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实例分析：联想并购IBM PC 并购事件 2004年12月8日，联想宣布以12.5亿美元的价格收购IBM PC业务，其中包括6.5亿美元的现金，以及价值6亿美元的股票，锁定期为期三年，【以发行价每股2.675港元向其发行最多821234569股(占比8.9%)新股份和921636459股(占比10%)新无投票权股份】，此外，联想还将承担IBM PC部门5亿美元的债务。新的联想集团在五年内有权根据有关协议使用IBM的品牌，并完全获得商标及相关技术。 并购程序 准备阶段 公司的战略 （1）联想的战略：在2000年的时候，联想制定了一个战略“要在中国的市场上多元化发展”，但是当时制定这样一个战略的环境，一个是中国还没有加入WTO，另外中国的IT市场在那时还是高速发展的，但实际上在制定了这样的战略以后，情况就有非常大的变化。一个是市场的增长没有想象的那么好，另外就是中国加入WTO，这就意味着如果只是在中国的市场上发展，那必然在每一个要进入的领域都是在国际上最抢手的，这就必然注定要我们重新考虑调整战略，基于这样一个考虑，必然就要寻求国际化的发展。2002年末发布关联应用技术战略；2003年春更改英文品牌标识；2004年初决心抛弃“冗余业务”，专注核心业务的领域，即PC领域的发展。 联想一直在思考的，就是增长来自何处。对于现阶段的中国公司而言，每个行业的可能答案都来自国际市场。尤其在PC行业，任何地域的企业，面临的实际上都将是国际化竞争。联想已经占据了中国三成的市场，自己不出去，也躲不开与外国公司的竞争，迟早它们会进来的。 （2）IBM的战略：IBM要把跟未来业务不一致的业务处理掉,1981年，美国《时代》周刊把年度风云“人物”称号给了ＩＢＭ ＰＣ，ＰＣ是ＩＢＭ带到这个世界上来的。2003年，IBM PC部门的销售营收为95.6亿美元，但净亏损却高达2.58亿美元，这主要是由于产品保修所带来的5.86亿美元的支出。为了未来，ＩＢＭ必须舍弃掉自己亲手创造的这片天地。 并购双方基本情况分析 并购方：联想 主要业务为在中国生产和销售台式电脑、笔记本、手机、服务器和外设产品。 　　?总部位于中国北京 　　?在惠阳、北京和上海设有PC生产基地，年产量约500万台；在厦门设有手机生产基地 　　?在北京、深圳和上海设有研发中心 　　?在中国拥有庞大的PC分销网络，包括约4,400家零售店 　　?员工总数：10,000 财务表现 　　?营业额：截止2004年3月的达231.8亿港元(29.7亿美元)；截止2004年9月的6个月达115.3亿港元(14.8亿美元) 　　?营业额按业务分布(2003/04财年)：企业IT 51.5%，消费IT33.5%，手持设备8.8%，其他6.2% 　　?净利润: 截止2004年3月的财政年度达10.5亿港元 (1.353亿美元)；截止2004年9月的6个月：10.2亿港元 (1.307亿美元) 　市场地位 　　?自1997年起，连续7年为中国最大PC厂商，2004年第三季度在中国PC市场的份额高达26.8%(资料来源：IDC) 　　?亚太地区最大PC厂商(除日本外)，占有12.6%的市场份额(资料来源：IDC) 　　?2004年第三季度全球第四大商用台式机厂商(资料来源：IDC) 　　?2004年第三季度全球第四大消费台式机销售厂商(资料来源：IDC) 　　?2004年第三季度全球第八大PC销售厂商(资料来源：IDC) 　　?2003年8月获《财富》杂志评选为中国百强企业第13位 　　?2003年, 获《亚洲货币》杂志评选为 “最佳管理公司”第四名，“最佳财务管理”第二名, “最佳公司治理” 和 “最佳投资者关系”第一名。 　　?根据世界品牌实验室与世界经济论坛的联合调查，联想品牌是中国最有价值的四大品牌之一 　　?联想集团累计获得中国国家知识产权局专利局授权专利789个。 2）被并购方：IBM 个人电脑事业部概况 　主要业务：从事笔记本和台式电脑生产和销售 　　?总部设于美国北卡罗来纳州罗利市 　　?在北卡罗来纳州罗利和日本大和设有研发中心 　　?约9,500名员工 　　财务表现 　　?2003财年收入为96亿美元 　　2004年第三季度概况 　　?IBM个人电脑事业部在世界各地的销量和收入均有所增长。 　　?IBM笔记本电脑出货量最高季度 　　?IBM笔记本电脑销出货量连续第二个季度创历史新高 　　?IBM笔记本电脑销量出货量持续8个季度增长 　　市场地位 　　?商用笔记本市场：110亿美元(IBM份额：14%) 　　?商用台式机市场：168亿美元(IBM份额：8%) 　　?商用客户市场：278亿美元(IBM份额：11%) 　　?在中国和亚太市场商用笔记本收入第一，中国同比增长29%，亚太同比增长19