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第四章 金融市场 内容简介 --金融市场概述 --货币市场 --资本市场 --其他金融市场 一、金融市场的概念 货币资金的盈余部门与短缺部门通过交易金融性商品而融通货币资金的活动和关系的总和。 指为融通资金而办理各种票据、有价证券买卖或各种货币借贷的场所。（狭义） 包括三层含义： 1、有形、无形场所； 2、金融工具供求者间的供求关系 3、是金融资产交易和确定价格的一种机制或制度。 二、金融市场的类型 三 金融市场的构成要素 按金融交易活动的性质参与者分为：筹资者、投资者、投机者、套期保值者、监管者 非金融中介的市场主体：（政府部门、企业、居民）身份、领域 金融中介的市场主体： 作为金融中介的市场媒体 1、存款性金融机构（商业银行、信用合作社等） 2、非存款性金融机构（证券公司、保险公司、基金公司）资金来源与上不同 3、金融市场监管者（中央银行） 4、金融市场经纪人（货币经纪人、证券经纪人等） 金融市场参与者之—媒体 证券公司、投资银行等作为媒体 经纪人：市场上买卖双方成交撮合并从中收取佣金的商人或商号. 各个金融市场的子市场都有自己的经纪人 告诉你：没有经纪人的市场是有缺陷的市场。市场运行离不了它。 ?? 证券公司的主要业务 1、承销业务（包销与代销方式） 2、代理买卖业务： 3、自营买卖业务（运用自有资本买卖，自担风险，赚取差价） 4、投资咨询业务（信息、服务、建议）指充当客户的投资顾问，并向客户提供各种证券交易的情况、市场信息，以及其它有关资料等方面的服务，对客户提出具体的投资建议。 金融市场的功能 功 能 第二节 货币市场 一、货币市场概述 （一）货币市场的含义及特点 1、含义 指融资期限在1年以内的短期资金交易市场。 2、特点 流动性强 、 短期融资；交易量很大，多在金融机构之间进行，是资金批发市场。 目标：主要追求安全性和流动性。 货币市场的结构 同业拆借市场 票据市场 定期可转让大额存单市场 短期国库券市场 回购协议 （外汇市场） 二、货币市场的分类及主要业务 （一）同业拆借市场 1、含义：指金融机构之间进行短期的（1年以内）、临时性资金拆出借入的市场。 同业拆借的资金主要用于法定存款准备金的调剂、弥补短期资金的不足、票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。 同业拆借市场 特点： 1、进入市场主体有严格的限制 2、期限很短；1-2天，周、最多不过一个月；3个月内或不超过6个月 3、交易手段先进、手续简单； 4、金额大，无须担保抵押，信用拆借 5、利率由供求双方议定，随行就市 同业拆借市场的功能 1、为金融机构提供了实现资产的流动性机制 (尤其是准备金的有效管理机制) 2、提高了金融机构的盈利水平. (高效率、低成本机制) 3、是中央银行制定和实施货币政策的主 要载体（核心作用） 4、其利率被视作基础利率，对宏观经济发挥着主要作用。 （二）票据市场 含义：以商业票据为金融工具进行承兑和买卖的市场。双名票据 或是大公司为了筹措资金，出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。单名票据 它不同于以商品交易为依据的商业汇票、商业抵押票据等广义商业票据。 发行者：只有资力雄厚、信誉卓著的一些企业 投资者：大商业银行、保险公司、养老金、互助基金会、地方政府和投资公司是主要的投资者。个人投资者则很少 （三）银行承兑汇票 由于银行承担最后的付款责任，实际上是银行将其信用出借给企业，银行是第一责任人。 （普通的商业汇票由于贸易双方互不了解难以应用。为解决交易双方相互信任问题而出现了银行承兑汇票，它代表的是银行信用，要比商业信用高，因此使交易得以完成） 行为：出票、承兑、背书、贴现、转贴现、再贴现 银行承兑汇票价值分析 一、从借款人角度看 成本比传统的银行贷款低，尤其对一些没有资格发行商业票据的小企业来说，更有价值。 二、从银行角度看 可以收取手续费，增加信用能力，而且容易变现。 三、从投资者角度看 收益高于短期国债，银行和出票人都对汇票负有责任，安全性较高，由于有二级市场，具有一定的流动性。 （四）回购协议市场 定义：回购协议指在出售证券时，与证券的购买商限定协议，约定在一定期限后按约定价格或原价购回所买证券，从而获得资金融通的行为。 从本质上说，回购协议是一种以证券为抵押品的抵押贷款。或质押 逆回购与回购是一个问题的两个方面，是从资金供应者的角度而言，买入证券的一方同意按约定的期限以约定的价格出售其所买的证券。是回购协议的逆操作。