“一二九”暴跌不可惧公募维持“牛市仍在”的观点.doc

12月9日，A股市场突然放量大幅下挫，上证指数下跌5.4%，主板振幅接近10%。对此，众多公募基金认为，市场的快速回调会对股市杠杆带来较大的负面压力，对高融资的权重股也会有负面影响，以致交易层面加大市场波动。但从趋势上看，短期的调整属于强势市场下的正常回调，基金公司大多仍然维持本轮上涨行情尚未结束的乐观看法，建议投资者在做好风控的基础上，逐步配置低估值蓝筹股。 博时基金：资金过多流入虚拟经济 博时基金宏观策略部总经理魏凤春日前表示，此番资金接力行情中，流动性更值得关注。发端于降息的疯狂行情，显示资金过多地流入了虚拟经济，而实体经济未必能获得资金，“融资难、融资贵”并未减轻，预期宽松的货币政策短期陷入两难。在乐观情绪引致的“价格超调”中，投资人需保留几分谨慎。 大成基金：股债两市现激烈多空搏杀 大成基金日前表示，“债市黑天鹅”引发了债市避险情绪，无论股市还是债市都出现激烈的多空搏杀。然而，在整个权益类资产走好的逻辑没改变之前，虽然市场的波动会不断加大，但放长远看，权益类市场在增量资金充裕的情况下可能会在大幅震荡中攀升。 交银施罗德：通缩风险上升， 货币政策放松压力大 交银施罗德认为，CPI 食品环比价格反季节回落。其中猪肉价跌1.3%，蛋、水产品、鲜菜价格环比全线回落，说明总需求弱势和货币条件紧，使得CPI食品环比价格难以上升。 非食品价格显著弱于往年同期均值。交通通讯及服务受油价下跌影响环比跌幅明显，租金价格仍弱于往年同期均值。 PPI 通缩压力大。11月PPI 同比增速-2.7%，较10月降0.5个百分点，低于市场预期的-2.4%。PPI 季调后环比增速折年率-6%，产能过剩、油价下跌是PPI 通缩加剧的主要原因。分行业看，产能过剩相关领域如黑色金属矿采选等行业出厂价格环比继续下跌，油价相关行业合计贡献PPI环比跌幅的80%左右。 12月CPI、PPI 同比增速可能继续下行，通缩风险明显增大。当前实体经济通缩预期抬头，这将提升实际利率水平，进一步压制总需求，造成通缩预期的自我强化 国泰基金：依然推荐金融地产股 国泰基金日前表示，“一带一路”和自贸区都可能作为未来的国家级重点战略，相关主题或受市场追捧。整体来说，市场运行的逻辑并没有大的变化，流动性的宽松仍将继续，依然推荐金融、地产等低估值蓝筹，同时关注煤炭等流动性预期催动的周期类板块。 国投瑞银： 短期市场调整不改牛市格局 国投瑞银基金日前表示，流动性整体宽松的格局不变，但是临近年底需要关注阶段性风险。本轮市场上涨中，杠杆式投资的比重明显加大，流动性的底层风险会加大股票和债券的波动。展望未来，货币宽松和改革的牛市大趋势不变，短期市场调整依然不改变市场稳步上涨的格局。 华泰柏瑞： 蓝筹股仍有价值回归空间 华泰柏瑞积极成长基金经理方伦煜日前表示，蓝筹股的估值依然很低，明年仍有价值回归空间。2015年将重点关注中大市值公司，其中新能源、节能环保、国土安全、军工和信息安全等板块有望中长期获得盈利和估值修复双重改善的机会。 泰达宏利：关注低位二线蓝筹 泰达宏利基金日前表示，从行业上看，可关注本轮上涨中还处于低位的二线蓝筹，有色、交运、通信等估值依然较低的行业，还有电改下的电力板块，国企改革、混改、环保、军工等政策利好板块，自贸区、前海等区域性板块，以及年底高送转、传媒、农业等有日历效应的板块。 海富通基金： 短期不乏逢低布局时机 海富通基金日前表示，未来A股市场将进入宽幅震荡区间。在目前投资主题异彩纷呈、交投资金高企、投资热情持续的背景下，预计市场仍将处于强势震荡格局，短期修正行情或为逢低布局的时机。预计“一带一路”、自贸区建设、环保等主题将受到市场关注。 汇丰晋信： 继续关注与改革相关主线 汇丰晋信首席策略师王春日前表示，未来随着增量资金入场，低估值、大体量的蓝筹板块有望继续成为资金“蓄水池”。稳增长是一个特定阶段，长期基调仍是结构性改革。因此在投资方向上，继续关注与改革相关的主线，包括金融改革、土地改革、国企改革等方面的长线投资机会。 前海开源： 中证登新规推升股市长期行情 前海开源基金日前表示，虽然短期来看市场仍需震荡整理，但下跌空间相对有限。对于部分成长性确定的个股与板块来说，反而提供了买入良机。长期来看，改革与增量资金入市催化的牛市逻辑并未改变，中证登新规有利于进一步推升股市长期行情。