第八第节外汇市场.ppt

8.4.1 外汇市场概述 1、概念： 指进行外汇和以外汇为标的物的衍生金融工具交易的场所或网络。外汇市场是国际金融市场的重要组成部分之一。 2、外汇市场的特点 有市无场 循环作业 零和游戏 3、外汇市场的分布 全天候， 北美、欧洲、亚洲， 纽约、伦敦、东京、香港 世界主要外汇市场 世界主要外汇市场有伦敦、纽约、东京、新加坡、法兰克福、苏黎世、香港、巴黎等，它们构成目前庞大的国际外汇市场体系。 1998年，前四大市场的交易额分别占全球外汇交易总额的30%、18%、8%、7%，相加总共占全球外汇交易的65%。 1、伦敦外汇市场。 其参与者主要是经营外汇业务的银行及外国银行分行、外汇经纪商、其他经营外汇业务的非银行金融机构和英格兰银行。交易时间由9：00至17：00左右（北京时间17：00至次日1：00）。 伦敦外汇市场上的交易货币几乎包括所有的可兑换货币，规模最大的是英镑对美元的交易，其次是英镑对德国马克（欧元）、瑞士法郎、法国法郎及日元的交易。 伦敦外汇市场1998年4月间的即期交易量日均为2170亿美元，远期交易量为4200亿美元。 2、纽约外汇市场。 其参与者主要是在纽约的美国大商业银行，外国银行在纽约的分支行以及一些专业的外汇经纪商。纽约外汇市场不仅是美国国内外汇交易的中心，同时也是重要的国际性外汇市场。交易时间由9：00至16：00（北京时间约22：00至次日5：00）。 纽约外汇市场是除美元 以外所有货币的第二大交易市场，这些货币所占的交易比重依次是德国马克（欧元）、英镑、瑞士法郎、加拿大元、日元和法国法郎等。 3、东京外汇市场。 其参与者主要是外汇银行、外汇经纪商、非银行客户以及日本银行。交易时间9：00至12：00；13：00至15：00（北京时间8：00至14：00）。东京外汇市场的交易货币比较单一，主要是日元兑美元和马克的交易。据日本银行1998年发表的对东京外汇市场交易额的调查结果显示，东京外汇市场平均每天交易额为1487亿美元，外国银行在东京外汇市场的交易量中占56.9%（1995年为48.6%），已超过本土银行的交易量。日元对美元、德国马克的交易额占全部交易额的83.5%。 4、香港外汇市场。 其参与者主要是各商业银行、非银行的外汇交易商以及外汇经纪人。交易时间9：00至17：00，即在纽约外汇市场收市后4小时，东京外汇市场开市后1小时。 香港外汇市场包括两个部分，其一是传统外汇市场，是以港币交换美元或其他货币的市场，以港元兑换美元的交易占绝大部分；其二是美元兑换其他货币的外汇市场，主要包括港元与美元的套购活动及外资银行的外汇经营活动。 5、我国的外汇市场 1994年4月1日，银行结汇售汇制度正式实施；4月4日，银行间外汇交易市场——中国外汇交易中心正式启动运营。这标志着我国新型外汇市场体系的诞生。 我国外汇市场的产生与发展 外汇调剂市场是我国真正意义上的外汇市场的雏形。 1979年实行外汇留成制度 1980年开辟外汇调剂市场 1994年建立中国外汇交易中心 我国1994年4月推出外汇交易系统，1996年月1月启用人民币信用拆借系统，1997年6月开办银行间债券交易业务，1999年9月推出交易信息系统，2002年6月开办外币拆借中介业务，2002年10月受托运行黄金交易系统， 2003年6月开通“中国票据”网，推出中国票据报价系统。 目前初步建成了交易、信息和监管服务“三大平台”，在支持人民币汇率稳定、传导央行货币政策、服务金融机构和监管部门等方面发挥了重要的作用。 8.4.2 外汇市场的构成 外汇市场的参与者主要有以下几方： 1、 外汇银行 外汇银行参与外汇市场，一是受客户委托从事外汇买卖，其目的是获取代理佣金或交易手续费；二是以自己的账户直接进行外汇交易，以调整自己的外汇壮头寸，其目的是减少外汇头寸可能遭受的风险，以及获得买卖外汇的价差收入。需要中央银行批准。 2、 外汇经纪商 外汇经纪商参与外汇市场，主要是为外汇银行之间，或者外汇银行与其他交易者之间进行外汇买卖交易充当中介，它们自己并不买卖外汇，而是促进外汇供求双方之间的交易。 外汇经纪商是外汇市场供求机制形成过程中不可缺少的要素。 需要中央银行批准方可进入市场。 3、 中央银行 各国中央银行直接参与外汇市场买卖的最主要目的，是维护官方认为对国家有利的汇率水平和转移官方外汇储备的风险。当中央银行认为当前市场汇率有害于国内经济及国际收支平衡时，就会直接干预外汇市场，其主要干预手段是进行公开市场操作，即在外汇市场上大量买进或卖出本国货币或外币。 央行不仅是外汇市场的成员，还是外汇市场的幕后操纵者。 4、 顾客 主要包括进出口商、跨国公司、居民等。根据交易行为的性质不同，客户可以分为三类： 一是交易性的外汇