美国的员工持股计划.doc

美国的员工持股计划 　　本世纪60年代末、70年代初，美国开始在各类公司中推行员工持股计划（Employee　Stock　Ownership　Plans,简称ESOP）。目前，美国已在1万多家公司1000多万名员工中推行了该计划，这些员工所持有股本总额已达1200亿美元。　　实行ESOP的，既有非上市公司，也有上市公司；既有小公司，也有西北航空公司、联合航空公司等类型的大公司。比如ANIS汽车出租公司，是一个有1.8万名员工、18亿美元资产的跨国性大公司，其资产全部出售给了公司的员工，成为美国推行ESOP的范例。　　美国ESOP源于经济学家路易斯·凯尔索（Louis　Kelso）理论的先导。凯尔索观察到，当社会变得越发工业化时，资本要素对生产的贡献要大于劳动，而现存资本主义主流企业制度的主要问题是，尽管所有的工人拥有他们的劳动，但拥有资本并能够取得资本收入的却只有很少的一部分，工人在总体上只能从劳动中获得收入。资本主义虽然能够创造出经济效率奇迹，但它却不能创造出经济公平。资本的急剧集中和贫富差别迅速扩大，由此造成社会的分配不公已成为美国社会潜藏的巨大危机。他在50年代提出的两要素论，发表在他与著名的哲学家阿德勒（Mortrimer　Adler）合著的《资本主义宣言：如何用借来的钱让8000万工人变成资本家》（1958年）一书中。按照他的理论，生产要素只有两种：资本与劳动。他宣称：员工持股是民主的资本主义。其理论要点有三：　　　　1、凯尔索从分析不同时期资本、劳动两项因素对社会产出贡献比例变化入手，观察社会不同阶层对社会科技进步成果占有的情况。结论是：美国建国初期，资本贡献10%，劳动贡献占90%；进入本世纪50年代，资本贡献上升到40%，劳动贡献下降到60%，社会财富急剧地集中到少数拥有大量资本的人手中。美国1%的人拥有的公司股票，从50年代的50%已上升到60%。资本和财富的急剧集中，带来贫富差别的迅速扩大，成为美国社会不稳定的关键因素。　　2、凯尔索提出了两要素论。其要点是：在正常的社会经营运行中，任何人不仅通过他们的劳动获得收入，而且必须通过资本来获得收入，这是人的基本权利。　　3、任何成功的企业，必须确立员工对企业的认同感。随着科技的进步，社会对产品质量的要求越来越高，产品和技术的更新换代越来越快，仅仅依靠对工人的监督和考核并不能提高他的责任感和积极性，特别是高技术领域中，如果没有广大员工对企业的认同，其发展前景很难乐观。　　基于以上三个方面，凯尔索提出员工持股计划（ESOP）。　　凯尔索的理论得到了广泛的支持，在美国国会和政府中一些有识之士的共同努力下，美国员工退休收入保障法案（ERISA）于1974年获得国会通过，该法明确提出了公司实行ESOP问题，并就各类税收优惠政策做出了法律规定。美国员工退休收入保障法案颁布后，美国国会和政府又相继颁布了20多个法律（如401法），50个州中也有一半颁布了鼓励员工持股的立法。这些法律的颁布，极大地推动了美国ESOP的推行，使得1974-1990年间实行ESOP的公司大幅度增加。　　美国立法从税收入手，对持股的员工、售股的股东、实行该计划的公司、贷款给ESOP的银行等四个方面，给予了很大的税收优惠。　　1、对持股的员工。员工参加持股计划，获得的股本和红利在提取使用前免交个人收入所得税，出售股份收入转入退休基金也免交个人收入所得税。　　2、对售股给员工的股东。对于员工持股超过公司股本总额30%以上的公司，股东出售的股份收入增值部分免交税率为28%的所得税。　　3、对员工持股的公司。公司在归还员工持股贷款本息期间，免交公司所得税。　　4、对贷款给员工持股的金融机构。金融机构向员工持股占公司股份30%以上的ESOP贷款，其利息收入减半征收所得税。有这一条，金融机构纷纷主动降低利率向ESOP贷款。　　实行ESOP，对公司、员工、股东和国家都有一定好处。在公司方面，实行ESOP可以激励员工努力工作，吸收人才，增强竞争力；可以扩大资金来源，获得低成本资金；可以减轻税务负担；可以防止其他公司恶意收购。在员工方面，实行ESOP可以分享公司的经营业绩和资本增值；可以增加收入，减少纳税费用；可以增强参与意识，获得人翁感。在股东方面，实行ESOP可以收回自己的投资，特别是独资公司的投资者，在自己年老退休时，既可以保留公司不被竞争收购，又可以收回大部分投资；可以通过红利分享公司利润；可以减轻税赋（股东向员工出售股份可以减免增值税）。在国家方面，实行ESOP可以扩大公众对资本的占有，缩小社会的贫富差距，缓解劳资矛盾；有利于提高生产力，促进经济发展；对降低失业率也有一定作用（实行ESOP的公司与员工一般都达成不裁员的协议）。　　美国推行ESOP，形式