第八货币政策及其传导机制(新教材年月修改).ppt

第八章 货币政策  学习要点 : 1、货币政策概念及其内容 2、西方国家货币政策的最终目标内容；货币政策最终目标之间的矛盾，以及货币政策最终目标的协调和选择。我国货币政策最终目标的选择。 3、货币政策中间目标和操作目标的概念，设置的意义、选择的标准，以及西方国家对中间目标、操作目标的选择。 5、中央银行货币政策的工具类型、主要内容，重点介绍一般性货币政策工具作用机制、优势和局限性。 6、西方各学派货币政策传导机制理论的演进和主要观点。 7、衡量货币政策效果的数量效应和时间效应，以及货币政策与其他政策的协调、配合。 一、货币政策的概念 货币政策是货币当局或中央银行为实现特定的经济目标，运用各种工具调节货币供应量和利率，进而影响宏观经济运行状态的各类方针和措施的总和。 其内容包括：1、货币政策目标（最终目标、中间目标、操作目标）；2、货币政策工具；3、货币政策传导机制；4、货币政策效果。 二、货币政策的最终目标 货币政策的目标是指中央银行制定和实施某项货币政策所要达到的特定的经济目的。这种目标实际上是指货币政策的“最终目标”。 （一）、西方发达国家的货币政策目标 1、稳定物价 所谓稳定物价的货币政策目标，一般是指通过实行适当的货币政策，保持一般物价水平的相对稳定，以避免出现通货膨胀或通货紧缩。 2、充分就业 充分就业是衡量一国资源利用程度的指标。广义充分就业不仅包括劳动力的充分就业，还包括其他生产要素的充分利用。一般以劳动力的就业程度——失业率作为社会经济资源利用程度的代表性指标。 充分就业也只是意味着通过实行适当的货币政策，以减少或消除经济中存在的非自愿失业，而并不意味着将失业率降低为零。 3、经济增长 经济增长是指一定时期内所生产的商品总量的增长，它反映了一个国家的经济发展速度。 世界大多数国家都以人均实际国民生产总值或人均实际国民收入的增长率作为衡量经济增长速度的指标。 4、国际收支平衡 所谓国际收支平衡，是指一个国家对其他国家的全部货币收入与全部货币支出保持基本平衡，或略有顺差，或略有逆差。 （二）货币政策目标之间的矛盾及其协调 1、货币政策目标之间的矛盾 四大目标中除了充分就业和经济增长没有矛盾之外，而其他的货币政策目标之间都有着一定的矛盾和冲突。 比如：稳定物价与充分就业、稳定物价与经济增长、稳定物价与国际收支平衡、经济增长与国际收支平衡之间都存在矛盾。 2、协调货币政策目标之间矛盾的主要方法 在货币政策的实践中，协调不同目标之间矛盾的方法主要有如下三种：一是突出重点；二是确定货币政策目标之间的最佳结合点；三是根据形势的变化轮番突出。 （三）西方货币政策目标的发展 在货币政策实践中不同国家选择货币政策目标的侧重点是不同的；同一国家在不同时期追求的货币政策目标也可能是不一样的。 如美国，1930年以前以稳定货币的对内、对外价值为目标； 1930年以后以充分就业为目标； 第二次世界大战后，以充分就业和稳定币值为目标； 上世纪50年代和60年代以经济增长、充分就业和稳定币值为目标； 上世纪70年代，布雷顿森林体系崩溃后，以稳定币值、经济增长、充分就业、国际收支平衡为目标。 （四）我国货币政策目标的选择 1、我国货币政策目标之争 单一目标论 双重目标论 多重目标论 2、我国现行货币政策目标 《中华人民共和国中国人民银行法》将我国货币政策的最终目标确定为“保持币值的稳定，并以此促进经济增长”。 三、货币政策的工具 货币政策工具是中央银行为实现货币政策目标， 进行金融控制和调节所运用的策略、手段。 （一）一般性的货币政策工具 一般性货币政策是最主要的货币政策工具，它是对国民经济产生普遍影响的策略、手段，包括准备金政策、再贴现政策和公开市场政策，即通常所说的“三大法宝”。 1 、准备金政策 准备金政策是指中央银行通过调整法定存款准备金比率，来影响商业银行的信贷规模，从而影响货币供应量的一种政策措施。 中央银行调整法定存款准备率可从两方面变动货币供应量：一方面可以直接增减商业银行超额准备金，影响商业银行信用扩张基础；另一方面可以改变货币乘数，影响商业银行信用扩张倍数。在两方面的作用下该工具会对货币供应量扩张、收缩产生强有力的影响，政策效果十分明显，收效极其迅速。 其局限性：一是容易导致商业银行资金严重周转不灵，陷入经营困境。二是对经济冲击过大。三对各类银行和不同种类存款影响不一，政策效果很难把握。 总之，存款准备金政策是一种威力强大、但不宜常用的货币政策工具。 2、再贴现政策 再贴现政策是指中央银行通过制订或调整商业银行再贴现融资政策，以干预和影响市场利率以及货币市场的供求关系， 从而调节市场货币供应量的一种政策措施。 再贴现政策包括两方面内容：一是制订、 调整