(财务管理第五章 筹资管理quan.pptVIP

第三章 筹资管理 第一节 筹资概述 一、筹资的概念 筹资是公司根据其生产经营、对外投资、调整资本结构和其他需要，通过金融市场和筹资渠道，采用适当的方式，经济有效地筹措所需资本的活动。 二、筹资的动机 扩张性 筹资动机 三、筹资的原则 效益性原则 合理性原则 及时性原则 合法性原则 四、筹资的渠道与方式 1、渠道 政府财政资本 银行信贷资本 非银行金融资本 其它法人资本 民间资本 企业内部资本 国外及港澳台资本 四、筹资的渠道与方式 2、方式 投入资本 发行股票 企业内部积累 发行债券 银行借款 商业信用 租赁 3、筹资渠道与筹资方式的配合 四、筹资的渠道与方式 4、不同筹资渠道利弊分析 成本：负债筹资成本低，主权筹资成本高 风险：负债筹资风险高，主权筹资风险低； 数量：银行贷款数量有限，债券、股票筹资可满足大量资金的需要。 财务弹性：负债筹资弹性小，主权筹资弹性大； 控制权：负债筹资不影响，主权筹资有影响。 五、筹资的类型 （一）股权资本与债务资本 （二）长期资本与短期资本 （三）内部筹资与外部筹资 （四）直接筹资与间接筹资 六、资金需要量的预测 （一）预测的基本依据 1、法律依据 （1）注册资本限额规定 （股份有限公司1000万元） （2）企业负债限额规定 （累积债权总额不得超过净资产的40%） 经营规模依据 其他因素（利息、信用状况等） （二）预测方法 1、销售百分比法 利用前一年实际利润表计算出有关项目与销售的百分比； 用下一年销售预计数与有关项目百分比计算出利润表上各项目预计数，编制预计利润表； 用预计利润表上得出的税后利润乘以留用比例，得出预计留用利润数； （二）预测方法 例题： 某公司有关资料如下： 1.2000年利润表如下 （二）预测方法 2.2000年优先股股利为150000元,普通股股利450000元,假定2001年优先股和普通股的股利总额均无变化. 3.预计2001年销售收入增长20%. 要求： 1.试运用销售百分比法编制2001年预计利润表. 2.试测算2001年当年的留用利润额. （二）预测方法 分析 1.该公司2000年预计利润表如下: （二）预测方法 2、2001年当年留用利润额为： 1318560-150000-450000=718560(元) （二）预测方法 2、回归直线法 线性回归模型 y=a+bx y---资本需要量 a---不变资本总额 b---单位业务量所需要的可变资本额 x---产销量 a=（∑y-b∑x）/n b=（n∑xy-∑x∑y）/[n∑x2-（∑x）2]建立回归模型 y=a+bx 将预计销售量代入模型，求得筹资总规模 （二）预测方法 3、因素分析法 资本需要量 =（上年资本实际平均占用量—不合理平均占用额×（1+预测年度销售增减率）×（1+资本周转速度变动率） 例如，某公司上年资本实际平均占用量为100万元，其中不合理部分平均占用额20万元，预计本年比上年销售增长2%，资本周转速度加快2%，则本年度资本预测量为： （100-20）×（1+2%）×（1-2%）=79.968（万元） 第二节 权益资本的筹集 一、权益资本 （一）内容 企业所有者缴入的注册资本 由税后净利中形成的留存收益 非生产经营原因形成的资本公积等 （二）筹集形式 吸收直接投资 发行股票 企业内部积累 一、权益资本 （三）特点 无到期日 股利税后支付，不固定 资本成本高 无财务杠杆作用 财务风险小 分散股东控制权 二、吸收直接投资 吸收直接投资是指非股份制公司以协议等形式吸收直接投入的资本，形成公司实收资本金的一种筹资方式。 一般是指非股份制企业，主要包括独资企业、个人合伙企业和国有独资企业。 优缺点 有利于增强公司信誉 及时形成生产力 灵活，财务风险小 提高负债能力 三、普通股筹资 （一）股票的概念 股票指股份公司为筹集自有资本而发行的有价证券，是股东用来证明其在公司中投资股份的数额，并按相应比例来分享权利和承担义务的书面凭证。 （三）普通股股东的权利 公司管理权 分享盈余 清偿时按比例分享剩余财产权 优先购买新增股票 出让股份权 （四）股票发行的目的 筹集资本 扩大影响 分散风险 将资本公积金转为资本金 兼并与反兼并 股票分割 （五）股票发行的条件 1、新设立的股份公司 1）发起人符合法定人数 2）生产经营符合国家的产业政策 3）发起人以工业产权、非专利技术作价出资的 金额不得超过全部股份的20% 4）发起人认缴和社会公开募集的股本达到法定资本最低限额 5