《从优秀到卓越》3方法论总结.docx

《从优秀到卓越》研究方法总结研究目的：探索优秀公司能否转变为卓越公司，如果可以，怎样才能做到？在研究过程中，更偏向于探索优秀公司怎样转变为卓越公司研究理念—在证据的基础上建立理论本书中的所有理念都是直接从数据中得出的经验性推论，了解这一点很重要。我们开始这个项目并不是为了测试或证明某个理论，而是想直接在这些证据的基础上建立某个理论。 我们的方法的核心，就是将实现跨越的公司与对照公司进行系统对比，并不断问自己：“二者的不同点在哪儿？” 我们对“不叫的狗”也做了专门的记录。在福尔摩斯经典故事《银色马》中，福尔摩斯将“一只狗出现在午夜的奇怪事件”断定为案件的关键线索。福尔摩斯认为，那只狗出现在午夜时分却什么也没做，这很奇怪，并由此认为本案的首要嫌疑犯应该是一个很了解这只狗的人。 在整个研究过程中，那些我们没有找到的东西—我们认为本应该叫而没有叫的狗—反倒成了揭示从优秀到卓越的内在机制的最好线索。研究方法总结：1.研究目标的确定——由于公司转变，已经实现跨越的公司（1）研究对象的内涵——公司经过一个转折点，显示出“优秀”业绩的模式，继而转向“卓越”业绩。“卓越”定义为从转折点开始经过1 5年时间，公司累积股票回报至少是市场的3倍。我们把“优秀”业绩定义为在转折点之间的1 5年时间，公司累积股票回报不超过市场的1 . 2 5倍。除此之外，转折点后的1 5年内的累积股票回报率和转折点前的1 5年的累积股票回报率相除必须超过3。（2）研究对象的外延——从优秀到卓越的经营模式必须是一个公司转变，不是一次行业事件注：选择以1 5年为限，是为了排除如暂时的成功和一时的运气等干扰因素（因为你不可能一直走运1 5年），而且也超过了大多数首席执行官的任期（这有助于我们将真正的卓越公司与那些只是拥有卓越领导人的公司区分开来）。我们之所以采用3倍这一标准，是因为它超出了大多数公认的卓越公司的业绩。除采用累积股票收益率之外，未采用一些附加的指标，如对社会的影响力或员工的福利的原因：无法想出任何合理、一致的方法，保证我们在根据这些附加标准作出选择时不会带入个人的偏见现实系统研究对象的进一步确定：（1）研究对象的外延2——在转折点上，公司必须是一个已经存在的并继续发展的公司，而不是一个新公司。我们规定这家公司必须在转折点前至少有2 5年的经营历史。除此之外，它必须在转折点前有至少1 0年公开上市的股票回报数据可供分析。（2）转折点必须在1 9 8 5年前出现，以便我们有足够的数据来评估转变的持续能力。1 9 8 5年后出现的从优秀到卓越的转变可能是实现跨越的转变，但是那时我们已经完成了调查，就无法计算它的1 5年的累积股票回报对市场的比率。（3）无论转变发生在哪一年，从接受选择到我们下一阶段的调查研究，公司必须仍是一个，继续发展，独立经营的重要公司。为了达到这个标准，公司必须出现在1 9 9 6年出版的1 9 9 5年《财富》5 0 0强排名里。（4）在被选择时，公司应该仍显示上升趋势。对于任何1 9 9 6年前在T + 1 5阶段效益下降的公司，从转折点到1 9 9 6年相对于市场的累积股票回报的倾斜率应该等于或超过T + 1 5阶段达到标准1的3 . 0 / 1 5的倾斜率。2.研究对象的确定（1）第一次筛选：从所有公司到1 435家公司——确定抽样框作为我们开始分析的基本资料，《财富》里最大公司的排名有两个主要优点。第一，它只选择足够大的公司（那些公司靠年度总收入挤入了排名）。因此，几乎出现在《财富》里的每家公司在转变期都是持续经营的公司，符合我们的要求。第二，所有的公司都是公开上市公司，我们就可以使用股票回报财务数据作为基础，进行更严密的筛选和分析。（2）第二次筛选：从1 435家到1 2 6家公司——运用年度综合回报初步筛选出实现跨越的公司这1 2 6家公司通过了下列任何一个测试：测试1：1 9 8 5年至1 9 9 5年间投资者的年度综合回报超过《财富》工业和服务投资者的年度综合平均回报3 0 %（即总回报超过平均回报1 . 3倍），而且公司在前2 0年（1 9 6 5—1 9 8 5）业绩表现出一般水平或低于一般水平。测试2：1 9 7 5年—1 9 9 5年间投资者的年度综合回报超过同一时期《财富》工业和服务投资者的年度综合平均回报3 0 %（即总回报超过平均回报1 . 3倍），而且公司在前1 0年（1 9 6 5—1 9 7 5）业绩表现出一般水平或低于一般水平。测试3：1 9 6 5年—1 9 9 5年间投资者的年度综合回报，超过同一时期《财富》工业和服务投资者的年度综合平均回报3 0 %（即总回报超过平均回报1 . 3倍）。《财富》排名没有包含1 9 6 5年前1 0年的回报，因此，我们决定在第一批名单里含括3 0年来所有的业绩突出的公司。