专硕《财报》3章财报测试与评价-学案.ppt

长电2011年三大期间费用占营业总收入的比重除财务费用所占比例较高以外均低于行业平均水平，财务费用较大主要系2009 年收购三峡电站18台机组，借款及承接三峡集团债务本年全年计息所致。 指标名称 2011年电力行业平均值 2011年度水电行业平均值 2011年 2010年 2009年 销售费用/ 营业总收入(%) 0.69 1.15 0.05 0.05 0.07 管理费用/ 营业总收入(%) 6.02 8.29 2.08 2.10 3.85 财务费用/ 营业总收入(%) 7.76 11.50 20.40 19.68 16.81 (三). 有关盈利能力测试 从报表看，反映盈利能力指标有： 1．毛利率＝（营业收入－营业成本）/营业收入 2．主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入 3．每股收益=净利润/期末普通股股数 4．净资产收益率=净利润/期末净资产总额 5. 扣除非经常性损益后每股收益； 6. 每股经营活动产生的现金流量净额。 [举例]长江电力盈利能力测试 指标名称 2011年电力行业平均值 年度水电行业平均值 2011 2010 2009 销售毛利率 0.16 0.26 0.59 0.61 0.58 每股收益 0.14 0.18 0.47 0.50 0.42 扣除非经营损益后每股收益率 0.02 0.11 0.45 0.51 0.41 每股经营活动现金流量净额 0.69 0.95 0.94 1.05 0.74 净资产收益率 (%) 7.42 6.34 11.46 12.85 10.18 从上表可以看出长江电力盈利能力指标具有以下几个特点： １、2011年公司销售毛利率较2010年略有下降，但仍远高于行业平均水平，下降的一个重要原因2011年长江来水偏枯，发电量减少，收入随之减少所致，而公司的营业成本较上年却增长了1.04% ，导致销售毛利率下降。 2、公司每股收益与净资产收益率均高于行业平均水平，说明公司盈利能力的可持续性比较好，并且盈利能力也比较强；每股经营活动现金流量净额较上年略有下降，高于电力行业平均水平，与水电行业平均水平持平，这说明公司能获取充足的现金以保持公司的支付能力。 (四).有关成长性测试 同反映公司盈利能力一样，反映公司成长性的财务指标很多。常用的指标有： 1.主营业务收入增长率=本期主营业务收入增长额/上期主营业务收入额 2.主营业务利润增长率=本期主营业务利润增长额/上期主营业务利润额 3. 净利润增长率=本期净利润增长额/上期净利润额 4. 净资产增长率=本期净资产增长额/上期净资产额 5. 总资产增长率=本期总资产增长额/上期总资产 [举例]长江电力成长能力测试 指标名称 2011年度电力行业平均值 2011年度水电行业平均值 2011年 2010年 2009年 营业收入增长率（%） 16.60 6.32 -5.39 98.04 25.07 净利润增长率（%） -1.50 -27.32 -6.38 78.08 17.52 总资产增长率（%） 15.05 8.71 0.59 -2.72 180.33 从上表可以看出长江电力盈利能力指标具有以下几个特点： 1、公司的主营业务收入增长率为负，其主要原因在于2011年长江来水偏枯，发电量减少，收入随之减少所致。 2、公司的净利润增长率在2011年为负，原因主要与主营业务收入减少，而公司的营业成本较上年却增长了1.04%，投资收益虽有较大比例的增长，但绝对值较小，因此导致了公司本年净利润增长率为负。 3、2011年公司总资产规模略有增长。其主要原因在于：一方面需要整合三峡发电资产以提高资产使用效率，另一方面公司的规模已较大，难以较大规模扩张。 三、财务报表异动项目测试 对于公司财务报表分析也可以直接从三张表入手进行分析 1.对资产负债表结构及主要报表项目进行分析; 2.对利润表结构及主要报表项目进行分析; 3.对现金流量表三类活动现金流量结构及主要项目进行分析; 4.将三张主表再联系起来分析。 （一）沪天化合并资产负债表-异动项目测试（按总资产1%和±30%确定差异项目） 合并资产负债表 项目 期末余额 期初余额 差异额 差异率 流动资产： 　 　 　 　 货币资金 421,892,245.85 618,485,302.48 -196,593,057 -0.3179 应收票据 8,513,174.43 71,969,403.97 -63,456,230 -0.8817 应收账款 3,639,517.51 134,610,185.49 -130,970,668 -0.973 预付款项 78,200,029.09 137,006,436.31 -58,806,407 -0.4292 应收利息