第六章流资产管理模型设计.ppt

第六章 流动资产管理模型设计 6.1 引言 流动资产主要包括现金，有价证券，应收账款和存货等。 1、应收账款赊销策略分析模型 2、最佳现金持有量决策模型 3、最优经济订货批量模型 最优决策分析工具——“规划求解”工具的使用 6.2 应收账款赊销策略分析模型设计 企业提供的商业信用，采取赊销、分期付款销售方式，一方面可以扩大销售，增加利润。另一方面也会造成资金成本、坏账损失增加。 应收账款管理的基本目标：充分发挥应收账款的功能基础上，还要降低资金成本，应使扩大销售所增加的收益大于有关的成本 。 6.2.1 应收账款的赊销策略 企业要管好应收账款，必须事先制定合理的信用政策，主要包括：信用标准、信用期间和现金折扣三个基本因素。 1、信用标准－信用条件。由五个方面组成（5C）： （1）客户品质（character）(2 ) 偿债能力 （Capcity） (3)资本（Capital）（4）提供的抵押品 (Collateral) （5）经济情况 (Conditions) 2、信用期间——企业允许的顾客最后付款期。适度。 3、现金折扣——企业为早日收回货款而给予顾客的价格折扣。表达方式:（3/10，1/20，n/30） 6.2.2 应收账款的赊销策略增量分析法 赊销策略中每一因素发生变化都会影响企业利益。探讨不同的赊销策略方案可能产生的财务效果，应首先测定每一因素变化与经济效益变化之间的关系。在制定策略时，将各因素给予一定的放松与收紧，然后考虑企业收入和成本的相应变化，这种方法称为增量分析。增量结果为正数，则方案可行；否则不可行。 增量分析的基本公式： （1）信用标准变化对利润的影响△ P △P＝新方案销售额增减量×销售利润率 （2）信用期间变化对应收账款机会成本的影响△ I △ I＝（平均收账期增量/360 × 原方案销售额+平均收账期/360 ×新方案销售额增量） ×应收账款机会成本 （3）信用标准变化对坏账成本的影响△ K △ K＝销售额增量×增加销售额的坏账损失率 （4）现金折扣变化情况△ D △ D＝（原方案销售额+新方案销售额增量） ×需支付现金 折扣的销售额占总销售额的百分比×现金折扣率 （5）赊销策略变化带来的净损益△ Pm △ Pm＝ △ P- △ I- △ K- △ D 判别标准：若△ Pm0，则方案可行。 6.2.3 建立应收账款策略分析 案例演示：应收账款赊销策略分析 设中华工厂的经营情况和信用政策如表6-1所示，根据表6-1，6-2有关资料，分别测算两种信用条件对利润和各种成本的影响。 建模步骤： 1、建立应收账款策略基本数据区 2、建立应收账款策略数据分析区 6.3 最优决策分析工具－规划求解 在流动资产管理中，财务管理人员经常会遇到这样一类问题：即在多少的进货批量下，存货成本最低？现金持有多少时，持有成本最低？企业同时生产几种产品时怎样合理安排生产利润最大的问题，用手工计算较为烦琐，EXCEL为财务管理人员提供了功能强大的优化和资源配置工具——规划求解工具。 6.3.1 认识EXCEL的规划求解工具 选择[工具]菜单下拉命令[规划求解]出现规划求解]对话框： 注意：须完全安装OFFICE，从[工具]菜单下的[加载宏]调出[规划求解] 1、目标单元格——存放规划求解的目标或目标函数。目标单元格中含有与所在“可变单元格”框中指定的可变单元格有关的公式；如果未包含公式，它必定是一个可变单元格；如果没有指定目标单元格，规划求解会通过调整可变单元格的值，找出符合约束条件的解决方案。 2、可变单元格——存放的是决策的变量。规划求解可调整可变单元格的数值，直到找出解决方案为止。 3、约束——存放的是规划求解的约束条件。 4、选项——作求解过程的高级特性设置。 5、全部重设 6、求解 7、求解结果 案例：最优生产安排决策分析 6.4最佳现金持有量模型设计 存货决策模式确定最佳持有量的理论条件： 1、企业一定时期内的货币收支是周期性均衡发展的。现金余额定期由最低时的零到最高时的T变化，其平均现金余额为T/2。 2、当现金余额趋于零时，企业靠出售有价证券或借款来补充。 现金余额总成本公式 总成本C=持有现金成本+证券(借款)交易成本 =(现金平均余额*有价证券利率)+变现次数*有价证券每次交易的固定成本) =(T/2*r)+(T/Q*b) 式中： Q为现金余额 r为持有现金而损失的机会成本（该时期的证券或借款利率）。 T为每个转换周期中的现金总需要量 b为每次周期交易或借款所需的固定成本。 C为现金管理总成本 最佳现金持有量Q就是使得现金管理总成本C最低时的现金余额。 7.4.2 最佳现金持有量模型设计 1、基本数据区 录入：现金总量、每次交易成本、有价证券利率分