分析第五公司分析.ppt

（三）资产重组常用的评估方法 1、市场法： （1）行业内的可比性： （2）应用市场法估计目标公司时需要注意的 问题： （3）估价指标和比率系数的选择： （4）优缺点： 优点：从统计的角度总结出相同类型公司的财 务特征，得出结论有一定的可靠性；市场价值 法简单易懂，容易使用。 缺点：缺乏明显的理论依据。 2、重置成本法： （1）重置成本法及其理论依据： 理论依据是： 第一，资产的价值取决于资产的成本。 第二，资产的价值是一个变量，除了市场价格以外影响资产价值量化的因素还包括： ①物理损耗 ②功能性损耗 ③经济性损耗 （2）重置成本法中各类指标的估算： 被评估资产评估值=重置成本-实体性贬值-功能 性贬值-经济性贬值 被评估资产评估值=重置成本×成新率 第一，重置成本的含义： 重置成本分为复原重置成本和更新重置成本。 复原重置成本：指运用原来相同的材料、建筑或制造 标准、设计、格式及技术等，以现时价格复原构 建这项全新资产所发生的支出。 更新重置成本：指利用新型 材料，并根据现代标准、 设计和格式，以现时价格生产或建造具有同等功 能的全新资产所需的成本。 第二，重置成本的估算方法： 直接法： 按人工成本比例法计算： 间接成本=人工成本总额×成本分配率 成本分配率=间接成本额/人工成本额×100% 按单位价格法计算： 间接成本=工作量（按工日或工时）×单位价格/工日或工时 按直接成本百分率计算： 间接成本=直接成本×间接成本占直接成本的百分率 功能价值法： 被评估资产重置成本=被评估资产产量/参照 物年产量×参照物重置成本 物价指数法： 资产重置成本=资产原始成本×（资产评估 时物价指数/资产构建时物价指数） 第三，实体性贬值及其估算。 观察法： 公式计算法： 资产实体性贬值=（重置成本-残值）/总使用 年限×实际已使用年限 实际已使用年限=名义已使用年限×资产利用 率 资产利用率=截至评估日资产累计实际利用时 间/截至评估日资产累计法定利用时间 第四，功能性贬值及其估算： 第五，经济性贬值及估算： 第六，成新率及其估算： 观察法： 使用年限法： 成新率=预计尚可使用年限/（实际已使用年限+预计尚可使用年限）×100% 修复费用法： 成新率=（1-恢复费用/再生产价值）×100% （3）运用重置成本法评估资产的程序及其 优缺点分析： 优点：比较充分地考虑了资产的损耗，评 估结果更加公平合理，有利于单项资产和 特定用途资产的评估，在不易计算资产未 来收益或难以取得市场参照物条件下可广 泛的应用，有利于企业资产保值。 缺点：采用重置成本法的缺点是工作量巨大 。它是以历史资料为依据确定目前价值。另 外，经济性损耗(贬值)也不易全面准确计算。 3、收益现值法 （1）收益现值法及其使用前提条件： 收益现值法：通过估算被评估资产未来预 期收益并折算成现值，借以确定被评估资 产价值的一种资产评估方法。 前提条件：首先，被评估资产必须是能用 货币衡量其未来期望收益的单项或整体资 产；其次，资产所有者所承担的风险必须 是能用货币计量的。 （2）收益现值法应用的形式： ①资产未来收益期有限的情形： ②资产未来收益期无限期的情形： 资产评估值（收益现值）=年收益/本金化率 （3）收益现值法中各项指标的确定： （4）收益现值法评估资产的优缺点：　 优点：能真实和较准确地反映企业本金化的 价格;与投资决策相结合，用此评估法 评估资产的价格，易为买卖双方所接 受。 缺点：预期收益额预测难度较大，受较强的 主观判断和未来不可预见因素的影响; 在评估中适用范围较小，一般适用于 企业整体资产和可预测未来收益的单 项资产评估。 三、公司的关联交易 （一）关联交易方式： 关联方交易：指关联方之间发生转移资源、 劳务或义务的行为，而不论是 否收取价款。 关联方的界定：①一方控制、共同控制另一 方或对另一方施加重大影响；②两方或 多方同受一方控制、共同控制或重大影 响。 我国常见的关联交易主要有以下几种： 1、关联购销： 2、资产租赁： 3、担保： 4、托管经营、承包经营等管理方面的