财务管理第三章筹资管理(上)程序.doc

第三章 筹资管理（上） 第一节 筹资概述 一、筹资概念 筹资是企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，并运用筹资方式，经济有效地筹集企业所需资金的财务行为。 二、筹资目标 以较低的筹资成本和较小的筹资风险，获取较多的资金。 三、筹资目的 基本目的是为了自身的正常生产经营与发展。 具体可概括为两类： 满足其生产经营需要； 满足其资本结构调整需要。 四、筹资渠道－－资金来源的方向和通道 A、国家财政资金 B、银行信贷资金 C、非银行金融机构资金 D、其他企业资金 E、居民个人资金 F、企业自留资金 G、外商资金 五、筹资方式---企业筹措资金所采用的具体方式 A、吸收直接投资 B、发行股票 C、银行借款 D、商业信用 E、发行债券 F、融资租赁 一定的筹资方式可以适用于多种筹资渠道，同一种筹资渠道也可以采用不同的筹资方式。 六、筹资种类 资金的权益性质： 股权资本----高成本、低风险资本 负债资金----低成本、高风险资金 资金期限： 长期资金----高成本、低风险 短期资金----低成本、高风险 筹资是否通过金融机构： 直接筹资、间接筹资 资金的取得方式： 内部筹资、外部筹资 七、筹资原则 规模适度 结构合理 成本节约 时机得当 依法筹措 第二节 筹资规模 一、确定依据 法律依据 投资规模依据 二、特征 层次性 筹资规模与资产占用的对应性 时间性 三、筹资规模确定方法 1、销售百分比法 销售百分比法是根据销售与资产负债表和利润表有关项目间的比例关系，预测各项目短期资金需要量的方法。 两个基本假定 一是假定某项目与销售的比率已知并固定不变。 二是假定未来销售可预测。 销售百分比法一般借助于预计利润表和预计资产负债表来确定其资金需要量。 步骤： 利用前一年实际数计算出损益表有关项目与销售的百分比； 用下一年销售预计数与有关项目百分比计算出损益表上各项目预计数，编制预计损益表； 用预计损益表上得出的税后利润乘以留用比例，得出预计留用利润数； 利用前一年实际数计算出资产负债表上有关项目（敏感项目） 与销售的百分比； A、敏感项目： 敏感资产项目：现金、应收账款、存货、 固定资产净值 敏感负债项目：应付账款、应付费用 B、非敏感项目： 对外投资、短期借款、长期负债、实收资本 用销售预计数与有关项目百分比计算出敏感项目预计数； 利用资产负债表上预计数（或实际数）计算出需追加筹资额； 追加筹资额＝资产总额－负债合计 －所有者权益合计 计算出对外筹资规模 ＝追加筹资额－留用利润数 简易算法： 利用资产负债表上有关项目（敏感项目） 与销售的百分比计算出由于销售扩大而需要增加的资金数； 利用损益表各项目与销售的百分比计算出由于销售扩大而增加的利润数，再乘以留用比例，即得自有资金数； 计算出对外筹资规模＝需追加资金额－自有资金数 需追加对外筹资规模＝△S×（∑a－∑I）－△E 2、线性回归法 线性回归模型 y=a+b×x 在实际运用中，需要利用历史资料来确定a,b数值，然后在已知销售预测（x)的基础上，确定其筹资规模（y)。 利用销售量（x）与资金需要量（y）的历史资料，求得∑x、∑y、∑xy、∑x2，代入 ∑y=na+b∑x ∑xy=a∑x+b∑x2, 求出a、b； 建立回归模型 y=a+b×x 将预计销售量代入模型，求得筹资总规模。 年度 销售量x 资金需要量y xy x2 2000 2001 2002 2003 2004 6.0