架用来评估营运资金管理中的风险与收益的平衡，包括营运资金的投资和融资战略 一个财务管理者必须做两个决策：一是需要拥有多少营运资金；二是如何为营运资金融资 例：采用宽松的流动资产投资战略的特点是（ ）。 A.较低水平的流动资产与销售收入比率 B.较高的运营风险 C.较高的投资收益率 D.较高水平的流动资产与销售收入比率 【答案】D 【解析】选项ABC是紧缩的流动资产投资战略的特点。 例·单选题】某企业拥有流动资产500万元（其中永久性流动资产为300万元），长期融资400万元，短期融资250万元，则以下说法正确的有（ ）。 A.该企业采取的是期限匹配融资战略 B.该企业采取的是保守融资战略 C.该企业采取的是激进融资战略　　 D.该企业收益和风险均较低 【答案】C 【解析】该企业波动性流动资产=500-300=200万元，低于短期融资250万元，所以该企业采取的是激进融资战略，这种类型的融资战略收益和风险均较高。 第二节 现金管理 例·多选题】企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需考虑的因素有（ ）。 A.企业销售业务的季节性 B.企业临时举债能力的强弱 C.金融市场投资机会的多少 D.企业现金流量预测的可靠程度 【答案】BD 【解析】选项A是影响交易性需求现金持有额的因素，选项C是影响投机性需求现金持有额的因素。 二、最佳现金余额 小结 （二）现金周转模式 从现金周转角度出发，根据现金总需求量和周转速度来确定最佳现金持有量 现金周转期的确定 从购买原材料支付现金到销售产品收回现金所经历的时间，包括存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期+应付账款周转期 现金周转率 指一年中现金周转的次数 现金周转率=360/现金周转期 现金最佳持有量 =预计全年现金总需求额/现金周转率 备注： 存货周转期=平均存货/每天的销货成本 应收账款周转期=平均应收账款/每天的销货收入 应付账款周转期=平均应付账款/每天的购货成本 某企业年销售收入为1000万元，销售成本率为60％，年购货成本为500万元，平均存货为300万元，平均应收账款为400万元，平均应付账款为200万元，假设一年360天，则该企业的现金周转期为（　　）天。 A.180 B.324 C.144 D.36 【答案】A 【解析】存货周转期=平均存货/每天的销货成本=300/（600/360）=180（天） 应收账款周转期=平均应收账款/每天的销货收入=400/（1000/360）=144（天） 应付账款周转期=平均应付账款/每天的购货成本=200/（500/360）=144（天） 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=180（天） 例题·多选题】下列各项关于现金周转期的表述中，正确的有（ ）。 A.减缓支付应付账款可以缩短现金周转期 B.产品生产周期的延长会缩短现金周转期 C.现金周转期一般短于存货周转期与应收账款周转期之和 D.现金周转期是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段 【答案】ACD （三）存货模型 三、现金的日常控制 例题·计算题】某企业预测2005年度销售收入净额为4500万元，现销与赊销比例为1：4，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为50%，企业的资金成本率为10%。一年按360天计算。 要求： （1）计算2005年度赊销额。 （2）计算2005年度应收账款的平均余额。 （3）计算2005年度应收账款占用资金。 （4）计算2005年度应收账款占用资金的应计利息。 （5）若2005年应收账款需要控制在400万元，在其他因素不变的条件下，应收账款平均收账天数应调整为多少天？ 【答案】 （1）现销与赊销比例为1：4，所以现销额=赊销额/4，即赊销额+赊销额/4=4500，所以赊销额=3600（万元） （2）应收账款的平均余额=日赊销额×平均收账天数=3600/360×60=600（万元） （3）应收账款占用资金=应收账款的平均余额×变动成本率=600×50％=300（万元） （4）应收账款的机会成本=应收账款占用资金×资金成本率=300×10％=30（万