ok第7章 市场失灵和微观经济政策.ppt

第四节 不完全信息 一、信息的不完全性与风险 传统经济学完全信息的假定：在一个市场上，所有的新信息都能迅速地被市场中的参与者所知晓，并能够立即融入到市场价格之中；但现实市场的信息是不完全的。 信息不对称（Information Asymmetry）：交易双方对于市场的知识和信息的了解和掌握程度不同，导致不等价交换。 二、信息不对称与逆向选择 逆向选择（Adverse Selection）是指在信息不对称情况下，参与交易的一方比对方更多地了解他自己的特性，或者是拥有更多的关于可以影响交易的契约关系结果的某些信息或知识，这些私人信息或知识足以决定他所采取的行动是恰当的，但其他人却不能直接或间接地完全观察到。在这种情况下，他有可能隐藏自己的私人信息，甚至借此向他人提供不真实的信息以获取私利。 “柠檬市场” “柠檬市场”（The Market for Lemons）也称次品市场或阿克洛夫模型，是美国2001年诺贝尔经济学奖得主乔治·阿克洛夫（George A. Akerlof，1940-）首先引入信息经济学研究中的著名概念（柠檬表示为“次品”或“不中用的东西”），主要用来描述当产品的卖方对产品质量比买方有更多的信息时，低质量产品将会驱逐高质量商品，从而使市场上的产品质量持续下降的情形。 二手车市场模型 阿克洛夫还提出了二手车市场模型，开创了逆向选择理论的先河。在二手车市场上买卖双方关于旧车质量的信息是不对称分布的，卖主知道自己的车的质量，而买主只知道市场上旧车质量的概率分布，即平均质量，从而只愿意按预期的平均质量付钱。但对优质旧车卖主来说，这意味着他的车被市场低估了，他将退出市场；而对劣质旧车卖主来说，它的车被高估了，他愿意成交。结果市场上充斥着“水货”产品。 逆向选择的结果 在一般商品市场上，劣质商品总是要驱逐优质商品，从而最终劣质商品将充斥市场。 在保险市场上，那些遭遇风险机会最多的人，最容易决定购买保险。 在资本借贷市场上，资质差的借款人在争取贷款时较为积极，贷款人最后往往选择了他们。 在委托-代理（principal-agent relationship）关系中，越是劣质的潜在代理人越容易成为现实的代理人，最终导致劣势者驱逐优势者。 三、信息不对称与道德风险 道德风险（Moral Hazard）可定义为：从事经济活动的人在最大限度地增进自身效用时作出不利于他人的行动。 道德风险存在于下列情况：由于不确定性和不完全的、或者限制的合同使负有责任的经济行为者不能承担全部损失（或利益），因而他们不承受他们的行动的全部后果，同样地，也不享有行动的所有好处。 In economic theory, moral hazard is a situation in which a party insulated from risk behaves differently from how it would behave if it were fully exposed to the risk. 道德风险产生的原因也是信息不对称，所不同的是，它并不是由签约前就给定的外生信息分布不对称所直接引起的，而是由于签约后交易一方的行为不被另一方准确地观察到，从而在最大限度地增进自身效用时作出不利于他人的行动。 所以，与逆向选择相关的信息不对称被称之为事前的信息不对称；与道德风险相关的信息不对称被称之为事后的信息不对称。 道德风险与保险公司 “道德风险也是和信息不对称相联系的问题。如果存在完全信息，保险公司可以免费获得承保人行为所有信息，并准确判断由于承保人行为不当造成的事故，便可能即时调整不同行为承保人需要支付的保险费水平。……正是由于存在不对称信息，保险公司难以准确地监督承保人行为变化，才会广泛发生道德风险问题。” 委托-代理关系 委托-代理关系（principal-agent relationship）主要是指由一人或数人(委托人)与另一代表委托人进行工作的人(代理人)订立或明或暗的契约。 委托-代理关系产生的原因：委托-代理关系的产生是委托人基于成本收益的比较后的选择，是委托人自己的能力、信息、时间等与所从事的活动不匹配的结果。 代理成本 代理成本是指那些利益冲突的委托人与代理人之间在构造、监督及保证一系列契约履行时发生的费用总和。 主要由三个部分组成：①委托人的监视费；②代理人的担保费；③剩余损失。 指委托人因代理人代他决策而产生的一种价值损失，其大小等于由代理人决策与委托人在假定具有代理人相同信息和才能的情况下决策所获得的价值的差额。这种损失实际上是由于代理人不尽力而使委托人所遭受的损失，是在契约最优但又不完全被执行情况下的机会损失。 四、应对信息不对称的办法