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第五章 所有者权益变动表分析 第一节 所有者权益变动表分析的目的与内容 第二节 所有者权益变动表的一般分析 第三节 股利决策对所有者权益变动影响的分析 所有者权益变动表的内涵 所有者权益变动表是反映公司本期内所有者权益变动情况的报表。 所有者权益是指企业资产扣除负债后的剩余权益-净资产。 所有者权益是股东投资和公司发展实力的资本体现。 编制所有者权益变动表的意义 编制所有者权益变动表符合全面收益改革的国际趋势。 编制所有者权益变动表是公司所有者权益日益受到重视的体现。 编制所有者权益变动表将更好地为利润表和资产负债表提供辅助信息。 编制所有者权益变动表能更清晰地体现会计政策变更和前期差错更正对所有者权益的影响。 所有者权益变动表分析的目的 反映构成所有者权益各个项目的变动规模与结构，了解其变动趋势，提供保值增值的重要信息。 进一步从全面收益的角度报告更全面、更有用的财务信息，满足报表使用者的需要。 反映会计政策变更的合理性以及会计差错更正的幅度。 反映股权分置、股利分配政策、再筹资方案等财务政策对所有者权益的影响。 所有者权益变动表分析的内容 所有者权益变动表的水平分析 所有者权益变动表的垂直分析 所有者权益变动表的主要项目分析 股利决策对所有者权益影响的分析 所有者权益内部各项目的实际意义 实收资本：保证企业持续经营的最稳定的基础，是企业抵御风险的调节器； 资本公积：股本溢价-投资者对企业信心的大小；直接计入所有者权益的利得和损失-现有资产的增值前景； 盈余公积和未分配利润：判断企业盈利能力和预测企业盈利前景的重要信息。 所有者权益变动表所包含的财务信息质量 区分“输血性”变化和“盈利性”变化； 关注所有者权益内部项目互相结转的财务效应； 关注股权结构的变化与其方向性含义； 关注其他综合收益的构成及其贡献； 注意会计核算因素的影响。 股利决策对所有者权益变动的影响 企业的收益分配应当遵循以下原则： （1）依法分配原则； （2）资本保全原则； （3）兼顾各方面利益原则； （4）分配与积累并重原则； （5）投资与收益对等原则。 确定收益分配政策应考虑的因素： （一）法律因素：为了保护债权人和股东的利益，有关法律法规对企业收益分配通常予以一定的限制。包括：　　1.资本保全约束。它要求企业发放的股利或投资分红不得来源于原始投资（或股本），而只能来源于企业当期利润或留存收益。　　2.资本积累约束。它要求企业在分配收益时，必须按一定的比例和基数提取各种公积金。另外，它要求在具体的分配政策上，贯彻“无利不分”原则，即当企业出现亏损时，一般不得分配利润。　　3.偿债能力约束。对股份公司而言，当其支付现金股利后会影响公司偿还债务和正常经营时，公司发放现金股利的数额就要受到限制。　　4.超额累计利润约束。此约束是为了防止股东避税。 （二）股东因素：股东出于自身利益的考虑，对公司的收益分配产生的影响。包括：　　1.控制权考虑。公司的老股东往往主张限制股利的支付，而愿意较多地保留盈余，以防止控制权旁落他人。　　2.避税考虑。一些高收入的股东出于避税的考虑（股利收入的所得税高于交易的资本利得税），往往要求限制股利的支付。　　3.稳定收入考虑。一些股东往往靠定期的股利维持生活，他们要求公司支付稳定的股利，反对留存较多的利润。　　4.规避风险考虑。在某些股东看来，通过增加留存收益引起股价上涨而获得的资本利得是有风险的，而目前所得股利是确定的，因此他们往往要求较多地支付股利。 （三）公司因素： 公司在确定收益分配政策时，出于长期发展和短期经营的考虑，需要考虑以下因素：（1）现金流量；（2）资产的流动性；（3）投资需求；（4）筹资能力；（5）筹资成本；（6）盈利的稳定性；（7）股利政策惯性；（8）其他因素。 （四）其他因素： 包括债务契约与通货膨胀约束。 股利政策 剩余股利政策 固定或稳定增长股利政策 固定股利支付率政策 低正常股利加额外股利政策 一、剩余股利政策的内容和政策依据 二、固定或稳定增长股利政策的内容和政策依据 三、固定股利支付率政策的内容和政策依据 四、低正常股利加额外股利政策的内容和政策依据 小结—公司股利分配政策的选择 派现对公司所有者权益的影响 公司基础：利润、公司现金流量、股东意愿、公司投资需要等。 现金流出，公司资产减少，所有者权益规模减小，降低公司内部筹资总量，影响所有者权益内部结构，影响资本结构。 动机： （1）消除不确定性动机；（2）传递优势信息动机；（3）减少代理成本动机；（4）返还现金动机。 送股对公司所有者权益的影响 动机： （1）将收益作为本金留存公司是一种再投资行为；（2）大量送股给市场公司对盈利增长有信心的信号；（3）送股-配股，多筹资；（4）避税、降低交