《投资与投机.ppt

风险论 中信泰富开发澳洲磁铁矿预算严重超支 2006年，中信泰富开始投资开发中澳铁矿项目，这是目前中国企业在澳投资在建的最大矿业项目，资源量为20亿吨，原计划投资42亿美元，2009年上半年投产。 中澳磁铁矿项目是数年来缠绕中信泰富的噩梦。先是2008年，中信泰富前主席荣智健为对冲中澳磁铁矿项目投资亏损155亿港元致其下台；接下来，Sino-iron成本不断攀升，截至2011年底，该项目总投入已接近71亿美元，占中信泰富总资产的1/3。 成本之谜 矿区目前大约有3500名员工。不论是中信泰富矿业的员工，还是其他工程分包商的工人，在矿上的吃住行都需要中信泰富矿业负责。每个在现场的工人在营地要有一间独立的宿舍，必须配备独立的卫生间、沐浴设施和电视。营地为工人提供的伙食标准是每天65澳元。此外，还要有游泳池、康乐室以及其他运动设施。 在决定投资项目之初，中信泰富曾以为可以利用中国的廉价人工来降低成本。但是，后来发现难以实现，因为工人们首先要过英语关，即使是中国工人能够获得签证来到澳大利亚，仍需专业的资质要求才能工作，这对于不少中国工人来说都是很难逾越的门槛。 1、投资决策机制不健全，责任不明，容易出现受“长官意志”的影响，或者领导人一时头脑发热而盲目拍板，造成投资决策的随意性、主观性、盲目性和独断性。 2、为了争上项目，故意把可行性研究报告做成“可批性报告”，有些项目审批部门从地方利益出发，没有从严把关，从而造成重复建设、盲目建设，使项目建成投产后没有市场，企业处于亏损状态。 3、缺乏风险意识，盲目追求“热门”产业。在某些行业处于最“热门”的时候才决定进入，结果投资后行业转向低迷，企业深陷其中，进退两难。 4、对项目仅侧重于技术可行性的研究，对经济可行性的论证不够重视，对投资成本及项目建成后的成本费用和效益测算不准确。从而根据过于乐观的经济估算做出错误的决策。 中航油事件 公司简介 中航油进出口有限责任公司成立于2002年7月，是直属中国航空油料集团公司的控股子公司。中国航油进出口公司是国务院批准赋予中国航油集团航油进出口经营权后，经中国民航总局和对外贸易经济合作部批准、由中国航油集团和中国航空器材进出口集团公司共同投资组建的以经营航油进出口为核心业务的对外贸易企业。 事件始末 投机巨亏原因 一是风险控制制度形同虚设。中航油在国际市场上应该是石油买家，按规定只能套期保值一 一买进和需求相当的期货期权，不能卖空。实际上它不但卖空，而且卖空量特大。接近中国全年进口量的15％。 二是雇佣的交易员全是外籍交易员，机密全部暴露，以至让外国机构避仓。 在风险控制上来说，投资的回报和风险成正比，风险越高，回报的期望值就越高。因为价值的创造有不可知的因素（天时地利），所以投资几乎是不可能没有风险的。而投机在价格确定的情况下是没有风险的！投机者赚的是低买高卖，如果价格确定的话赚钱是必然的。这种情况叫做套利(arbitrage)。但在有效的市场机制下，任何差价会在很短期中被自动调整，套利不可能长期存在。在大多数情况下，投资的风险是可以衡量，而在在价格不确定的情况下，投机的风险几乎是不可以衡量的。 从价值创造来说，投资是有价值创造的，而投机没有。投资设备能力换取更好的产品，也就是资本换取收益的意思，投资会使社会整体的生产力提高。投机则是把别人的钱赚到自己的口袋里，对生产力本身没有影响，所以说是个”零和博弈“  实践证明，投资与投机都是金融市场上不可缺少的行为。没有投资就不会有投机市场，而如果没有投机，投资市场就会毫无生机。 我们要正确认识投资与投机，形成正确的投资观念，鼓励投资、限制投机，促进证券市场的更好的快速稳定健康发展。 * 投资与投机 小组分工 PPT演讲：顾时怡 PPT制作：童红琳 资料查找：陈梦佳、尤亚栋 资料整理：童岚 Word整理：王旻 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 目录 01 概念，联系与区别 02 投资风险分析 03 投机风险分析 02 总结 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 定义 本质区别 区别与联系 投资 投资是将资本注入于一个商品的生产