金融市场学和课后练习答案.docx

高教版?第四版《金融市场学》课后参考答案?（第二章到第十三章的课后练习答案，时间仓促，排版上还有很多不好的地方，多多包涵）习题二?1.b、e、f2.略?3.同传统的定期存款相比，大额可转让定期存单具有以下几点不同：??（1）定期存款记名、不可转让；大额可转让定期存单是不记名的、可以流通转让的。??（2）定期存款金额不固定，可大可小；大额可转让定期存单金额较大。??（3）定期存款；利率固定；大额可转让定期存单利率有固定的也有浮动的，且一般高于定期存款利率。??（4）定期存款可以提前支取，但要损失一部分利息；大额可转让定期存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让。?4.回购利息=1,001,556－1,000,000=1,556RMB?设回购利率为x,则：?1,000,000×x×7/360=1556?解得：x=8%?回购协议利率的确定取决于多种因素，这些因素主要有：??（1）用于回购的证券的质地。证券的信用度越高，流动性越强，回购利率就越低，否则，利率相对来说就会高一些。??（2）回购期限的长短。一般来说，期限越长，由于不确定因素越多，因而利率也应高一些。但这并不是一定的，实际上利率是可以随时调整的。??（3）交割的条件。如果采用实物交割的方式，回购利率就会较低，如果采用其他交割方式，则利率就会相对高一些。?（4）货币市场其他子市场的利率水平。它一般是参照同业拆借市场利率而确定的。?5.贴现收益率为：[（100-98.01）?/100]×360/316=2.27%??真实年收益率为：[1+（100-98.01）/98.01]365/316?－1=2.35%??债券等价收益率为：[（100-98.01）/98.01]?×365/316=2.35%?6.平均收益率=2.91%*35%+3.2%*25%+3.85%*15%+3%*12.5%+2.78%*12.5%=3.12%?习题三答案?1.（1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着X股票价格的上升而增加。?（2）当股价上升超过22元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2?000元左右。?2.（1）该委托将按最有利的限价卖出委托价格，即40.25美元成交。?（2）下一个市价买进委托将按41.50美元成交。?（3）我将增加该股票的存货。因为该股票在40美元以下有较多的买盘，意味着下跌风险较小。相反，卖压较轻。?3.你原来在账户上的净值为15?000元。?若股价升到22元，则净值增加2000元，上升了13.33%；?若股价维持在20元，则净值不变；?若股价跌到18元，则净值减少2000元，下降了13.33%。?令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为X，则X满足下式：（1000X-5000）/1000X=25%?所以X=6.67元。?此时X要满足下式：?（1000X-10000）/1000X=25%?所以X=13.33元。?一年以后保证金贷款的本息和为5000×1.06=5300元。?若股价升到22元，则投资收益率为：?（1000×22-5300-15000）/15000=11.33%?若股价维持在20元，则投资收益率为：?（1000×20-5300-15000）/15000=-2%?若股价跌到18元，则投资收益率为：?（1000×18-5300-15000）/15000=-15.33%?投资收益率与股价变动的百分比的关系如下：?投资收益率=股价变动率×投资总额/投资者原有净值－利率×所借资金/投资者原有净值?4.你原来在账户上的净值为15?000元。?（1）若股价升到22元，则净值减少2000元，投资收益率为-13.33%；?若股价维持在20元，则净值不变，投资收益率为0；?若股价跌到18元，则净值增加2000元，投资收益率为13.33%。?（2）令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为Y，则Y满足下式：?（15000+20000-1000X）/1000X=25%?所以Y=28元。?（3）当每股现金红利为0.5元时，你要支付500元给股票的所有者。这样第（1）题的收益率分别变为-16.67%、-3.33%和10.00%。?Y则要满足下式：?（15000+20000-1000X-500）/1000X=25%?所以Y=27.60元。?5.（1）可以成交，成交价为13.21元。?（2）能成交5800股，其中200股成交价为13.22元，3200股成交价为13.23元，2400股成交价格为13.24元。其余4200股未成交部分按13.24元的价格作为限价买进委托排队等待新的委托。?6.你卖空的净所得为16×1000-0.3×1000=15700元，支付现金红利1000元，买回股票花了12×1000+0.3×1000=12300元。所以你赚了15700-1000-1230