《电大财务报表分析作业.docVIP

任务一 关于对万科A是否具备偿债能力的分析 【偿债能力】是指企业对到期债务的清偿能力，包括短期内对到期债务的现实偿付能力和对未来债务预期的偿付能力。偿债能力分析对促进企业发展的作用越来越大。 一、万科A是否具备短期偿债能力的评价 短期偿债能力是指企业预期在短期债务到期前可变现为现金的资产用以偿还短期债务的能力，即企业产生现金的能力。它取决于可以在近期变现为现金的流动资产的多少。如果企业不能保持一定的短期偿债能力，自然就不可能保持一定的长期偿债能力，也就不能满足投资人、债权人、经理人员、供应商及中介机构对企业偿债能力的要求。具体分析如下： 表1 历年数据 2010.03.31 2009.12.31 2009.09.30 2009.06.30 流动比率（%） 1.8124 1.9149 1.9692 1.8967 现金流量比率（%） -8.748 13.5962 17.8814 15.6798 速动比率（%） 0.4808 0.5912 0.5892 0.5531 现金比率（%） 23.0497 33.7974 -- 42.9135 1.流动比率又称运营资本比率，是衡量企业短期偿债能力的一个重要的财务指标。流动比率的计算公式： 流动比率= 这个比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障也越大。一般而言，流动比率在2:1左右比较合适。由表1，我们可以看出：万科A2009年6月－2010年3月的流动比率分别是1.90,1.96,1.91,1.81。这些数据相对来说都好。可为什么2010年的流动比率较2009年下降了呢？从2010年万科A四大报表中不难看出：2010年万科A的流动资产较2009年有所下降，尤其在应收账款上。但是，过高的流动比率也并非好现象。因为流动比率越高，可能是企业滞留在流动资产的资金过多，未能有效地加以利用而造成的。 2.速动比率因其剔除了变现能力差的存货，而较流动比率更进一步地反映了企业的短期偿债能力。速动比率的计算公式： 速动比率== 速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。根据表1的相关数据，我们可以看出：万科A的速动比率较低，说明企业的短期偿债能力较差。一般而言，速动比率在1:1这个范围内比较合适。而万科A 2009年6月－2010年3月的速动比率是0.55,0.59,0.55。从四大表表中我们可以看出：2009-2010年万科A的应收账款增长，企业的大部分账款都未能及时收回，是致使速动比率下降的主要原因。 3.现金比率是现金类资产与流动负债的比值。现金比率的计算公式： 现金比率= 4.现金流量比率是经营活动现金净流量占总现金流出的比率。现金流量比率的计算公式： 现金流量比率= 虽然，在评价企业偿债能力时，现金比率、现金流量比率重要性不大，由表1，我们可以看出：万科A2009年6月－2010年3月的流动比率呈逐年下降的趋势。 二、万科A是否具备长期偿债能力的分析 长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，企业的长期负债主要有长期借款、应付长期债券、长期应付款等。对于企业的长期债权人和所有者来说，不仅关心企业短期偿债能力，更关心企业长期偿债能力。因此，在对企业进行短期偿债能力分析的同时，还需分析企业的长期偿债能力，以便于债权人和投资者全面了解企业的偿债能力及财务风险。反映企业长期偿债能力的财务比率主要有：资产负债率、股东权益比率、偿债保障比率和利率保障倍数等。具体分析如下。 表2 年份 2010.03.31 2009.12.31 2009.09.30 2009.06.30 资产负债率（%） 68.0628 67.0017 67.287 66.4271 股东权益比率（%） 31.9372 32.9983 26.9823 33.5729 偿债保障比率（%） 18.52 12.752 19.586 9.853 1.资产负债率是指全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，也称之为债务比率。计算公式如下： 1.资产负债率= 一般认为，资产负债率的适宜水平是40-60%。由表2，我们可以看出：万科A2009年6月－2010年3月的资产负债率分别是66%,67%,68%。 2.股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率，该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。计算公式如下： 2.股东权益比率= 万科A2009年－2010年股东权益比率过小，说明企业过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力。 3.偿债保障比率是指负债总额与经营活动现金净流量的比率。一般认为，该比率越低，企业偿还债务的能力越强。计算公式如下： 偿债保障比率= 由表2，我们可以看出：万科A2009年6月－2010年3月的偿债保障比率分别是9.85%,19.59%,12.7