投资项目评估66357.ppt

总复习 1、单选题20道，20分 2、多选题10道，20分 3、计算题6道，60分 如果永续年金是从当年就开始的，每期C,利率r，则永续年金现值pv=c/r。该公式推导用等比数列求和公式。 如果不是当年开始，而是递延了T年，从T+1年开始,则T年现值同上pv=c/r，然后把这个看成终值再折现到现在，就是除以(1+r)^t, 合起来就是pv=c/(r*(r+1)^t)如果这两个都懂了，第一个减去第二个就是中间一段的现值。 比如,从现在开始直到永远每年固定分红1000，利率10%，现值就是pv=1000/10%； 如果不是从现在开始而是5年以后从第六年开始直到永远，那么现值就是pv=1000/10%/(1+10%)^5二者相减就是从现在开始一直到5年每年分红1000的现值。 二次指数平滑法 预测模型 Ft+T=at+btT Ft+T为t+T期预测值 T为未来预测的期数 at,bt分别为模型参数 at=2St(1)-St(2) bt=(α/1-α)(St(1)-St(2)) 例题： 例2：某地1983年至1993年财政入的资料如下，试用指数平滑法求解趋势直线方程并预测1996年的财政收入。计算过程及结果如下 由上表可知 ：S0(1)=23;S11(1)=102; S0(2)=28.4; S11(2)=101; a=0.9则 a1=2 St(1)- St(2)=2×S11(1)-S11(2)=2×102- 101=103 b11=（St(1)- St(2)）?/(1- ?)=(102-101) ×0.9/(1-0.9)=9 所求模型为：Y11+T=103+9·T 1996年该地区财政收入预测值为: Y11+3=103+9·3=130(万元) 某产品的价格与销售量的关系为P=300-0.025Q（元/吨），固定成本为2万元，单位产品的可变成本与产量的关系为Vc=90-0.01Q（元/吨）。试求：1) 该项目的盈亏平衡产量范围；2) 最大的盈利额及相应的最佳产量。 解：1）销售收入 S = P X Q =(300-0.025Q)Q 成本：C =VcQ+Cf =(90-0.01Q)Q+2x104 利润：M= S-C = (300-0.025Q)Q-(90-0.01Q)Q-2x104 = - 0.015Q2 + 210 Q - 2x104 为令M=0，解得盈亏平衡产量范围在[100，13900]吨之间。 2）令dM/dQ=0 -0.03Q+210=0 得最大盈利额时最佳产量为Qopt=7000吨， 相应的盈利额Mopt=715000元。 最小运输费用 xi i地横坐标 yi i地纵坐标 Qi i点上的运量 n 运输点数 具体看课本例题 四、投资项目财务评价指标体系 某企业为购买一台设备需投资10000元，其寿命为6年，第6年末残值为0。该企业购买此设备后，前三年每年可增加净收益2525元，后三年每年可增净收益3840元，若该企业选定贴现率为15%，问这项投资是否值得？ 解： 该项目现金流量图如下： 2525 元 2525元 2525元　 3840元 3840元 3840元 ? ? ? ?　　　　 ?　 　　　? ０　　　　１　　　　２　　　　３　　　　　　　４　　　　５　　　　６ ? 10000元 NPV=2525×2.2832+3840×2.2832×0.6575-10000= 152970(元)＞0，可行。 某项目的各年现金流量图如下表，试用净现值指标判断项目的经济性(i0=10%)。 现金流量表 单位：万元 解：现金流量图 NPV=－20+(－500)(P/F,10%,1) －100 (P/F,10%,2)+150(P/F,10%,3) +250(P/A,10%,7)(P/F,10%,3) =469.94(万元) 由于NPV0，所以项目在经济上可行。 某投资项目有A，B两个方案，有关数据如下表，基准折现率为10%，问哪个方案较优? 解:画现金流量图 对于(1): NPVA=-15+3.1(P/