《企业并购估值方法.ppt

第三讲 估值方法 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 一、资金的时间价值 单利终值和现值的计算 这里， ——现值，第一年初的价值； ——终值，第n年末的价值； i ——利率； n ——计息期数； 基础知识 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 一、资金的时间价值 复利终值和现值的计算 这里， ——现值，第一年初的价值； ——终值，第n年末的价值； i ——利率； n ——计息期数； Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 一、资金的时间价值 年金终值和现值的计算: 后付年金（普通年金）终值和现值 这里， A——年金; ——年金终值系数； 这里，A——年金； ——年金现值系数； Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 一、资金的时间价值 年金终值和现值的计算:先付年金终值和现值 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 一、资金的时间价值 年金终值和现值的计算:递延年金现值 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 一、资金的时间价值 年金终值和现值的计算:永续年金现值 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 二、债券的价值确定 债券类型 附息债券 一次性还本付息债券 永久债券 零息债券 公式 说明 P:债券理论价格；F:债券面值；r:票面利率；i:市场利率或必要报酬率 n: 持有剩余期间的期数；m: 整个到期期间 定义 事先确定息票率，定期支付利息，到期面值偿付 ——到 期本利和 没有到期日，投资人定期获得利息 贴现发行，到期面值偿付 知识回顾 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 债券的要素特征 面值（Bar Value） 到期期间（Maturity） 息票率（Coupon Rate） 可赎回条款（Call Provision） 税收条款（Tax Treatment） 信用等级（Credit Rating） Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 债券价值属性之一： 债券的价格（或价值）与债券的收益 率成反比。（债券定价原理一——负相关性） Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5