金融市场学习题答案.doc

习题一答案 P47页 P81页 习题二答案： 1． （1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着X股票价格的上升而增加。 （2）当股价上升超过22元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2 000元左右。 2、答案 8月9日： 当日开仓盈亏=（1195-1200）×15×100=－7,500元 手续费＝10×15=150元 当日保证金余额＝200,000－7500－150＝192,350元 保证金占用＝1195×15×100×8％＝143,400元 资金余额（即可交易资金）＝192,350－143,400＝48,950元 8月10日 历史持仓盈亏=（1150-1195）×15×100=－67,500元 当日权益＝192,350－67,500＝124,850元 保证金占用＝1150×15×100×8％＝138,000元 资金余额（即可开仓交易资金）＝124,850－138,000＝－13,150元 显然，要维持15手的多头持仓，保证金尚缺13,150元，这意味着下一交易日开市之前必须追加保证金13,150元。如果该客户在下一交易日开市之前没有将保证金补足，那么期货经纪公司可以对其持仓实施部分强制平仓。经过计算，124,850元的权益可以保留的持仓至多为124,850元/（1150×100×8％）＝13.57手。这样，经纪公司至少可以将其持仓强平掉2手。 或=13150/（1150×100×8％）=1.43(手) 3、答案： (1)银行D，汇率1.6856 (2)银行C，汇率1.6860 (3)1.6856×1.6860=2.8419GBP/DEM 4、答案：银行B，1.6801 5、你卖空的净所得为16×1000-0.3×1000=15700元，支付现金红利1000元，买回股票花了12×1000+0.3×1000=12300元。所以你赚15700-1000-12300=2400元。 6、具体操作过程：在卖出10万即期英镑，买入16.025万美元的同时，卖出3个月期美元16.3455万 。获利情况： 在伦敦市场投资3个月的本利和为： GBP10×（1+6%×3/12）=GBP10.15(万) 在纽约市场上进行三个月的抵补套利活动后，本利和为： GBP10×1.6025×(1+8%×3/12) ÷1.6085=10.1619 (万) 套利收益为: GBP10.1619-GBP10.15=GBP0.0119(万)=GBP119元。 7、若合约到期时汇率为0.0075美元/日元，则他赢利1 ×（0.008-0.0075）=5万美元。 ?? 若合约到期时汇率为0.0090美元/日元，则他亏损1×（0.008-0.009）=-10万美元。 8、（1）根据所给已知资料可知A公司无论在固定利率还是在浮动利率上都比B公司具有绝对优势，而B公司在浮动利率上具有比较优势，因此，对AB两公司来讲具备互换的条件，两公司可以互换。 （2）A公司以12%的固定利率借款200万元，B以年LIBOR+0.6%的浮动利率借款200万元，然后双方互换。 A公司每年以LIBOR的浮动利率向银行支付本金为200万元的利息；银行每年向B公司支付浮动利率为LIBOR、本金为200万元的利息。 B公司每年向银行支付本金为200万元、固定利率为12.4%的利息，银行每年向A公司支付本金为200万元、固定利率为12.3%的利息。 互换流程图如下： A公司银行 A公司 银行 B公司 LIBOR+ 0.6% LIBOR 12% LIBOR 12.3% 12.4% 9、双方合作成本= LIBOR+6% 双方不合作成本=LIBOR+7% 节约1% A公 A 公 司 B 公 司 5%的固 定利息 4.75%加元固 定利息 LIBOR+1% 浮动利息 LIBOR 美元浮动利息 交易 商 5.25%加元固 定利息 LIBOR 美元浮动利息 习题三答案： 1．他在5月份收入2元，9月份付出5元（=25-20）。 2．套利者可以借钱买入100盎司黄金，并卖空1年期的100盎司黄金期货，并等到1年后交割，再将得到的钱用于还本付息，这样就可获得无风险利润。 3．期货价格=20e0.1*0.25=20.51元。 4．指数期货价格=10000e(0.1-0.03)*4/12=10236.08点。 5．（1）2个月和5个月后派发的1元股息的现值=e-0.06′2/12+e-0.06′5/12=1.96元。 远期价格=(30-1.96)e0.06*0.5=28.89元。 若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价格为0。 （2）3个月后的2个月派发的1元股息的现值= e-0.06*2/12=0.99元。 ?远期价格=（35-0.99）e0.06*3/12=34.52元。