关于利用闲置资金进行新股申购投资的可行性技巧.doc

关于利用闲置资金进行新股申购投资的可行性研究报告 新股申购投资的现状分析 （一）收益方式和收益率分析 我国股市的新股认购经历了单一资金申购、资金申购加战略配售、资金申购加市值配售和单一市值配售几个阶段。1997年至2002年5月，资金申购成为新股发行唯一方式。2002年5月按市值配售新股的发行方式。沪深证券交易所分别发布了新股发行资金申购实施办法新股申购时除特殊账户外的投资者需全额预缴认购款，每个账户只能申购一次，交易所将根据申购量，进行配号、摇号，决定谁能中签。新股发行方式市值配售向资金申购方式回归 IPO家数 发行规模均值（亿元） 申购资金均值（亿元） 中签率均值 收益率均值 名义年累积收益率 股市背景 1996 145 1.3 163.00 3.77% 1.95% 282.32% 牛市起步 1997 184 3.2 343.74 2.03% 2.88% 529.93% 震荡市 1998 99 3.3 808.64 0.60% 0.55% 54.20% 盘整 1999 91 4.6 809.36 0.77% 0.60% 55.00% “519”行情 2000 139 4.0 1135.83 0.55% 0.52% 82.06% 牛市延续 2001 67 7.2 2087.16 0.53% 0.39% 25.62% 6月见顶 2002 21 7.5 2917.25 0.25% 0.21% 4.46% 5月停止申购 从上表历史数据分析得知，在资金申购的条件下，新股申购收益率经历了1996-1997年“暴利”(500%以上)阶段、1998-2000年“高利”(50%以上)阶段，和2001年以后的“中利”（10%以上）阶段。 自2006年6月恢复资金申购的新股发行方式以来，2006年全年共发行新股70只新股,募集资金1639.83亿元。统计,70只新股的申购收益率平均为0.2861%。自2006年6月5日至12月31日的7个月时间内,新股申购资金共可以周转24次,则新股申购资金累计收益率为6.87%。如按全年周转40次计算,则新股申购资金年化收益率约在11.44%左右。募集资金4096.72亿元据国际会计师事务所普华永道的预测，2008年将继续IPO热潮，上海和深圳资本市场的募资额将达4800亿元人民币。2008年申购新股的年化收益率区间仍达到10%到12%。号、摇号决定谁能中签证券市场风险的收益来源于将申购中签的新股在公开交易市场出售后的价差收入，新股申购中签率以及新股上市后的价格波动情况直接影响到的收益乃至本金。伴随着市场走向成熟，在全流通发行的前提下，由于先有机构的询价，所以对新股的定价更趋于市场化，发行价与上市首日开盘价间的差价可能会大大缩小。新股发行稀少，新股上市后价格升幅不高特别是遇到行情低迷之时，或者碰到基本面欠佳、发行市盈率又高的个股上市，一上市就会跌破发行价的可能性都存在，投资者损失本金。政策风险10月26日中国石油A股发行，认购该股的资金达到了创纪录的3.3万亿元加上新股发行在安排上并不过多考虑时间因素，节奏时快时慢，结果导致巨额资金在银行与股票一级市场之间无序流动连续有大盘新股发行，使得市场资金极度紧张，而到发行结束又一下子松动下来，合理的资金价格体系因为脉冲式需求而被打乱。显然，当几万亿元的资金聚集在一级市场，为认购新股而忙进忙出，无暇进入到正常的生产与流通领域的时候，金融体系运行。如果国家宏观政策以及新股申购相关法规政策发生变化，导致市场变动，的收益也可能发生较大变化。 风险根据中国股市1997－2004年新股上市三个月时的平均收益率为57．54％，2003－2004年这一数据为52．93％，远远低于首日平均收益率125％，这说明了新股首日上市的投机性很强，各种资金在上市首日追捧新股，导致上市首日收益率要高于3个月及以后的水平。 名称 上市日期 发行价格 首日涨幅(%) 中签率(%) 收益率(%) 002189.SZ 利达光电5.1 116.6666 00.025587 002190.SZ 成飞集成9.9 86.8686 00.025008 601390.SH 中国中铁4.8 68.5416 00.366945 002187.SZ 广百股份11.68 233.0479 00.084316 002188.SZ 新嘉联10.07 144.5878 00.077648 002185.SZ 华天科技10.55 104.9289 0.11