第六章不确定性分析及风险决策.ppt

组合风险等级分类表 综合风险等级 风险影响的程度 严重 较大 适度 低 风险的可能性 高 K M R　 R 较高 M M　 R　 R　 适度 T　 T　 R I 低 T T R I K( Kill )表示项目风险很强，出现这类风险就要放弃项目； M( Modify plan)表示项目风险强，需要修正拟议中的方案，通过改变设计或采取补偿措施等； T( Trigger)表示项目风险较强，设定某些指标的临界值，指标一旦达到临界值，就要变更设计或对负面影响采取补偿措施； R( Review and reconsider)表示风险适度（较小），适当采取措施后不影响项目； I( Ignore)表示风险弱，可忽略。 第四节 多方案的风险决策 一、风险决策的条件 存在着两种或两种以上的自然状态，各种状态的概率之和为1； 存在两个或两个以上的备选方案； 可以计算出各种方案在不同状态下的损益值，并存在着决策者希望达到的目标； 决策者能给出每种状态出现的概率，但不能肯定哪种状态将发生。 二、风险决策的方法 1、矩阵法 利用矩阵模型的形式，依据不同的决策原则进行多方案的风险决策。 2、决策树法 画出决策树后，从后往前计算每一方案的损益期望值，并据此进行决策。决策树法一般采用期望值原则对方案进行选择。 三、风险决策的原则 1、优势原则 当损益值用费用类指标表示时，对于备选方案Akj和Aij而言，若满足:Vkj＜Vij (j=1,2, …,n)，则说明Ak比Ai有优势。 当损益值用效益类指标表示时，对于备选方案Akj和Aij而言，若满足：Vkj＞Vij (j=1,2, …,n)，则说明Ak比Ai有优势。 2、期望值原则 根据各备选方案损益值的期望值的大小进行决策。当损益值用费用类表示时，应当选择费用期望值最小的方案；当损益值用效益类表示时，应当选择效益期望值最大的方案。 3、最小方差原则 投资者选择损益值标准差小的方案。 标准差一定时，选择效益期望值大的方案；效益期望值一定时，选择标准差小的方案；效益期望值大而标准差又小的方案优；效益期望值大而标准差也大的方案选择，则取决于投资者对待风险的态度（需要确定判据）。 4、满意原则 把决策效果目标定在一个足够满意的水平上，将各备选方案不同状态下的损益值与该目标相比较，优于或等于该满意目标值的方案中，概率最大者为优。 5、最大可能原则 根据最大概率状态下各方案的损益值的大小进行决策。 使用条件：存在着某一状态，其发生的概率大大高于其它状态发生的概率；各方案在不同状态下损益值的差别应当不很悬殊。 四、多阶段风险决策方法 在项目寿命期内需要进行多次风险决策，解决这类问题的最好方法就是决策树法，同时使用期望值原则选出最优方案。 第六章 不确定性分析及风险决策 项目评价所采用的数据，大部分来自预测和估算，有一定程度的不确定性。为了分析不确定性因素对经济评价指标的影响，需进行不确定性分析，以估计项目可能承担的风险，确定项目在经济上的可靠性。 我国不确定性分析包括盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析。 第一节 盈亏平衡分析 盈亏平衡分析主要是通过确定项目的产量盈亏平衡点，分析、预测产品产量（或生产能力利用率）对项目盈亏的影响。又称保本分析或本量利分析。 会计盈亏平衡点是指当达到一定的产量（销售量）时，销售收入等于总成本即会计利润等于零的那一点。 一、成本习性 是指成本总额对业务量的依存关系。 固定成本是指总额在一定时期和一定业务量范围内不受业务量增减变动影响而固定不变的成本，一般包括折旧费、摊销费、修理费、租金、管理人员工资等。 可变成本是指总额随业务量变动而成正比例变动的成本，主要包括原材料、燃料及动力费和计件工资等。 二、线性盈亏平衡分析 前提条件： 1、产量等于销售量 2、产量变化时单位可变成本不变 3、销售量变化时销售单价不变 4、生产单一产品，或虽然是多种产品，但可以换算成单一产品计算。 利润=销售净收入－总成本 销售净收入=（单价－单位税金）?销量 S=(P － T0)X 总成本=单位可变成本?产量+固定成本 C=CvX+Cf 当S=C时， 成本或净收入 销售净收入 总成本 固定成本 0 盈亏 正常 销售量 平衡点 销售量 1、以产（销）量表示的盈亏平衡点