企业投融资理论与实务-.pptx

企业融资理论主讲人：冉 戎重庆大学公共管理学院经济系引子启示：以牺牲股票流动性来换取股价的大幅上涨；以全控盘的手段来维持股价的居高不下；以企业的过度负债来支撑快速扩张与发展；以繁复的财务手段来建立非正规的资金供应链；（相互担保、得利质押，资金输送）这些可能取得一时的成功,但最后还是难免失败。投融资是一门有智慧的学问。主要内容目录理论篇（上午）实务篇（下午）企业融资的基础知识资本市场的基础知识金融市场的基础知识资本运营的基础知识企业融资的案例分析企业融资的筛选标准企业融资的模式策划企业融资的对策建议理论基本逻辑实务理论1、金融体系的基本知识1.1、金融体系的基本构成1.2、金融市场的概念交易场所金融市场1.3、金融机构的概念金融机构1.4、金融制度的概念金融机构的规则参与者的规则法律、规章制度、货币政策交易规则游戏规则金融制度金融工具1.5、金融工具的概念1.6、金融创新1.7、金融体系的两个循环消费和税收支出流商品和服务流生产单位消费单位内循环外循环生产性服务流收入流直接融资过程 初级证券 初级证券 资金流 资金流 资金流 资金流 次级证券 初级证券金融市场 最终借款人 最终贷款人初级证券资金流资金盈余部门资金短缺部门金融中介机构间接融资过程1.8、金融体系的作用细分功能2 、资本市场基础知识2.1 资本市场的概念和分类资本资本市场2.2 资本市场的功能直接融资资本市场风险管理价格发现资源配置资产证券化-资本市场得以保持流动性的本质2.3 中国的多层次资本市场现状战略新兴板2.3.1 中国的多层次资本市场和效用2.3.2 直接和间接上市证交所挂牌证监会审批IPO(initial public offerings)首次公开发行：是指一家企业或公司 （股份有限公司）第一次将它的股份向公众出售（首次公开发行，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式）。相对于借壳上市的方式而言的。一般来说，一旦IPO完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。有限责任公司在申请IPO之前，应先变更为股份有限公司。2011年，对胜景山河首发会后事项审核结果是，决定撤销胜景山河首次公开发行股票的核准决定。企业上市的一般操作流程2.3.3 新三板的定位和特点定位：为非上市股份公司股票的公开转让、融资、并购等相关业务提供服务；功能：价值发现 、股份转让、定向融资、规范治理、并购重组；性质：新三板（全国中小企业股份转让系统，NEEQ）是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，挂牌公司股票代码(430XXX)；主管部门：中国证监会是新三板的主管机关，是市场发展规划、政策制定者；全国股份转让系统公司为其运营管理机构。2.3.4 新三板的机遇和成本成本机遇2.3.4 新三板的机遇和成本成本机遇2.3.4 新三板的机遇和成本全国性统一市场新三板作为国务院批准的全国统一场外市场，通过市场价格反映公司股份的价值，一方面使得股东持有股份的价值得到充分反映，另一方面解决了投资者的退出渠道问题。全国统一的股份转让业务规则《全国中小企业股份转让业务规则（试行）》及配套文件的出台，对挂牌公司股份公开转让的交易规则作出了规定，通过明确交易方式、规范登记结算制度，提供了规范有序的交易平台。机遇2.3.4 新三板的机遇和成本 通过在新三板挂牌，形成公司股票的市场价格，有利于提升公司股份的估值水平，凸显公司价值。依据目前交易数据，挂牌公司的平均市盈率在20倍左右（定向增资20.20倍）。 未来引入做市商制度，由券商做市“代替”投资者完成对上市公司进行价值分析的工作，通过其双向报价来引导投资者的估值定价，进而活跃交易。机遇2.3.4 新三板的机遇和成本为后续资本运作打下基础机遇2.3.4 新三板的机遇和成本企业在全国性市场——新三板中挂牌，拥有独立的股票代码（430XXX），信息在交易所行情系统中显示，势必吸引众多目光关注，可以很好地宣传企业，提高公司知名度，有利于业务拓展、公司发展，也有利于增强员工凝聚力。 原子高科(430005)在百度有哪些信誉好的足球投注网站中，可搜到相关网页约3,040,000篇；金和软件(430024)在百度搜素中，可搜到相关网页约1,160,000篇。机遇2.3.4 新三板的机遇和成本企业在新三板挂牌后，也能像上市公司那样实施股权激励，通过授予管理层、核心技术人员期权、股权的方式引进人才、留住人才，帮助公司持续发展壮大。机遇2.3.4 新三板的机遇和成本 园区企业在新三板挂牌，当地政府将对此提供财政补贴，极大地降低了企业的改制成本和挂牌成本。政府补贴力度大的地区，园区企业基本可以实现“零成本”改制和挂