第五讲：行业分析课件.ppt

行业分析 行业 股市如江湖。几千只股票，如同几千人聚在一起，也会山头林立，派系丛生。一只新股刚刚上市，不由分说，就会被划到某一派别，有点人在江湖身不由己的意思。 而这些派别往往比较抱团，很多时候一损俱损一荣俱荣。当然，股市中的这些派别有自己的称呼——板块。 因此，投资者选股票，先要看准板块。否则，就是事倍功半。 板块划分有三种 按行业进行划分（31种） 按地域进行划分（32种） 按概念进行划分（79种） 板块划分很复杂，股市中常见的板块有上百种。 按行业划分，如电力板块、家电板块 按地域划分，如上海股板块、安徽板块 按业绩划分，如绩优板块、ST板块 按上市时间长短划分，如新股板块、次新股板块 按重大事件划分，如奥运板块、世博板块 行业特征的一般分析 行业的市场结构分析（完全竞争市场，垄断竞争市场、寡头垄断市场、垄断市场） 行业的竞争结构分析（潜在进入者、替代品、供方、需方以及行业内现有的竞争者） 经济周期与行业分析（增长型行业、周期型行业、防守型行业） 行业的生命周期分析（幼稚期、成长期、成熟期、衰退期） 板块动向规律分析 一损俱损、一荣俱荣（联动效应） 板块的周期性效应（板块轮流上涨） 大盘小盘交替上涨 一损俱损、一荣俱荣（联动效应） 投资者如果注意观察沪深两市每天的涨跌幅榜，不难发现，涨跌幅靠前的股票多数时候会以板块形势出现。 比如，今天网络股齐涨，明天地产股齐跌。 板块概念被重视主要是因为同一板块中的股票存在比较明显的股价联动效应。 原因 第一，实质性利好利空同时作用于一批上市公司。 中央近日连打房地产市场调控“组合拳”，掀起新一轮楼市调控风暴。这新一轮房地产调控新政涉及面广泛、操作性更强、政策组合程度更高。此轮调控政策力度之强让不少专家称之为“近年罕见”。 政策一览 国务院部署十项工作,“遏制房价过快上涨”列其中。 国务院常务会议召开,指出部分城市房价过快上涨。 国务院发布关于遏制房价过快上涨的通知。 信贷监督 国务院差别化房贷政策披露：2套房首付不低于5成 国务院：二套房贷款首付不低于50%，利率1.1倍 国务院：90平米以上首套房贷首付款不低于30%。 银监会：严控地产开发贷款风险，严限炒房及投机购房。 执行落实 中国官方重拳出手打击开发商捂盘惜售和炒卖房号 住建部发布通知进一步强化房地产市场监管 住建部：商品住房要严格实行购房实名制 住建部出招遏房价 每套房价格须一次公开 2010年保障房用地24000多公顷 比去年增一倍多 2010年中国住房用地计划拟供应量为18万公顷 国土部：从八个方面推进住房供地计划实施 国土部：二三季度检查保障房用地计划,确保达标 第二，模糊性利好或利空同时作用于一批上市公司。 2010年5月19日中央新疆工作会议召开,19省市开启对口援疆大幕,新疆未来的发展道路已成各方关注焦点.记者获悉,新疆国际能源城项目建设也已提上日程。 第三，比价效应。 如果一只新股上市，如果开盘价较同行业盈利能力相仿的股票低，于是同行业的股票便会下跌。因为投资看来，既然同一行业，盈利能力差不多，自己手上的股票价格高是没有道理的，因此，便会抛售股票，从而造成一批股票股价齐跌的现象。 第四，炒作因素。 例如：上海本地股板块的某只股票在庄家大笔买盘的推动下，股价突然启动上涨。与此同时，一些重组传闻开始在很多投资者中流传开来。受此影响，同板块的其他股票也会在该股票的带动下股价齐涨。 虽然很多股票从基本面分析根本不存在重组的可能，但在领涨股的强烈示范作用下，加之市场传闻的鼓动性，还是牵一发而动全身，使该板块的大多数股票闻风而动。 板块的周期性效应 一般来说，宏观经济运行的不同时期，不同板块会有不同的表现。 当国家宏观经济景气来临之时，生产资料类，能源类股票会有加好的表现，如钢铁、建材、石油、煤炭。 随着宏观基本面的好转，能够提供较高技术含量的制造业和生产消费的企业，会在竞争中逐渐取得优势，业绩水平会有较大提高。 最后，到了经济最为景气之时，也就是经济将出现转折之时，服务业、咨询业、高科技业、软件业等行业会受到投资者的追捧。 中国股市之情况 中国股市的上涨：金融板块、地产板块 中国股市的调整：有色金属板块，中小企业并购概念股。 中国股市的下跌：医药板块（制造概念） 中小盘相对大盘股的溢价水平已经创新高，大盘行业的低估值优势，以及其较明确的业绩增速，可能在一段时间内出现补涨局面,但是谁也不能准确预测这个风格转换究竟何时到来。 长线模式与短线模式 以往历史显示，能为投资者提供足够盈利空间的板块联动，大致可以分为两种模式： 一种可称之为长线模式，另一种是短线模式。 长线模式是指股价联动效应持久，股价在长期内涨幅惊人。 短线模式是指股价联动效应持续时间较短，但股价在短期内涨幅惊人。 大盘股（长线模式） 2