第三章利息与利率修必威体育精装版.ppt

S代表储蓄，I代表投资，i代表利率，E代表储蓄与投资的均衡点。 第三章 利息与利率 S S’ S’ S I’ I I’ I r r0 r2 r1 S I 金融学院 第三章 利息与利率 第二节 利率体系与利率的决定 ⊙凯恩斯的利率决定理论 （1）货币供给M ：外生变量 央行控制 （2）货币需求L：交易动机L（Y）谨慎动机L（Y）投机动机L（i ） L=L1（Y）+L2（i） 均衡条件:M=L 第三章 利息与利率 货币供求决定论图示 利率 M MS′ E E′ L1+L2 i i0 MS=MD MS ′ ′ ′ E′ “流动性陷阱”区 L 金融学院 第三章 利息与利率 第二节 利率体系与利率的决定 流动性陷阱：当利率下降到某一水平时，市场就会产生未来利率上升的预期，这样，货币的投机需求就会达到无穷大，这时，无论中央银行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，从而使利率不能继续下降而“锁定”在这一水平。 　 在“流动性陷阱”区间，货币政策是完全无效的，此时只能依靠财政政策。 金融学院 第三章 利息与利率 第二节 利率体系与利率的决定 ⊙可贷资金利率理论 代表人物：英国的罗伯逊与瑞典的俄林。 　观点： 认为利率是由可贷资金的供求关系决定的。 金融学院 第三章 利息与利率 第二节 利率体系与利率的决定 可贷资金的供给：当前储蓄；出售固定资产的收入；窖藏现金的启用；银行体系的新增货币量； 　　　　　　　　Ls = S + △M s 可贷资金的需求：当前投资，固定资产的重置更新，新增的窖藏现金。 　　　　　　　　Ld = I + △Mad 第三章 利息与利率 可贷资金论图示 I S S+△Ms I+△Md r0 r1 E E1 可贷资金的需求=I+△ Md 可贷资金的供给= S+△Ms 可贷资金供求曲线的交 点E1 所对应的利率 r1就是均衡 利率 借贷资金需求来自某期投资流量和人们希望保有的货币余额； 借贷资金供给来自同一期间储蓄流量和该期间货币供给量的变动。 金融学院 第三章 利息与利率 第二节 利率体系与利率的决定 可贷资金的供给与需求量 金融学院 第三章 利息与利率 第二节 利率体系与利率的决定 ⊙IS--LM法 　　从整个经济体系出发，研究生产率、节约、灵活偏好、收入水平和货币供给量对利率决定的影响。 金融学院 第三章 利息与利率 第二节 利率体系与利率的决定 商品市场均衡的条件： 　　　　　　I＝S 　　　　　　I＝I（r） 　　　　　　S＝S（Y） 　 金融学院 第三章 利息与利率 第二节 利率体系与利率的决定 金融学院 第三章 利息与利率 第二节 利率体系与利率的决定 货币市场均衡的条件： 　　　　　　L＝M 　　　　L＝L1（Y）＋L2（r） 金融学院 第三章 利息与利率 金融学院 第三章 利息与利率 第二节 利率体系与利率的决定 IS 曲线与 LM 曲线相交于 E ，在 E 点上是两种市场的同时均衡，这是决定了均衡的利率水平为 i0 ，均衡的国民收入水平为 Y0。 金融学院 第三章 利息与利率 第二节 利率体系与利率的决定 －－－－－－－－ －－－ r0 y0 r IS LM 金融学院 第三章 利息与利率 第二节 利率体系与利率的决定 ☆决定和影响利率的一般因素 平均利润率 借贷资金供求状况 经济周期 物价水平 　国际因素 国家经济政策 金融学院 第三章 利息与利率 第三节 利率管制与利率市场化 。 ☆利率市场化 指货币当局将利率的决定权交给市场，由市场主体自主决定利率，货币当局则通过运用货币政策工具，间接影响和决定市场利率水平，以达到货币政策目标。 金融学院 第三章 利息与利率 第三节 利率管制与利率市场化 。 实际上就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求状况决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。 金融学院 第三章 利息与利率 第三节 利率管制与利率市场化 。 ☆ 利率管制 是指一国的利率不是由市场决定而是由国家金管当局制订的，政府控制利率以改变金融资源的配置，并保证金融市场稳定。但利率管制在带来了稳定的同时，也导致了金融抑制后果和弊病。 金融学院 第三章 利息与利率 第三节 利率管制与利率市场化 ◇利率管制的背景: 29年至33年经济大危机造成