商业银行导论8第八章(免费阅读).ppt

一、证券投资的概念及特征 (一)安全性高 (二)收益高于银行存款 (三)流动性强 二、证券投资的功能及对象 (一)政府债券 (二)公司债券 (三)股票 (四)银行承兑票据 (五)创新的金融工具 三、证券投资风险和防范 (一)信用风险 (二)通货膨胀风险 (三)变现能力风险 (四)经营风险 (五)违约风险 (六)再投资风险 一、证券投资的收益性分析 二、证券投资收益率 一、证券投资的收益性分析 (一)影响证券价格的因素 1. 影响证券价格的宏观因素 (1) 国民生产总值 (2) 通货膨胀 (3) 经济周期 (4) 市场利率水平 (5) 各种非经济因素 2. 影响证券价格的微观因素 一、证券投资的收益性分析 (二)影响债券投资收益的因素 1. 债券的票面利率 2. 市场利率与债券价格 3. 债券的投资成本 4. 市场供求、货币政策和财政政策 二、证券投资收益率 (一)债券收益率的衡量指标 1. 票面收益率： 票面收益率=年利息收入/票面金额×100%=票面金额×票面利率/票面金额×100% 2. 本期收益率 3. 持有期收益率 (1) 到期一次还本付息 (2) 分期付息 4. 到期收益率 其计算公式是： 到期收益率=(票面金额－购买价格+利息)/(持有年限×购买价格)×100% 5. 贴现债券收益率 (1) 持有到期 发行价格=票面金额－票面金额×贴先率×期限 到期收益率=(票面金额－发行价)/(发行价×期限)×100% (2) 中途卖出 二、证券投资收益率 (二)股票投资收益率的衡量指标 1. 股票收益的来源及影响因素 2. 股票收益率的计算 (1) 股票价格(2) 市盈率(3) 价差收益率 价差收益率计算公式为：价差收益率=(股息＋卖出价格－买进价格)/买进价格×100% 一、案例展示： 1. 债券的面额为1000元，5年期，票面利率为10%，现以950元的发行价公开发行，投资者在认购债券后到期满可获得的直接收益率为： 2. 1000元面额、期限5年，票面利率10﹪，买入价为950元，到第三年末以995元的价格转让，则持有期收益率为： 3. 5年期1000元面额，票面利率10%，买入价为1035元，到第三年末以1295元的价格转让，则持有期收益率为： 4. 1000元面额、期限5年，票面利率10﹪，买入价为950元，到期收益率为： 5. 一个债券面额1000元，期限为5年，票面利率为10﹪。以950的发行价向社会公开发行，这个投资者认购后持有至第三年末以990的价格卖出，问债券持有期的收益率。 案例分析: 1. 1．1000×10%/950×100%=10.53% 2. [1000×10%+(995-950)/3]/950=12.11% 3. (1295-1035)/3/1035=8.37% 4. [1000×10%+(1000-950)/5]/950 =11.58% 5. 票面收益率10%，持有期收益率10%+(990-950)/950/3=11.40% 复习题 证券投资风险有哪些? * * 第八章 商业银行证券资产管理 第一节 证券投资业务概述 第二节 商业银行的证券投资分析 第三节 案例研究: 债券的收益率 *