企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益.doc

企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产 的效率主要指资产的周转率或周转速度。 企业营运资产的效益通常是 指企业的产出额与资产占用额之间的比率。 企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益 的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益 指明方向。 第一，营运能力分析可评价企业资产营运的效率。 第二，营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。 第三， 营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。 一、万科基本情况介绍：万科企业股份有限公司成立于 1984 年 5 月， 以房地产为核心业 务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至 2003 年 12 月 31 日止， 公司总资产 105.6 亿元，净资产 47.01 亿元。 1988 年 12 月，公司 公开向社会发行股票 2,800 万股，集资人民币 2,800 万元，资产及经 营规模迅速扩大。1991 年 1 月 29 日本公司之 A 股在深圳证券交易所 挂牌交易。1991 年 6 月，公司通过配售和定向发行新股 2,836 万股， 集资人民币 1.27 亿元，公司开始跨地域发展。1992 年底，上海万科 城市花园项目正式启动， 大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业 务，万科开始进行业务调整。1993 年 3 月，本公司发行 4,500 万股 B 股，该等股份于 1993 年 5 月 28 日在深圳证券交易所上市。B 股募股 资金 45,135 万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一 步突显。1997 年 6 月，公司增资配股募集资金人民币 3.83 亿元，主 要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。 2000 年初，公司增资配股募集资金人民币 6.25 亿元，公司实力进一 步增强。公司于 2001 年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司 72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产 公司。2002 年 6 月，万科发行可转换公司债券，募集资金 15 亿，进 一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于 1988 年介入房 地产领域，1992 年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止 2002 年 底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、 南昌和佛山进行住宅开发，2003 年万科又先后进入鞍山、大连、中 山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到 16 个大中城市凭借一贯 的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投 资回报。 二、万科 A 营运能力分析 ： (一)全部资产营运能力分析 1.总资产周转率 2008年总资产周转率=销售收入/平均资产总额=40991800000/109692000000=0.3737 2009 年总资产周转率= 销售收入/平均资产总额=48881000000/128000000000=0.3806 2010 年总资产周转率= 销售收入/平均资产总额=50713800000/176642000000=0.2871 分析：该指标越高，说明企业全部资产的使用效率高。万科 09 年总资产周 转率比 08 年稍微上升，其总资产周转速度有所提升，说明企业的销售能力增强， 利润增加。10 年的总资产周转率最低，说明生产效率降低，影响企业的盈利能力。 (二)流动资产营运能力分析 1、存货周转率 2008 年存货周转率= 销货成本/存货平均余额=25005300000/76235670732=0.3280 2009 年存货周转率= 销货成本/存货平均余额=34514700000/88002804691=0.3922 2010 年存货周转率= 销货成本/存货平均余额=30073500000/111714000000=0.2692 分析：存货周转率越高越好，说明企业存货变现速度快，销售能力强。万科 集团 2009 年的存货周转率比 2008 年有所提高，提高了企业资产的变现能力，为 其短期偿债能力提供了保障。10 年最低，说明 10 年企业销售状况不好，存货积 压，资金占用水平高。 2.应收账款周转率 2、应收账款周转率 2008年应收账款周转率=销售收入/平均应收账款=40991800000/886692623.8=46.23 2009 年应收账款周转率= 销售收入/平均应收账款=48881000000/818092050.2=59.75 2010 年应收账款周转率= 销售收入/平均应收账款=50713800000/1153635123=43.96 分析：应收账款周转率越高，说明企业应收账款回收快，流动性强。09 年比 08 年的应收账款周转率有大幅度提升，证明平均收账期有所说段，应收账款的 收回加