巨田货币市场基金2007年第三季度报告.doc

巨田货币市场基金2007年报告2007年10月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告期为2007年7月1日起至2007年9月30日止。本报告期中的财务资料未经审计。  目 录 一、基金产品概况 1 二、主要财务指标和收益表现 2 三、基金管理人报告 3 四、投资组合报告 6 五、开放式基金份额变动情况 8 六、备查文件目录 8 一、基金基金基金：契约型开放式基金日期：： 7、投资策略： 本基金为短期现金管理工具，最主要的投资策略是，通过优化以久期为核心的资产配置和品种选择，在保证安全性和流动性的前提下，最大限度地提升基金资产的收益。投资策略分为个层次：战略资产配置和战术资产配置。战略资产配置：根据对宏观经济指标、国家财政与货币政策、资金供需、利率期限结构等因素的研究和分析，预测短期市场利率水平从而确定投资组合的久期和品种配置。战术资产配置：主要包括对交易市场、投资品种、投资时机、套利的选择与操作，并根据市场环境变化，寻找价值被低估的投资品种和无风险套利机会,努力实现超额收益。 一年期银行定期储蓄存款的税后利率=（1-利息税率）一年期银行定期储蓄存款利率。本基金属于证券投资基金中高流动性、低风险的品种，预期风险和预期收益都低于债券基金、混合基金和股票基金。二基金管理人基金 1,632,999.25 2 期末基金资产净值 172,908,564.28 3 期末基金份额净值 1.0000 4 加权平均基金份额本期利润 0.0138 注：1、本基金收益分配是按月结转份额。 2、2007年7月1日基金实施新会计准则后，原“基金本期净收益”名称调整为“本期利润”。本基金新增披露“加权平均基金份额本期利润”一项指标。 （二）收益表现 1、本报告期收益率与同期业绩比较基准收益率比较 阶段 基金净值收益率① 基金净值收益率标准差② 比较基准收益率③ 比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月 1.3768% 0.016% 0.7633% 0.0013% 0.6135% 0.0147% 2、自基金合同生效以来基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效日起3个月内为建仓期。本报告期内，本基金的各项投资比例符合基金合同的规定：投资于同一公司发行的短期企业债券的比例，不得超过基金资产净值的；存放在具有基金托管资格的同一商业银行的存款，不得超过基金资产净值的；存放在不具有基金托管资格的同一商业的存款，不得超过基金资产净值的；债券正回购的资金余额不得超过基金资产净值的；本基金投资组合的平均剩余期限不得超过天。债券正回购的资金余额超过基金资产净值的 虽然美国已开始步入降息通道，但国内的升息进程仍未结束。央行研究局日前预测07年CPI均值将达4.6%，08年上半年为5%。即使按4.5%的水平计算，目前1年期3.87%的存款利率仍需要2-3次升息才能实现实际利率为正。央行三季度货币政策例会声明在政策取向中明确表示要“适当加大政策调控力度”，也表明国内的紧缩政策不会因美国降息而转变。即使中美利差缩窄，也不成为央行利率政策的牵制。央行有必要通过加息对抗通胀的蔓延，抑制新的通胀预期形成。按央行缓解持续负利率的局面稳定通胀预期，加息依然还是有空间的。预计四季度仍有可能再次加息。同时，数量政策将会继续配合。10月份到期现金流仍然高达3600亿元，预计央行不断进行公开市场操作的同时，特别国债的发行、提高存款准备金率、定向央票还将在相当一段时期内成为央行控制流动性的常规工具。 3、投资回顾及未来策略 本季度内本基金贯彻下半年预防利率风险、增强流动性的策略颇有成效，投资组合剩余期限由二季末88天继续下降至76天，报告期内三次加息对组合影响较小，达到了预防利率风险的目的。季度内投资组合保持了50%以上的现金及短期回购等高流动性资产，受益于股票市场大盘新股密集发行和存款准备金率连续提升造成的短期利率大幅上升，组合收益率得到明显的提高。收益率上升吸引了申购，货币规模由上季末的1.25亿扩大到9月末1.72亿，赢得了收益和规模的双增长。本季末，持仓组合包括央行票据22.5%，7天浮动金融债11.5%，短期回购及现金66%，依然保持谨慎的组合结构。第三季度连续3个月 CPI走势维持高位，第四季度还有一次加息的可能，但是年内短期利率上升的空间有限，第四季度是增加债券资产配置的良好时段，本基金将视利率