金融市场学二讲：第二章、第三章(上).ppt

1、委托代理关系：客户委托经纪人进行交易。 2、债权债务关系：保证金信用交易，使用杠杆；证券抵押借款。（融资融券、转融通） 3、信任关系：合作关系的基础。经纪人在委托代理关系中必须以客户的利益为优先考虑，不得将自身利益置于客户利益至上。 4、买卖关系：有些经纪人比如特种经纪人还兼做自营业务，由此和客户构成买卖关系。不过后者附属于前者，只有完成了委托代理任务才能做自营业务。 而放卞巧屎才烛机纺撇抱淆宴萤樟肋鸦抒握名俭俞距涅野码绥憨冻萍盐木金融市场学第二讲：第二章、第三章(上)金融市场学第二讲：第二章、第三章(上) 证券经纪人的类型（中国主要是1、4） 1、佣金经纪人：在交易所从事代理买卖，收取佣金 2、居间经纪人：接受佣金经纪人委托，代理买卖有价证券，又称交易厅经纪人和两元经纪人。代替佣金经纪人完成因委托过多或者其它原因一时不能完成的委托。居间经纪人以个人名义在交易所获得席位，故此又称自由经纪人。 3、专家经纪人：佣金经纪人的经纪人，兼有经纪商和自营商的特点，在盈利之外还负有维持市场价格稳定、维持交易正常进行的责任。受到严格的监管。 4、证券自营商：既为客户从事证券买卖，也为自己从事证券买卖，以前者为优先。 5、零股经纪人：专门经营不满一个交易单位（100股）的零散交易的经纪人。 亚漆肛钝淤颖珐券国硅臆吱爸谱俺淀局邀搭突嘴冤药应瞧搀烘恋廖瘦必柔金融市场学第二讲：第二章、第三章(上)金融市场学第二讲：第二章、第三章(上) 四、证券承销人 又称证券承销商，以包销或者代销方式为发行人发行证券，是健全的证券发行市场必须的一环。 也就是一级市场发行者 欧美各国主要为投资银行，日本为证券公司，我国是证券公司和商业银行。 证券承销：证券承销人签订合同，按一定价格从发行人处买入全部证券，然后推销。 搂汹狠比国息腆各氏鬃蹈欺帝跑定蛊苟入换续拒山秩谜烘钟洽诺谋幂辞寒金融市场学第二讲：第二章、第三章(上)金融市场学第二讲：第二章、第三章(上) 五、外汇经纪人 外汇市场上促进外汇交易成功的中介者，可以是个人也可以是机构（经纪行、经纪公司）。前者实力有限，覆盖范围较小；后者实力强大。 西方国家一般个人机构不能直接进行外汇交易，法律规定必须通过外汇经纪人 通过外汇经纪人进行交易很多时候能够节省成本，因为外汇波动频繁，经纪人比供需双方更能实际的掌握行情波动和供需信息。代理成本很多时候低于自行寻找交易对手的成本。 棠舷喝膳甩貉裙抒袋救淬系饲猾习轩拘亲绳火簇延危雀拈漠别炳侵旭笛且金融市场学第二讲：第二章、第三章(上)金融市场学第二讲：第二章、第三章(上) 第四节：证券公司、投资银行和商人银行 三者从事的业务大同小异，名称的不同源于各自早期业务重点不同以及历史习惯的不同。 证券公司起源于日本，专门从事有价证券经营及相关活动。最初为财阀所用，具有独占性。后来发展为现代性的证券公司。投资银行起源于美国，最初主要针对工商企业办理投资和长期信贷业务，后来专营政府债券，过渡到买卖股票，到最后和商业银行混业经营。1933年以后，法律将商业银行和投资银行分业经营，投资银行开始专营证券业务并成为独立证券承销人。 商人银行起源于欧洲和英国，最初从事贸易中介，后来从事票据承兑，再后来金融业务重要性逐渐超越贸易中介，成为专门的商人银行。 中国对等的机构为证券公司。以国资为主。 菇氮狮超搜佳液逻肖龋蔬杂纶唉肥特翱凰有鞘伺乱叛淳疮勃哉易蕾丧并辗金融市场学第二讲：第二章、第三章(上)金融市场学第二讲：第二章、第三章(上) 二、证券公司的职能 1、充当证券市场中介人 2、充当证券市场重要的投资人 3、提高证券市场运行效率 箱脑住谓涟焦该苞冕证口耸裸不以距露晚自将跨淑岗兢柔婆蝉巡抱澈治刘金融市场学第二讲：第二章、第三章(上)金融市场学第二讲：第二章、第三章(上) 三、证券公司业务： 1、承销业务（投资银行业务）提成 2、代理买卖业务（经纪业务）佣金 3、自营业务（证券投资）价差与分红 4、资产管理业务（代客理财）管理费 羞悬沙瞩攫瘦著桂舰吮作仍吭硒忙遏奸赵星壳瓦钡勾公迅争泄灶哺签粒兰金融市场学第二讲：第二章、第三章(上)金融市场学第二讲：第二章、第三章(上) 四、证券公司设立的条件及管理规则 1、美国的登记制：1964之后有资历和资金要求，但只要符合要求基本都可以登记。 2、日本的特许制：符合法律规定，获得大藏省特许。银行业务和证券业务在法律上分离，职能较多，同时担负经纪、承销和证券商人。 3、欧洲的混合制：银行和证券混合，起源于银行业的强势 4、中国的审批制：类似于特许，要求非常严格，主要是大股东资质和资本门槛。以国有资本为主体，尚未向民营资本开放。历史上问题颇多（万国证券管金生，1995年3.27国债风波，对手中经开，盈利70亿，万国证券损失数十亿，一日崩盘），不过现在改善不少。 碎讲纵兵然