我国保险发展状况(2011.1)方案.ppt

商业医疗保险与社保医疗险的属性对比 1、基本医疗保障给职工提供的保障作用是有限度的,比如对于支付上限的限制。所以商业医疗保险就可以弥补参保人大病医疗费用的不足并提供相应的住院补贴； 2、商业医疗保险比较灵活,可以覆盖到没有基本医疗保险的人群中,比如城镇职工的直系亲属以及农村地区的广大人民； 3、由于政府和企业的缺位,加之社保部门与商保相比灵活性相对不够, 由于社会保障与商业保险的公共物品属性使此二者具备的相似性, 商保已经进入高速发展和扩张阶段。 ? 社会养老保险体系存在的严重缺口 1、社会养老保险制度层次缺失现阶段，我国的养老保 险制度采取城镇和乡村不同的制度模式和管理方式。在城镇，按企业国家机关和事业单位，分别实施不同的养老保险制度，在农村主要是家庭养老模式。 2、基本养老金制度覆盖率低。截至2008 年底我国城镇基本养老保险，覆盖2.19 亿人。农民工参保人数0.24 亿，农村参保人数0.56 亿，减去养老金领取者，全国参保人口合计2.44 亿。 3、养老保险基金收不抵支。我国2004 年末的参保人数只有1.6 亿多人，仅占城镇人口的30%左右，不及劳动力人口的15%，覆盖率不到世界水平的一半。让人担忧的是，按照目前的制度模式，仅2001 年到2075 年间，我国基本养老保险的收支缺口将高达9.15 万亿元。 4、农村养老保险制度亟待健全由于我国城乡之间在经济发展水平、收入水平等诸多方面存在较大差异，农村人口结构逐步老化，农村家庭保障形势也日益严峻，农村人口对国家的社会保障的需要越来越迫切。 五力模型分析结论 1、三大上市公司在总体市场份额竞争中仍然占有绝对优势，虽然民营保险和外资保险迅猛崛起，但短期内依然无法改变我国保险寡头市场的状况； 2、保险巨们头议价能力很高，由于企业规模优势明显，行业竞争与行业政策等因素影响其保险费率是暂时性的； 3、由于社会保障体系的不完善，商业保险在中国的需求是巨大的，根本无法被替代； 综上所述，我们小组认为，三大上市公司在今后依然主导着保险市场。 保险行业投资价值 一、谨慎短期投资 保险业的表现，有力地证明：保险是一个能够超越经济周期、攻守兼备、稳定性强的行业。由于保险资金大部分投向固定收益类资产，其盈利状况相比周期性行业要要稳定的多。 一个显而易见的例证是：即使在2008 年金融危机期间，中国的资本市场走势极端恶化的情况下，保险资金仍然取得了正回报，以中国人寿为例，当年每股实现收益0.68 元。因此，虽然市场普遍认为权益投资是影响保险公司估值的最大变量，受到资本市场波动影响较大，但实际影响其实未必有那么大。 二、中期看好行业表现： 保险公司的盈利能力取决于三点：资产的盈利能力、债务融资的成本和财务杠杆。运用财务杠杆是保险公司获取回报的关键。 保险公司未来盈利增长动力将主要来自保费收入增长所带来的财务杠杆提高。 1、寿险业务超预期且有持续性。我们此前预计今年保费收入增速应该在30%以上，而实际比我们预期要更好，超预期的主要原因是银保重新开始高速增长。 虽然增长很快，各家保险公司后续都还存在较为明显的业务压力。根据媒体报道，由于个险渠道被平安人寿超越，中国人寿近期推出了一个专向方案在个险渠道增加80亿元保费目标。面对中国人寿的反攻，我们预计平安人寿一定也会采取应对的措施。太保面临的业务压力也很大，今年已经被新华人寿和泰康人寿相继超越，同时公司也有提高ROE水平的财务压力。 2、财险行业保持稳定增长； 3、协议存款利率显著上行，因此看好保险企业投资收益。 三、长期关注行业动态---股票价格表现的催化剂 1、值得关注： （1）新会计准则的施行、利率上调及投资渠道进一步放宽都会对保险公司估值产生正面影响； （2）加息及人民币升值。尤其是汇率改革，保险业由于持有大量、流动强的人民币资产，保险股将充分受益于可能的人民币升值； （3）关注保险企业改革，从数量驱动盈利逐步转至企业改革驱动的盈利模式，将会收到良好效果； （4）医疗险、养老险在农村保险市场的逐步普及，以及新型保险品种的开发。 2、主要风险因素： 中国经济面临着复杂的国内外形势，与世界经济联动性加强，不可避免系统性风险。由于保险公司权益投资比例较大，因此中国资本市场走势不稳定，股市大幅下跌可能会对保险公司业绩产生较大影响。 三大上市保险公司的投资价值