第三章财务分析..ppt

* 持有成本，降低盈利性 * * 2、每股收益 （Earning Per Share，简称EPS） ，又称每股税后利润、每股盈余，指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标，它是公司某一时期净收益与股份数的比率。 每股收益的计算包括基本每股收益和稀释每股收益。 * （1）基本每股收益的计算公式为： 如果公司发行了不可转换优先股，则计算时要扣除优先股股数及其分享的股利 当期发行在外普通股的加权平均数=（期初发行在外普通股股数＋当期新发行普通股股数×已发行时间÷报告期时间）－（当期回购普通股股数×已回购时间÷报告期时间） 时间一般按天数计算，也可以按月份简化计算。 * （2）稀释每股收益 稀释每股收益是以基本每股收益为基础，假设企业所有发行在外的稀释性潜在普通股均已转换为普通股 潜在普通股是指赋予其持有者在报告期或以后期间享有普通股权利的一种金融工具或其他合同。 目前，我国企业发行的潜在普通股主要有可转换公司债券、认股权证、股份期权等。 * 每股收益的进一步说明 每股收益是衡量上市公司盈利能力非常重要的一个财务指标。 在运用每股收益分析公司盈利能力时，应当注意以下几个问题：一是每股收益并不能够揭示股票所包含的风险，同一公司不同时期的经营风险不同，但每股收益可能相同；二是不同股票的每一股的经济价值是不等量的，它们所含有的净资产和市价不同，即换取每股收益的投资额不同；三是每股收益多，并不意味着股利多，还取决于公司股利分配政策和现金流量等状况。 * 3、市盈率 市盈率是指上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数，其计算公式为： 该指标反映投资者对每元净利润所愿意支付的价格，可以用来估计股票的投资风险和收益水平。它是市场对公司的总体期望值，是市场对该股票的评价。市盈率越高，表明投资者对公司的未来越看好，但投资风险越高。 * 4、每股股利 每股股利一般是指上市公司本年发放的普通股现金股利总额与年末普通股总数的比值。其计算公式为： 说明：每股股利这一指标表明在某一时期内每股普通股能够分享多少股利收益。该指标数值越高，股东获得的现金股利越多。 * 5、每股净资产 每股净资产是上市公司年末净资产（即股东权益）与年末普通股总数的比值。其计算公式为： 该指标反映发行在外的每股普通股所代表的净资产即账面权益。在投资分析时，只能有限地使用这个指标，因其是用历史成本计量的，既不反映净资产的变现价值，也不反映净资产的产出能力。 * 第五节 企业增长能力比率分析(3.4ban) 增长能力是企业在生存的基础上，扩大规模、壮大实力的潜在能力。 分析企业的增长能力可以考察以下指标：营业收入增长率、资本保值增殖率、资本积累率、总资产增长率、营业利润增长率。 * 1、营业收入增长率 营业收入增长率是企业本年营业收入增长额与 的增减变动情况，是评价企业成长状况和上年营业收入总额的比率。它反映企业营业收入发展能力的重要指标。其计算公式为： 式中，本年营业收入增长额=本年营业收入总额－ 上年营业收入总额 * 2、营业利润增长率 营业利润增长率是企业本年营业利润增长额与上年营业利润总额的比率，反映企业利润的增减变动情况。其计算公式为： * 3、总资产增长率 总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，它是用来考核企业资产规模增长幅度的。其计算公为： * 4、资本保值增值率 企业资本额的多少是企业发展和负债融资的基础和保证，资本保值增值率从资本扩张方面衡量企业的持续发展能力。其计算公式为： 该指标大于1，表明企业所有者权益资本增值，维护和增加了所有者利益，表明企业的资本保全状况好。该指标小于1，表明企业所有者权益资本减值，受到侵蚀，损害了所有者利益。 * 第六节 企业综合绩效分析 一、企业财务综合绩效分析的含义 财务综合分析就是将反映企业的偿债能力、营运能力、盈利能力等诸方面的财务指标纳入一个有机的整体中，系统、全面、综合地对企业财务状况、经营成果和财务状况的变动进行剖析、解释和评价，从而对企业经营绩效的优劣作出准确的评判。 * 二、沃尔财务状况综合评价法 亚历山大·沃尔在20世纪初出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出了信用能力指数的概念 将七项财务比率用线性关系结合起来，并根据其重要程度分别给定了它们在总体评价中占的比重，总和为100分 然后确定标准比率，并与实际比率相比较 确定各项指标的得分及总体指标的累积分数，从而对企业的总体水平做出评价。 * 沃尔