中级经济师金融实务串讲第117讲讲义.doc

中级经济师金融实务串讲第1-17讲讲义 第一章 金融市场与金融工具 第一节 金融市场与金融工具概述 本章内容基本框架： 本章主要考点：1、金融市场构成要素2、金融市场类型3、货币市场4、资本市场5、金融衍生品市场及其工具6、我国的金融市场及其工具 一、金融市场与金融工具概述 （一）金融市场指有关主体，按照市场机制，从事货币资金融通、交易的场所或营运网络。 （二）金融市场主体 （1）家庭——重要的资金供给者 （2）企业——资金的需求者和供给者 （3）政府——通常是资金需求者 （4）金融机构——最活跃的交易者 （5）中央银行——既是交易者又是监管者 （三）金融市场客体 金融市场的客体即金融工具 1、金融工具的分类 按期限 货币市场工具 商业票据、国库券CDs、回购协议 资本市场工具—股票、债券、国债等 按性质不同分：债权凭证和股权凭证。 按与实际信用活动的关系分：原生金融工具和衍生金融工具 2、金融工具的性质 （1）期限性 （2）流动性 （3）收益性 （4）风险性 期限性与收益性、风险性成正比；流动性与收益性成反比；收益性与风险性成正比；流动性与风险性成反比 3、金融市场中介 金融市场中介指在金融市场上充当交易媒介，从事交易或促使交易完成的组织、机构或个人。 4、金融市场价格 通常表现为金融工具的价格。有效的金融市场中，金融工具的价格能及时、准确、全面地反映其代表资产的价值。价格机制在金融市场中发挥着关键的作用，是金融市场高速运行的基础。 金融市场构成要素中金融市场主体与客体是金融市场形成的基础。金融中介与金融市场价格是重要组成部分。 二、金融市场的类型 （一）按交易标的物分 货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场和黄金市场 （二）按交易中介划分 直接金融市场、间接金融市场 （三）按交易程序分 发行市场、流通市场 （四）按有无固定场所分 有形市场和无形市场 （五）按本原和从属关系分 传统金融市场、金融衍性品市场 （六）按地域范围分 国内金融市场与国际金融市场。 三、金融市场的功能 1、资金积聚功能 2、财富功能 3、风险分散功能 4、交易功能 5、资源配置功能 6、反映功能 7、宏观调控功能 第二节 传统的金融市场及其工具 一、货币市场 货币市场指交易期限在一年以内，以短期金融工具为媒介进行资金融通和借贷的市场。包括：同业拆借市场、回购协议市场、票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场和大额可转让定期存单市场。 货币市场工具特点：期限短、流动性高、对利率敏感——“准货币” （一）同业拆借市场 特点： （1）期限短：1年以内，其中，以隔夜拆借为主，我国同业拆借资金最长期限4个月。 （2）参与者广泛 （3）交易对象：金融机构存放在央行超额准备金 （4）信用拆借 （二）回购协议市场 1、回购协议市场：指通过证券回购协议进行短期货币资金借贷形成的市场。 2、回购协议指证券资产的卖方在卖出一定数量的证券资产同时与买方签订的在未来某一定时期按约定价格购回所卖证券资产的协议。 实质是以证券为质押品而进行的短期资金融通。购回价格高于卖出价格，两者的差额即为借款的利息。 回购协议标的物：国库券等政府债券或其他担保债券、CD、商业票据等。 3、证券回购的作用 （1）增加了证券运用途径和闲置资金的灵活性 （2）是央行公开市场操作的重要工具 （三）商业票据市场 1、商业票据：是公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证。商业票据市场就是这些公司发行商业票据流通交易的场所。 2、商业票据特点：期限短、面额大、融资成本低、融资方式灵活，大都在一级市场交易。 商业票据具有融资方式灵活、融资成本低等特点，并且发行商业根据还能提高公司的声誉。 （四）银行承兑汇票市场 1、汇票：由出票人签发的委托付款人在见票后或票据到期时，对收款人无条件支付一定金额的信用凭证。 2、银行承兑汇票：由银行作为汇票付款人，承诺到期日支付汇票金额的票据。 3、银行承兑汇票市场是以银行承兑汇票为交易对象的市场。由一级、二级市场构成。一级为发行的市场；二级为贴现、再贴现的市场。 4、银行承兑汇票特点 （1）安全性高 （2）流动性强 （3）灵活性好 所以是货币市场最受欢迎的短期信用工具 （五）短期政府债券市场 1、短期政府债券：是政府作为债务人，期限在一年以内的债务凭证。 广义的包括中央政府及地方政府短期债；狭义仅指国库券。 2、特点：风险最低（为零）、流动性高，政府信用作担保，而且免所得税。 是央行公开市场操作的工具之一。 （六）大额可转让定期存单（CDs） 1、 CDs是银行发行的有固定面额、可流通转让的存款凭证。是银行为逃避金融法规约束而创造的金融创新工具。 最早由花旗银行创造。 2、特点 （1）不记名、可流通转让 （2