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第十一章 货币理论 货币需求理论 货币供给理论 货币均衡 货币需求 第一节 货币需求 货币需求 一、什么是货币需求： “整个社会（家庭、企业与政府）愿意并能够以货币形式所持有财富的一种需要”。 三层含义： 货币是一种财富 货币需求是客观能力，不是主观愿望 需求总量取决于收益与成本的均衡点 货币需求 （一）、货币需求的宏观视角和微观视角 1、微观分析： 经济环境变化的影响 收入水平变动的影响 2、宏观视角的货币需求分析： “货币当局决策者为实现一定时期…….” 仅仅把货币视为交易的媒介，探讨从社会经济的宏观整体看，完成一定的产出交易应该需要多少货币来支撑； 货币需求 （二）、名义货币需求与实际货币需求 1、名义货币需求：Md 2、实际货币需求：Md／P 物价变动的影响 货币需求 早期的传统货币数量论研究的是名义国民收入和物价的关系，不是直接研究货币需求，如： 威廉·配第：在《政治算术》和《赋税论》中均关注过货币的多少对经济的影响； 亚当·斯密：认为一国流通中的货币量取决于每年所流通的商品价值量； 约翰·穆勒：认为货币只不过是便利交换的工具，货币的价值由其供求决定。 货币需求 二、西方经济学传统货币数量论 传统货币数量论 传统的货币数量论主要包括： 现金交易论（费雪方程） MV = PT 现金余额论（剑桥方程） M = kPY 货币需求 （一）现金交易数量论 —费雪方程 一般认为，欧文?费雪在1911年《货币的购买力》一文中提出的交易方程式，是货币数量论理论体系建立的重要标志。 它原本是一个恒等式，在一定条件下反映了货币供给量与价格的关系，体现了宏观货币需求量。 货币需求 现金交易数量论的表述： 若： P为一般物价水平，T为全部商品交易量，M为流通中的货币量，V为流通速度， 则：货币支出总量： 总交易方程： 货币需求 MV：完成社会商品总交易所提供的货币量 PT：完成社会商品总交易所需要的货币量 MS = Md M = PT / V（名义货币需求） Md = k PT 费雪认为： 1、货币需求是收入的函数，与利率无关。 2、货币需求取决于：名义收入水平导致的交易水平；影响人们的交易方式—现金交易 货币需求 现金交易数量论的主要观点表明: 1、金融物价变动与流通中的货币量成正比。 2、名义国民收入完全取决于货币供应量，货币供 应量的变化引起一般物价水平的同比例变化。 3、货币需求取决于货币流通速度和名义国民收 入，由于货币流通速度在短期内不变，故货币需求取决于名义国民收入。 货币需求 （二）现金余额论 —剑桥方程： 由剑桥学派的马歇尔和其学生皮古等人 发展起来。马歇尔提出现金余额说，庇古则完成了“剑桥方程” 货币需求 马歇尔货币余额说的出发点 马歇尔认为费雪的交易方程只是恒等性表述，没有说明支配货币流通速度的原因，要发现这个原因，必须考察一国公众以货币形态保持其购买力的数额。他认为人们通常把财产和收入的一部分以货币的形态储存，其余以非货币形式持有。 分析的出发点：货币是一种资产，人们会由于某种因素持有这种资产。 货币需求 这个备用购买力就是一国通货的总价值，又称“真实余额”(real balance)，也就是货币的真实需求。 依据真实余额而保持相应的通货额称为“现金余额”(cash balance)，即货币供给量。 货币的价值由其供求关系决定，马歇尔把货币比作“机油”，机油过多会阻碍机器运转；货币过量，必将丧失“信用”。 货币需求 剑桥方程： 皮古在1917年在“the value of money”(QJE)一文中用公式表述了现金余额数量说。他认为货币的价值由单位货币的交换价值决定，其大小可以由一定数量的商品来表示。 M