财管第12章程序.ppt

* 第十二章 普通股和长期负债筹资 第一节 普通股筹资 第二节 长期负债筹资 第一节 普通股筹资 一、股票的概念和种类（一般了解） 第一节 普通股筹资 二、普通股的首次发行、定价与上市 （一）股票的发行方式 　　 公司通过何种途径发行股票。 第一节 普通股筹资 （二）股票的销售方式 　　股份有限公司向社会公开发行股票时所采取的股票销售方法。 第一节 普通股筹资 （三）普通股发行定价 第一节 普通股筹资 【例题?单选题】下列关于普通股发行定价方法的说法中，正确的是( )。（2011年） 　　A.市盈率法根据发行前每股收益和二级市场平均市盈率确定普通股发行价格 　　B.净资产倍率法根据发行前每股净资产账面价值和市场所能接受的溢价倍数确定普通股发行价格 　　C.现金流量折现法根据发行前每股经营活动净现金流量和市场公允的折现率确定普通股发行价格 　　D.现金流量折现法适用于前期投资大、初期回报不高、上市时利润偏低企业的普通股发行定价 【答案】D 第一节 普通股筹资 （四）股票上市的目的 第一节 普通股筹资 三、股权再融资 第一节 普通股筹资 （一）配股 1.含义及特征 第一节 普通股筹资 2. 配股条件 　　上市公司向原股东配股的，除了要符合公开发行股票的一般规定外，还应当符合下列规定： 　　（1）拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%； （2）控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量； （3）采用证券法规定的代销方式发行。 第一节 普通股筹资 3.除权价格 　　通常配股股权登记日后要对股票进行除权处理。除权后股票的理论除权基准价格为： 【提示】除权价只是作为计算除权日股价涨跌幅度的基准，提供的只是一个基准参考价。如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称之为“填权”；反之股价低于除权基准价格则会减少参与配股股东的财富，一般称之为“贴权”。 第一节 普通股筹资 【例题?多选题】A公司采用配股的方式进行融资。2013年3月25日为配股除权登记日，以公司2012年12月31日总股本1000000 股为基数，拟每10股配1股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值的8元/股的85%，若除权后的股票交易市价为7.8元，若所有股东均参与了配股,则（ ）。 　　A.配股的除权价格为7.89元/股 　　B.配股的除权价格为8.19元/股 　　C.配股使得参与配股的股东“贴权” 　　D.配股使得参与配股的股东“填权” 【答案】AC。配股的除权价格= （ 8×1000000+100000×6.8）/（1000000+100000）=7.89（元/股），由于除权后股票交易市价低于除权基准价格，则会减少参与配股股东的财富，一般称之为“贴权”。 第一节 普通股筹资 4.配股权价值 　　 一般来说，老股东可以以低于配股前股票市价的价格购买所配发的股票，即配股权的执行价格低于当前股票价格，此时配股权是实值期权，因此配股权具有价值。 　　配股权价值=（配股后的股票价格-配股价格）/(购买一股所需的认股权数) 【教材P310，例12-1】 第一节 普通股筹资 （二）增发新股 第一节 普通股筹资 1.公开增发新股的特别规定 （1）最近3个会计年度连续盈利（扣除非经营性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为计算依据）； （2）最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%（扣除非经营性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据）。 （3）最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。 （4）除金融企业外，最近1期期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。 第一节 普通股筹资 2.非公开增发新股的特别规定 非公开增发没有过多发行条件上的限制，一般只要发行对象符合要求，并且不存在一些严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形均可申请非公开发行股票。 第一节 普通股筹资 3.增发新股的定价 （1）公开增发：按照“发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价”的原则确定增发价格。 （2）非公开增发：发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。 第一节 普通股筹资 4.增发新股的认购方式 （1）公开增发：通常为现金认购。 （2）非公开增发：不限于现金，还包括权益、债权、无形资产、固定资产等非现金资产。 第一节 普通股筹资 【例题5?单选题】下列关于普通股筹资定价的说法中，正确的是( )。（2010年） 　　A.首次公开发行