企业的投资融资与资本化运作乔2011924海南.ppt

投资基金对融资企业要求？ 高成长性，想象空间丰富 销售利润率 竞争优势：技术领先性、行业地位、商业模式 团队，创始人或灵魂人物的思想与判断（有开放的思维与责任感） 易融到资的行业 环保行业：如环保材料、环保工程、旧水管网的改造、垃圾处理等企业 高新技术行业：如软件、新技术、新材料等附加值高、盈利前景好的企业 文化、教育培训行业 新能源、清洁能源 农业食品相关行业 建筑施工及工程建设企业（不包括房地产） 有较高且稳定盈利；较高成长性的企业 不太可能融资的行业 加工制造、出口贸易、金属制品、矿产资源（钢铁、铝、煤炭及相关企业） 预期今明两年利润还继续下滑的企业   中小企业上市 利润 时间 创业期 成长期 成熟期 衰退期 公司上市时机选择，在成长期与成熟期考虑上市 企业哪个阶段要上市最合算？ 上市优势 实现直接融资； 增加金融信誉-实现多渠道低成本融资； 提升品牌与声誉，提升公司业务量； 完善公司治理； 健全管理体系； 变现-创业者回报； 期权-凝聚管理团队； 降低经营与运营风险； 股票增发-并购-小企业变大公司； 世界500强中（100/3；20/8） 中小企业在国内上市的几个问题 发改委、环保局、税务局意见；股份制改造、辅导周期 上市门槛与可能性（中国上市资源供需矛盾） 主板（中小板）与创业板：数量、时间、门槛 新三板与场外交易市场：升板的通道？国际板推出 小企业成功上市了，同行大企业没有上？（气体、图书） 成功上市主要在企业自身，(盈利、成长性、规范）；中国国情与文化：关系资源； 企业上市思想认识的考量 上市的艰辛与艰难；上市是“一把手工程”； 融资收获与财富分享的心态把握； 接受市场监管的考量； 学会自我推荐； 机会把握的重要性；资本市场更重视机会；上市机会，现在五年；前五年没有机会，后十年没有价值； 实业与金融运作的思路不一样；方法、立场、视野 战略投资人的选择，带来什么价值，不仅仅是钱的问题 企业上市的几种心态 担心别人参与管理,担心企业内幕外泄 企业规模特别小想上市 企业规模想做得更大些再上市 上市地选择与上市过程中表现出优柔寡断、谨小慎微、抓小放大、顾虑太多（看别人上市成功，才开始启动做，已经没有机会了） 期望以二级市场上的市盈率对价与基金谈判 （关于对价：增长性、行业及PE、Pro-IPO、PIPE不同阶段） 现阶段的对拟上市企业基本要求 前一年度年末税后净利润＞3000万人民币 年净利润增长＞ 30% 销售利润率＞ 10% 资产负债率＜50% 对于高增长性企业，净利润2000万以上也可考虑 上市方式 A：初次发行上市（IPO） B：反向并购（RTO） 中小企业国内上市 2010年A股市场有349家进行或完成了IPO，首发股数合计为580.40亿股，募资4921.31亿元，其中创业板发行117家，累计融资979.11亿元，均创历史新高。共计有60家拟上市公司在IPO冲关时折戟。其中，中小板、创业板和主板被否家数分别为34家、24家和3家。 企业IPO未过会主要原因  中小企业境外上市 资本市场较成熟，法制健全，规则和制度透明 上市门槛低，优质企业可选择多种层次市场融资 上市程序快捷，降低企业上市融资时间成本 股票全流通(PE高低问题)，易变现，企业创业者价值最大化 再融资便利快捷，大宗交易市场/基金渠道通畅 境外主要证券市场 A：香港 B：美国：纽交所、美交所、纳斯达克、OTCBB、粉单市场 C： 加拿大：多伦多证券交易所（TSX）、创业板TSXV D：英国：伦敦证券交易所、英国AIM市场 E：欧交所、德交所 F：新加坡/东京/韩国/澳大利亚--交易所 纳斯达克市场（NASDAQ）上市要求 1、企业净资产要求400万美元以上； 　 2、企业要求必威体育精装版财政年度税后净利润40万美元以上 3、公众持股量25%以上，至少有400个持100股以上股东 4、股价5美元 1971年2月8日：100点 2000年3月10日：5048点（最高记录） 2008年6月23日：2385点 2009年5月10日：1730点 2011年5月18日：2808点 2011年9月17日：2622点 5500家上市公司 买壳上市（ 又称反向收购，RTO） 买壳交易：拟上市企业收购已上市公司股份，绝对或相对地控制这家已上市公司 10号令下的境外上市模式:协议收购 中国对红筹上市的政策变化,2000年、2003年、2005年7月、11月、2006年9月8号、2009年… 浙江天外天(澳)、山东绿润、弘成教育、海镕科技、中国能源回收、正保远程教育、庆客隆超市、鹏杰色织（新）、光伏太阳能（欧）、大连金港