《房间里最精明的人.ppt

* 然后，莱用这些钱进行其他投资——各种短期资本经营、高风险的非现金投资、投资一家私人技术公司。 莱对公司股票下的赌注确实很大。莱的许多投资都是非现金的，而安然股票是抵押其贷款的最主要的手段。只要安然股票继续保持上涨，莱会获得很滋润。但是如果安然股票下跌，那莱就会很惨。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 莱解决个人财务问题的手段 莱修改了他的借贷合同，从而他可以利用一些漏洞：从2000年11月起，莱开始反复支取他与安然签订的一笔400万美元的信用贷款，用以向债权人还债，然后再通过销售股票来偿还这笔信用贷款。仅2001年7月下旬，他以这种方式卖掉了5200万美元的股票。 安然准则之一就是成员不得从事任何损害公司利益的行为。从公司提走这么多资金，然后在股票正在下跌的时候用公司股票来偿还，这种做法实在是卑鄙。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 房间里最精明的人 * 周婷婷 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 9.1查诺斯发现了安然的什么秘密？斯基林和法斯托又是如何解释的？ 查诺斯曾经做过财产调查，然后是股票卖空，接着又是电信股票，他知道安然这些人的处境是多么地艰难： 安然宽带怎么能在业内其他公司都难以维系的时候运营得如此成功呢？“我们知道电信业遭遇了寒冬，而安然确愚蠢地说这是个千载难逢的机遇” 安然对投资资本的回报极其低，大约只有7%。 查诺斯看不懂安然2000年第三季度文件中的关联交易的记载，查诺斯心想：“他们一定是在尽力隐瞒着什么” 内部销售问题——莱每天持续卖出2500股安然股票，斯基林业在大把地出售股票。 安然是一个投机贸易公司，这意味着，安然巨大的市盈率不合常理。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 斯基林对这些问题的回答： 　　　查诺斯告诉《财富》杂志其怀疑安然。麦克莱恩很快就意识到，尽管没有人愿意公开表达对安然的怀疑，但投资者们对安然的不信任与日俱增。2001年2月14日上午10点，麦克莱恩跟斯基林谈了大约20分钟。那时斯基林已经作了两周的CEO，他当时心情不太好。 2001年1月26日，当问及安然会计时，一位分析师说“你没有线索，我也没有线索，而且我也不能肯定他们是否有线索，安然是个黑匣子。”——“安然不是一个黑匣子，做价格模型很简单。安然是一家物流公司，不是一家贸易公司” 资产负债表外债务——“实际上，大部分资产负债表外债务都与安然国际公司的资产有关，而且在任何情况下，安然都不是无力偿还。” 随着麦克莱恩一个接一个地提问题，斯基林的愤怒也逐渐升级——“我明白你想说什么，如果你愿意和我们的财务和会计团队坐下来心平气和地谈谈，我会非常感激。而（如果你不想来了解我们的生意）……这对我们既不公平又不道德。我们的做法完全正确……提出问题的人是那些并没有了解我们生意的人……是那些不理解我们而对我们妄加指责的人……我们有明确清楚地解释，但人们只想攻击我们……对于任何成功的人，人们总是喜欢无端地打压他们的气焰。”说到这儿，他就挂断了电话。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 法斯托对这些问题的回答： 法斯托对安然生意的解释并没有完全像他许诺的那样清楚明了。相反，法斯托是这样解释安然生意的：“我们创造了选择机会。安然有如此之大的价值——可以看看我们的股票价格——因为我们在网络中的选择机会比别人要多得多。” 然后，法斯托将安然与丰田进行了对比。安然也是一个“装配商”，而不是一个“制造商”。“我们的披露比任何人都要完整。”过了一会儿，他似乎又说了完全相反的话：“我们不想告诉任何人我们从哪儿赚钱。” 跟斯基林一样，他坚持认为安