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低估是价值投资的灵魂和根本依据 本帖最后由 阿珍888 于 2009-10-27 14:47 编辑 投资正如巴菲特所讲的关键是要搭乘一个潮流和趋势，像滑雪一样顺着这个潮流和趋势而下，进一步具体地讲，这种能够让投资获利的潮流和趋势具体又是什么呢？在现实的投资实践中怎么去寻找、把握、发现和利用这种潮流和趋势？这需要搞清楚能让投资者获利的潮流和趋势具体是什么！这个具体的潮流与趋势就是价格相对于价值的低估，就是价格低于价值的情况和状态。只要价格低于价值就必然地会形成不可改变的上涨，让投资人获利，有低估就能挣钱没有低估就不能挣钱。有低估就有投资机会，没有低估就没有投资机会，投资的核心工作就是寻找、发现、占有、利用低估。低估是价值投资的灵魂和根本，低估对于投资者是最根本的成功依据，低估就是价值投资的一切。价值投资所有的问题都是围绕着低估展开的，寻找投资机会实际就是寻找低估，买入后股价所以能够必然的上涨就是因为低估存在。不懂低估，不理解低估就不懂价值投资，就不能利用价值投资获利。这是价值投资的最根本的定义，最正确的描述。? ? 价值投资的方法与手段非常丰富和多元，但大体分为量大类，一是长期投资，二是安全边际投资。投资于优秀公司五年、十年、二十年不做任何交易，借助公司经营的成长来实现投资回报，这种方法就是大家所熟悉的长期投资，它的本质实际就是低估。为什么说长期投资的本质是低估呢？大家在投资实践中看到的情况是，越是好的企业，越是优秀的成长股的估值水平越高，而且往往高于市场平均市盈率水平的，某些优质消费类企业都不低估，市盈率都是30、40、甚至于50倍，要是按照绝对价值分红率来衡量50倍市盈率的投资回报远远低于银行存款的价值。可是为什么成长股在当前不低估的情况下仍然有投资价值，仍然可以作为理性的投资对象？原因就是它将来会“变”得低估。? ? 我们在05年以30倍市盈率价格买入贵州茅台，当时对应的股价是40元，显然买的时候并不低估，并不是说当时价格低于当时价值，但是随着时间推移，到09年，几年内企业发展和成长之后，当时的买入价格就变得明显低估了，时间的推移使得企业的价值发生了增长，到09年茅台的市盈率仍然是30倍，股本扩大一倍后，股价已经是160元了。这是因为茅台的股价在企业价值成长后变的低估了所以股价会大幅上涨。成长投资的本质是，当时你买的时候它不低估甚至于还略微高于其它公司，但是因为这类公司是不断成长的，随着时间的推移企业的价值自然增长，于是在价值增长的情况下相对于前面的买入价，股价就变得低估，因为变得低估了，所以股价自然会上来。随着时间的推移企业不断成长，内在价值不断提高，股价就变得低估了，在这里这个变得低估是长期投资的核心本质，因为长期成长股的价值随着时间推移越变越好，变得价值越来越大，从而使股价也就变得低估。? ? 贵州茅台的走势图? ? 同样，安全边际的投资，这种投资方式更是借助于低估来挣钱。当一个公司股价值10元时，由于某种原因，它的股价变成1元，于是本来现在这个公司值10元，可是由于某种原因比如悲观、恐惧使得股价变成了1元明显地低估了9元，价值和价格的差有9元的不合理空间，而且这种不合理空间就在眼前，那么这时以1元买入值10元的股票就一定能挣钱，而这种挣钱模式就是价值投资基础模式安全边际的模式，所以安全边际的投资就是买入当前已经低估了的资产和股票，他很直观显然地就是借助了当前低估。长期投资和安全边际投资这两大价值投资的基础方法都是借助低估，安全边际是当前就低估，现实的低估，不需要特别久的时间推移股价就会在低估的推动下实现上涨，因此它更快速地会实现利润。而成长投资虽然当前不低估，但企业会随时间的推移而价值增长，于是会让投资人的买入价变得低估，因为他已经随着时间推移变得低估，所以他会随着时间股价上涨。除此之外任何投资人能举出的价值投资在深刻的根本上都是背后因为存在着低估所以他才能挣钱，万变不离其中，任何一种价值投资的手段与方法其背后的根本就是处于低估。? ?资本市场上所有真正能赚钱的投资机会，不管它是什么样的具体形式，它们共有的本质特点是，价格明显地大幅低于价值，有这一点，一定会涨，绝对要涨。你需要做的就是做出一个基本判断，现在的价格是不是低于价值，只要是这个条件具备，那么你就参与进去，剩下的价值规律会为你解决一切。这种价值规律驱动下的必然上涨。 在中国资本市场上由于种种原因使很多投资人，他们认为价值投资就是买好公司，就是无条件的买好公司，就是无条件的在任何价位上买好公司，并且长期持有就可以获利，这是一个百分之百的廖误，错误的原因是没有认识的投资的关键是寻找利用低估，而不是只靠好公司和企业成长。企业成长并不是长期投资获利的必然条件，单一的企业成长不必然导致挣钱，如果企业成长了但是股价没有变得低估，投资人就不能获利。举一个