际从企小业发展经营方案看待企业的生存能力.doc

从企业发展经营方案看待企业的生存能力 --明阳天下拓展培训 一个企业的生存、经营好坏，对于投资人、债权人、客户等多个群体角度不同，要求的内容也不同，对于企业控制者，辩证地分析并把握企业命运是至关重要的。要客观地看待企业生存能力好坏，要从几个能力来分析，即融资能力、偿债能力、盈利能力和其营运能力。 融资能力分析 企业发展经营方案首先是要能够活着，它就必须具备造血功能，即其有无融资能力，现金链是其生存的必要条件之一。这种能力分为两种类型：负债融资和主权资本融资。负债融资分为：长期和短期负债融资，而公司的商业信用、企业发展经营方案的信誉程度、产品结构决定了其负债融资能力的高低。一般来说，所有者权益中盈余公积、未分配利润的比重越大越好。企业发展经营方案的外部融资股本、资本公积为企业发展经营方案外部形成的所有者权益，一般比较稳定。而企业发展经营方案的盈余公积和未分配利润相对比较活跃，表明企业发展经营方案创造利润的能力，所以盈余公积和未分配利润增加的幅度越大越好。该指标反映的是企业经营方案承担财务风险和造血能力的高低。 偿债能力分析 偿债能力是企业发展经营方案财务安全和稳定程度的重要标志，这个能力的分析跨越了企业发展经营方案筹资经营的全过程，所以要重点分析这个能力性指标。该指标分为短期偿债能力及长期偿债能力两种。 短期偿债能力指的是：短期偿债能力高低指其有足够可支配的现金支撑其偿还到期债务的能力。影响短期偿债能力的几个比率分析： 1)流动比率=流动资产/流动负债，这个指标代表企业发展经营方案用流动资产偿还到期债务的保障程度。2)速动比率=速动资产/流动负债，其中速动资产=流动资产——存货——待摊费用，此指标代表了直接偿债能力。3)现金比率=(货币资产+有价证券)/流动负债，该指标代表了企业发展经营方案随时可以偿债的能力或对流动负债的随时支付程度。 流动比率包括了变现能力较差的存货和不能变现的待摊费用，若在存货中存在超储积压物资时，会造成企业发展经营方案短期偿债能力较强的假象。速动比率以扣除变现能力较差的存货和不能变现的待摊费用作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足。现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生负作用，这一指标仅在企业面临财务危机时使用，相对于流动比率和速动比率来说，其作用程度较小。经营活动净现金比率是从现金流量的角度考察企业的短期偿债能力，它作为以上三个指标的补充分析工具，以避免以上三个指标的不足。 长期偿债能力分析：指企业偿还本金的责任和支付债务利息的能力，企业对债务要负两种责任：一是偿还债务本金的责任，二是支付债务利息的责任。 一般常用的比率指标如下： 1)资产负债率=负债总额/资产总额，资产负债率是从总体上反映企业偿命能力的指标。该指标越低，表明企业偿债能力越强。但资产负债率也并非是越低越好。 2)所有者权益比率=所有者权益总额/全部资产总额，该指标表明主权资本在全部资产中所占的份额。所有者权益比率越大，资产负债率就越小，企业的财务管理风险就越小，反之亦然。 3)权益乘数=全部资产总额/负债总额，该乘数越大，说明投资者投入的一定量资本在生产经营中运营的资产越多。 4)产权比率=负债总额/所有者权益总额，实际上也是资产负债率的另一种表现形式，只不过其表达得更为直接、明显，更侧重于提示企业财务结构的稳健程度，以及所有者权益对偿债风险的承受能力。产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人承担的风险越小。但当这一比率过低时，所有者权益的比率过大，意味着企业有可能失去充分发挥负债的财务杠杆作用的大好时机。充分发挥负债带来的财务杠杆作用;反之，当该指标过高时，表明企业过度运用财务杠杆，增加了企业财务风险。 5)有形净值债务率=负债总额/(所有者权益——无形资产——长期待摊费用)，所有者权益代表了企业的净资产，它减去无形资产和长期待摊费用后被称为有形资产。之所以进一步考察负债对有形资产的比例关系，是因为无形资产的价值具有很大的不确定性，而长期待摊费用其本身就是企业费用的资本化，它们往往不能用于偿债。因而在企业陷入财务危机或面临清算等特别情况下，强调对债权人有形财产的保障。可以看出，有形净值债务比率实际上产权比率的延伸，是更谨慎、保守的，反映债权人利益的保障程度的指标。该比率越低，保障程度越高，企业有效偿债能力越强。 6)利息保障倍数=(税前利润+利息费用)/利息费用，该指标从企业的收益方面考察其长期偿债能力，利息保障倍数越高，表明企业对偿还债务的保障程度就越强。而拥有较高的、稳定的利息保障倍数的企业，通常可以比较容易地进行债务融资，甚至在其资产负债比率相对偏高的情况下也是如此。 企业的盈利能力分析 从企业的角度