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第八章 商业银行证券投资 管理 第一节 商业银行证券投资概述 　一、商业银行证券投资的概念和目的 　　　商业银行证券投资是指为了获取一定收益而承担一定风险，对有价证券的买卖行为。 1.获取收益 　　商业银行证券投资的收益包括利息、股息收益和资本收益。 利息收益是指银行依证券发行时确定的利率从发行者那里取得的利益；股息收益是作为所有人参与企业分红派息；资本收益是指投资本金的增值。 2.分散风险 第一，证券投资为银行资产分散提供了一种选择 ；第二，证券投资比较灵活，可以根据需要随时买进卖出。 3.保持流动性 银行持有的短期有价证券是满足流动性需求的二级准备。 　 二、商业银行证券投资的主要种类 1.政府债券 1)中央政府债券 　　中央政府债券（又称国家债券）是指由中央政府的财政部发行的借款凭证。 国家债券与其他证券相比具有以下几个特点： (1)安全性高 (2)流动性强 (3)抵押代用率高 　 2)政府机构债券 　　政府机构债券是指除中央财政部门以外其它政府机构所发行的债券。 3)地方政府债券（市政债券） 　地方政府债券是中央政府以下的各级地方政府发行的凭证。 美国政府接管“两房” : 2008年9月7日上午，美国财长保尔森专门召开新闻发布会，宣布了针对陷入困境的两大住房抵押贷款融资机构房利美和房地美的一揽子措施。按照这一美国有史以来规模最大的金融救援计划，“两房”目前的监管部门——美国联邦住房金融管理局将出面接管两家公司，后者目前的高管将被撤换。政府称，尚未决定何时结束接管。　 美国政府将收购10亿美元的相关优先股并在必要时注资。如有需要，财政部将向这两家机构分别注入高达1000亿美元的资金。“两房”已发行的普通股和优先股继续有效，但这些股票的持有人应先于政府承担这两家机构所产生的任何损失。政府将持有“两房”各79．9％的股份。 2010年7月8日，两房被纽约证券交易所摘牌： 7月8日，纽约和芝加哥证券交易所停止了“房利美”普通股和优先股的交易，同时，“房地美”股票被纽交所摘牌。此前的6月16日，“两房”就收到了美国联邦住房金融局(FHFA)的指令，要求其从纽交所退市。消息一出，“两房”股价都暴跌了近40%。 自2010年5月以来，“两房”的股价一直在1美元左右徘徊，而根据纽交所的规定，股票若在连续30个交易日内价格低于每股1美元，须摘牌退市。无奈之下，作为“两房”的监管机构，联邦住房金融局被迫让“两房”退市，因为其不确定补救方案是否能把“两房”的股价拉回到1美元以上。 2.公司债券 　　公司债券是公司为筹措资金而发行的债务凭证，发行债券的公司向债券持有者作出承诺，在指定的时间按票面金额还本付息。 相对于政府证券来说，公司债券信用风险高，转售市场有限，因而对保险公司和养老基金的吸引力通常高于对银行的吸引力。 3.股票 　　股票是股份公司发给股东证明其投资并凭以领取股息的凭证，是金融市场上的长期投资工具。 与债券相比，股票一般具有以下特点： （1）股票没有到期日。 （2）收益不固定。 4.商业票据（commercial paper)。大公司出售的短期的、非担保票据。 5.银行承兑票据（bankers’ acceptances）。银行承诺于未来指定日期向持有人支付指定数额的款项，被认为是最安全的货币市场工具之一。 银行承兑汇票是银行对从事进出口、货物储备等业务的客户提供的一种信用担保，银行承诺在任何条件下都会偿付其客户的债务，并从中收取费用。 6.存单（certificate of deposit，CD） 存单是在存款机构存入了资金的收据，因此，存单的主要功能是为存款机构提供一个资金来源。但银行也可以购入其他存款机构发行的存单，是一种低风险的投资。 7.欧洲货币存款（eurocurrency deposite） 由全球大型银行发行的定期存款，有固定的到期日（30天、60天或90天）。 8.创新的金融工具。金融期货与期权、资产证券化支持债券等。 三、我国商业银行证券投资种类 (1) 华融债券为一项中国华融资产管理公司（以下简称“华融”）于 2000 年至 2001 年期间分次向本行定向发行的累计金额为人民币 3,129.96 亿元的长期债券，所筹集的资金用于购买本行的不良贷款。该债券为 10 年期不可转让债券，固定年