《投资基金》PPT课件.ppt

第4章　投资基金　 第一节 投资基金概述 一、投资基金起源 （一）投资基金的概念 投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，并由基金托管人托管，基金管理人对资金进行统一管理和运作，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。 （二）投资基金的起源和发展 1. 英国政府在1868年创立的“海外及殖民地政府开发信托基金”就是最早出现的共同投资基金； 2. 1921年4月美国组建了第一个共同基金组织“美国国际证券信托基金”； 3. 1924年3月21日美国波士顿马萨诸塞金融服务公司设立了“马萨诸塞投资信托基金”。 1931年出现了世界首家以净资产向投资者赎回基金单位的基金，从此开放式基金登上历史的舞台。 4. 2005年底，全球投资基金资产达到17.77万亿美元，美国和欧洲为世界最大的两个基金市场，两者分别占有全球基金市场50%和34%的份额。 二、投资基金的构成 投资基金的组织机构一般涉及四方面的当事人： 基金受益人 基金管理人 基金托管人 基金代理人 （一）基金的受益人 基金的受益人是指基金单位的持有人，或称基金的投资人。基金的受益人通过购买基金发行的受益凭证或股份参与基金的投资，并且享有投资收益。受益人在基金内的权益均交由基金信托人，以后者的名义保管或控制所有基金资产，但所有的风险由投资者自负。 （二）基金管理人 基金管理人或基金管理公司，是指适应投资基金的操作而产生的基金经营机构，根据基金组建契约，基金管理人接受基金的委托进行基金设计，对基金的信托资产有直接的委托责任。 （三）基金托管人 基金托管人又称信托人，是基金资产的名义持有人和保管人。为了保障广大投资者的利益，防止信托财产挪为私用，投资基金实行经营和保管分开的原则：基金管理人只负责基金的日常管理和操作，对投资者提供基金买卖和咨询服务，下达投资决策指令；基金托管人单独为基金设立独立的账户，按照基金管理人的指示保管和处分基金财产。 （四）基金代理人 基金销售代理人是基金管理人的代理人，代表基金管理人与基金投资人进行基金单位的买卖活动。基金销售代理人一般由银行、证券公司或者信托投资公司来担任。 　　 在美国，大多数开放式基金的发行都是通过经纪商批发，再由他们零售给投资者。有些大的投资基金还设有自己的基金销售公司。在日本，基金的承销公司则为指定的证券公司。 ??? 在我国，封闭式基金的发行一般仍由证券公司作为发行协调人，基金获准上市交易后，也由证券公司代理基金的买卖、交割和收益分配。开放式基金可通过商业银行等营业机构进行销售，大大拓宽了销售渠道，为基金投资人的投资提供了方便。 第二节 投资基金的主要特征 一、投资基金与股票、债券的区别 （一）发行主体不同，体现的权利关系不同 基金发起人与管理人、托管人间是一种信托契约关系； 股票体现的是股权关系； 债券体现的是债权债务关系。 （二）投资人的经营管理权不同 （三）风险程度不同 （四）收益情况不同 （五）投资回收方式不同 （六）存续的时间不同 二、投资基金的投资特征 投资基金的机制特点可以描述为：投资组合、分散风险、专家理财、规模经济。 第一，证券投资基金是一种间接的证券投资方式。 第二，证券投资基金具有投资小、费用低的优点。 第三，投资基金具有分散风险的特征。 第四，投资者能以最低费用享受专家服务。 第五，投资基金具有很高的流动性。 第三节 投资基金的分类 一、开放式基金与封闭式基金 根据受益凭证是否可赎回，可将证券投资基金划分为开放式基金和封闭式基金。 （一）开放式基金与封闭式基金的比较 1.基金规模的可变性不同； 2.基金单位的买卖方式不同； 3.基金单位的买卖价格形成方式不同； 4.基金的投资策略不同 （二）基金产品的创新——ETF和LOF 1. ETF (Exchange Traded Fund)译为交易所交易基金，是一种跟踪某一指数进行指数化投资的开放式基金，在交易所上市交易。ETF综合了封闭式基金与开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，也可以在一级市场向基金公司申购或赎回。 2. LOF (Listed Open-Ended Fund)译为上市型开放式基金，它是指在交易所上市交易的开放式证券投资基金。LOF的主要功能是在保持现行开放式基金运作模式不变的基础上，增加交易所发行和交易的渠道，充分利用证券交易所现有的技术系统和结算系统。 二、契约型基金和公司型基金 根据组织形式和法律地位，可将投资基金分为契约型基金和公司型基金。 契约型与公司型投资基金的比较 契约型基金和公司型基金存在共