资本市场[45p].ppt

1．上海证券交易所股价指数 （3）选样原则。①上证180指数的选样标准：规模（总市值、流通市值）、流动性（成交金额、换手率）、行业代表性三项指标，即选取规模较大、流动性较好且具有行业代表性的股票作为样本。②上证180指数样本股的调整。上证成份指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份股，每次调整比例一般不超过10%。特殊情况时可对样本进行临时调整。 1．上海证券交易所股价指数 （4）计算方法 上证指数系列均以“点”为单位。 基日、基期与基期指数 计算公式： 其中，调整市值 = ∑（市价×调整股本数），基日成份股的调整市值亦称为除数，调整股本数采用分级靠档的方法对成份股股本进行调整。 指数的实时计算。 2．深圳证券交易所股价指数 （1）指数种类：深圳证券交易所股价指数共有3类13项，其中最有影响的是深证成份指数。 （2）基日与基日指数。 （3）计算范围。 （4）成份股选取原则。①有一定的上市交易日期。②有一定的上市规模。③交易活跃。 （5）计算方法：综合指数类和成份股指数类均为派许加权价格指数。 思考问题 中国的二板市场问题。与主板市场构成多层次资本市场体系。 中国的股权分置问题。股权分裂和不能全流通，１/３的流通股和２/３的非流通股。为什么会出现这个问题？这个问题对股票市场有什么影响？如何解决？ 第二节 债券市场 一、债券的概念与种类 （一）债券的概念 债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权债务合同，该合同载明发行人还本付息的承诺，其要素包括期限、面值、利率、利息、限制性条款等。 发行人（债务人）—投资者（债权人），债券是表明债权债务关系的凭证。 （二）债券的种类 1、按发行人分为： （1）政府债券。指中央政府、政府机构和地方政府发行的债券，包括：中央政府债券、政府机构债券、地方政府债券。它以政府的信誉作保证，通常无需抵押品，风险很小。 （2）公司债券。公司为筹措资金而发行的债券。 （3）金融债券。银行等金融机构发行的债券。在西方国家，由于金融机构大多属于股份公司组织，故金融债券可纳入公司债券的范围。它的信用风险比公司债券低。 （二）债券的种类 2、按收益取得方式分为：贴现债券、息票债券。 3、按利率分为：固定利率债券、浮动利率债券。 4、按期限分为：短期债券、中期债券、长期债券。 5、按内含选择权分为：可赎回债券、可转换债券 和带认股权证的债券。 6、按地域分为：国内债券、国际债券（包括欧洲债券和外国债券。欧洲债券指发行人在境外发行的以市场所在国之外的货币标示的债券。外国债券指发行人在境外发行的以市场所在国的货币标示的债券。） 二、债券的一级市场 （一）债券评级。为了较客观地估计不同债券的违约风险，由专门机构对发行人进行信用评级。如，标准普尔公司和穆迪投资服务公司。 （二）发行合同书（Indenture）。约定发行人和投资者双方权益的法律文件。其中有保护投资者利益的限制性条款，分为否定性条款（不允许发行人做某些事情的规定）和肯定性条款（发行人应该履行某些责任的规定）。 （三）债券的发行要素。包括发行金额、发行方式、发行定价 等。信誉较高的 大公司和金融机构采用直接发行，而国债多采用间接发行。 三、债券的二级市场 债券的二级市场与股票类似，也可分为证券交易所、场外交易市场、第三市场和第四市场几个层次。 证券交易所是债券二级市场的重要组成部分，在证券交易所申请上市的债券主要是公司债券，国债一般不用申请即可上市，享有上市豁免权。 因非上市债券占比很大，所以，场外交易市场是债券二级市场的主要形态。 第三节 投资基金 投资基金是资本市场的一个新的形态，它本质上是股票、债券及其他证券投资的机构化，不仅有利于克服个人分散投资的种种不足，而且成为个人投资者分散投资风险的最佳选择，从而极大推动了资本市场的发展。 一、投资基金的概念和种类 （一）投资基金的概念 投资基金是通过发行基金券（基金股份或收益凭证），将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券等金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。 投资基金的特点： 规模经营——低成本； 分散投资——低风险； 专家管理——更多的投资机会； 服务专业化——方便。 （二）投资基金的种类 1．根据组织形式分为：公司型基金和契约型基金，其中公司型基金又分为开放型基金和封闭型基金。 2．根据投资目标分为：收入型基金、成长型基金和平衡型基金。 3．根据地域不同分为：国内基金、国家基金、区域基金和国际基金。 4．按投资对象分为：股票基金、债券基金、货币市场基金、专门基金、衍生基金、杠杆基金、对冲基金与套利基金、雨伞基金（Umbrella Funds）及基金中的基金（Funds