2014年3季度国信托业发展评析.doc

2014年3季度中国信托业发展评析 2013年以来，在经济下行和竞争加剧的双重挑战下，信托业结束了自2008年以来的高速增长阶段，步入转型发展的阶段。中国信托业协会（以下简称协会）发布的“2014年3季度信托行业主要业务数据”表明：3季度，信托业总体发展平稳，信托规模继续稳步增长，信托风险总体可控，信托产品收益率稳中有升，信托业务结构不断优化。但是，与此同时，行业发展也出现了不容忽视的隐忧：信托资产增速持续放缓，信托产品的个体风险暴露增加，信托业经营效益开始出现下滑，业务转型发展面临诸多挑战。3季度，信托业运行呈现以下变化和特点： 一、信托资产增速放缓与固有资本增速加快 （一）信托资产规模平稳增长，但增速明显放缓。总体来看，3季度全行业信托资产规模平稳增长，并再创历史新高。信托业管理的信托资产规模为12.95万亿元，较去年末的10.91万亿元增长18.70%；较今年2季度末的12.48万亿元环比增长3.77%。但是，从季度环比增速看，今年3季度不仅延续了自2013年1季度开始的持续回落态势，而且回落幅度明显增大。2013年4季度全行业信托资产季度环比增速为7.66%，2014年1季度为7.52%，下降0.14个百分点；2014年2季度环比增速为6.40%，较前季度回落1.12个百分点；而今年3季度环比增速仅为3.77%，较2季度回落2.63个百分点，回落幅度明显增大。弱经济周期和强市场竞争对信托业的冲击效应明显加大。 （二）信托公司固有资本增速明显加快，抵御风险能力增强。2013年4季度末，信托业实收资本（即固有资本）为1116.55亿元，2014年1季度增加到1144.66亿元，较前季度环比增长2.52%；2014年2季度信托业实收资本增加到1188.66亿元，较前季度环比增长3.84%，增幅为1.32个百分点；今年3季度，信托业实收资本增至1293.25亿元，较2季度环比增长达8.80%，增幅达4.96个百分点。由此推动，今年3季度信托业的所有者权益增至2882.43亿元，比去年末的2555.18亿元增长12.81%，比今年2季度末的2749.61亿元环比增长4.83%；与此同时，3季度末信托业的固有资产规模增至3198.91亿元，比去年末的2871.41亿元增长11.41%，比今年2季度末的3058.57亿元环比增长4.59%。 信托业正在采取积极应对措施，通过加快业务结构转型和优化力度，通过加快增资扩股步伐，增厚财务实力应对“匹配度”挑战，藉此不断增强风险抵御能力，并为业务转型奠定资本基础。截止今年3季度末，平均每家信托公司实收资本已达19.02亿元，所有权者权益达42.39亿元。虽然转型中的信托业单体产品风险暴露增大，但是信托产品之间风险隔离的制度安排以及信托业雄厚的整体资本实力，正是信托业能够控制整体风险、不大可能引发系统性风险的两大根本抓手。 6月至9月，信托风险项目规模从917亿元降至824亿元，其占全部信托资产比率从0.73%降至0.68%。信托业务风险资产规模、风险资产比率较2季度实现“双降”，信托业风险状况总体平稳。 二、信托公司效益增速下滑与受益人收益稳中有升 2014年前3季度，信托业累计实现经营收入608.60亿元，与去年前3季度的539.39亿元相比，同比增长12.83%。今年前3季度，信托业累计实现利润总额434.43亿元，比去年前3季度的389.84亿元同比增长11.44%。 2014年3季度全行业经营业绩增长趋缓。2014年2季度、3季度实现营业收入分别为220.14亿元、209.81亿元，环比增速分别为23.22%、-4.69%。2014年2季度、3季度实现净利润分别为127.8亿元、112.54亿元，环比增速分别为29.97%、-11.94%。 与信托公司经营效益增速下滑情况相反，3季度信托业给受益人实现的信托收益率却稳中有升。就已清算信托项目为受益人实现的年化综合实际收益率而言，近年来一直比较平稳，大致保持6%-8%之间，今年以来则呈现出“稳中有升”势头。今年1季度为6.44%，2季度为6.87%，3季度则达7.92%。相比之下，信托公司实现的平均年化综合信托报酬率则呈现出持续下降的势头：2013年1季度至4季度分别为：0.85%、0.78%、0.76%、0.71%；2014年1季度为0.54%，3季度为0.55%（与2季度基本持平）。 今年以来，导致信托业经营业绩下滑的主要原因有两个：一是信托资产增速持续放缓，增量效益贡献下滑；二是信托报酬率呈现下降趋势，信托报酬的价值贡献下滑。这说明信托业转型发展所需的内涵式增长方式尚未最终成型，新增长方式下的业务不仅还没有“放量”，也没有“放价”，信托业转型发展尚处于伴随着诸多隐忧和挑战艰难前行阶段。但是，也应该看到，在信托公司业绩下滑的同时，信