实验教学220151109.docx

实验教学2：中国的货币为何快速增长？—基于基础货币的分析实验报告改革开放以来，中国的货币供应量持续快速增长。快速增长的原因是什么？能归因于央行么？其它经济部门在其它扮演了什么角色？经济金融发展等“良性”因素是如何“内生地”推动货币增长？……对基础货币的分析，可以从一个侧面帮助我们思考这些问题，进一步理解中国经济金融的运行。一、实验教学目的1．加深对广义货币、基础货币构成、功能等方面的理解；2．分析和理解1990年代中期以来，我国基础货币投放渠道变迁，以有助于分析宏观经济运行和货币政策；进一步练习和掌握相关数据的收集、处理，建立良好的数据处理的规范和习惯。二、重点难点1.理想基础货币的经济含义及主要投放渠道；2.查阅相关数据，测算CBS中各主要资产项目、负债项目的规模和结构变迁；3.了解和分析背后的经济金融发展因素和背景；三、理论基础与背景货币供给的基本模型：Ms＝ Reserve Money ×mm.其中，Ms为货币供应量，Reserve Money为基础货币，mm为货币乘数。 根据中国人民银行对基础货币的统计定义，有：Reserve Money＝C＋R，此式即为基础货币的使用方程。其中，C为通货；R主要是其他存款性公司（ODC，主要为商业银行）的存款准备金（或称为储备资产，包括：ODC在央行的法定准备金存款、超额准备金存款、库存现金）。基础货币（Reserve Money） = C + R方程式右边的项目表示基础货币是如何使用的，因而被称为基础货币的运用。但是，这个方程却没有表明基础货币决定的因素（即基础货币的来源）。央行资产负债表“总资产==总负债”性质，解决了这一问题。基础货币的投放、回收的渠道和方式主要有： 国外资产业务；对政府债权；对金融机构再贷款/贴现业务；央行票据业务；……四、主要实验教学内容安排1.收集和处理相关数据，绘制时间序列图形，观察基础货币与广义货币的增长是否同步？近年来，我国货币供给快速增加，货币供给的增加体现在两个方面，一是基础货币的增长，二是货币乘数的增加。从中国人民银行提供数据来看，我国货币供给增加在两方面的原因都有。一、数据除了上述方面的原因导致了基础货币与广义货币变化之外，由于我国基础货币的统计情况变化较大，基础货币统计口径，货币概览统计项目等发生过多次改变，这也对使得基础货币数据本身存在较大的变化。因而，在对我国货币供给情况的分析时对于选用的数据不得不慎重考虑，否则将会因为统计口径的变化发生重大偏差。中国人民银行2004年的货币政策执行报告中专门说明了我国货币统计口径的变化情况，根据该报告我国基础货币统计口径具体变化过程如下[1]：1994年，我国开始进行基础货币统计。当时对基础货币的统计定义为：基础货币=金融机构库存现金+流通中现金+金融机构准备金存款+金融机构特种存款+邮政储蓄转存款+机关团体在人民银行的存款。其中，金融机构库存现金包括商业银行、政策性银行、城乡信用社、财务公司所持有的现金；金融机构特种存款是人民银行为了吸收农村信用社多余的流动性设立的特别账户，通常账户余额很小，并且不活跃。2002年1月起，人民银行对“货币当局资产负债表”的内容进行了调整，同时采用了“储备货币”口径，并对外公布。这里的“储备货币”理论上与基础货币是同一概念，包括中国人民银行所发行的货币、各金融机构在人民银行的准备金存款，邮政储蓄存款和机关团体存款。将全部的邮政储蓄存款纳入储备货币统计范围是与当时邮政储蓄无资产运用的能力和渠道、只相当于中央银行吸收居民和企业存款从而回笼货币的特定存款机构这一性质相符的。2003年8月，邮政储蓄资金管理体制开始改革，邮政储蓄部门自主投资、委托理财的渠道开通，其负债方吸收的全部储蓄存款与资产方存放在中央银行的转存款之间的差距越来越大。因此，储备货币中统计邮政部门的存款应用“邮政储蓄在中央银行的转存款”更为合适，2004年1月以后，我国储备货币的统计据此进行了调整。自此，基础货币统计数字与《中国人民银行统计季报》公布的储备货币统计数字一致。此外，根据中国人民银行公布的数据来看，只有1999年12月开始的数据可得。因此，对于1990年第1季度至1999年第3季度的数据，本文采用中国经济数据库（CEIC），中国经济数据库给出的数据最早至1990年1月，经核对发现：1.2005年1月之后，中国经济数据库的所有数据与中国人民银行公布的数据没有出入。2.1999年12月至2004年12月，中国人民银行没有公布其他存款性公司的准备金存款、库存现金等相关数据，而在中国经济数据库(CEIC)中可以得到相关数据，因此采用并且该数据与中国人民银行公布的储备货币数据区别较小，因此1999年12月至2004年12月以及2005年1月之后的数据统一采用中国经济数据库（CEIC）所公布的数据。3.199