财务分析实验 - 上海商学院.DOCVIP

财务管理十题解析 一、2008年第三季度结束，青岛海尔和四川长虹有关财务数据如下表。要求:对两家上市公司的偿债能力作出分析。 每股收益08/9 07 0．56 0．48 0．05 0．18 货币资金 17亿 39亿 应收及预付款 42亿 68亿 存货 23亿 66亿 流动资产 82亿 176亿 资产 125亿 280亿 流动负债 47亿 145亿 负债 48亿 154亿 存货周转天数 35天 100天 应收账款周转天数 9天 30天 1.知识点提示： 偿债能力评价指标、营运能力对偿债能力的影响 2.分析解答： （1）偿债能力评价指标通常有三个：资产负债率、流动比率、速动比率。 （2） 2007年三季末财务比率 青岛海尔 四川长虹 资产负债率（负债/资产） 38.4% 55% 流动比率（流动资产/流动负债） 1.74 1.21 速动比率（速动资产/流动负债） （速动资产=流动资产-存货） 1．25 0．75 （3）青岛海尔资产负债率比四川长虹低，流动比率、速动比率均比四川长虹高，说明其偿债能力比四川长虹强；四川长虹的短期偿债能力非常弱，其流动资产虽然大于流动负债，但是比率较低；流动比率的经验值为2、速动比率的经验值为1比较理想，在流动比率和速动比率比较低的情况下，存货和应收账款周转速度快可以使企业仍然保持较好的短期偿债能力；四川长虹与青岛海尔相比，存货周转速度和应收账款周转速度均慢很多，说明存货和应收账款管理存在较大问题，营运能力较差，再加上每股收益指标反映的盈利能力较弱，营运能力、盈利能力均不行，要想保持良好的偿债能力是不现实的。 二、江苏舜天在其公司章程中制订的利润分配政策为：公司的利润分配应重视对投资者的合理投资回报和有利于公司长远发展的原则，公司利润分配可通过送红股、派发现金股利等方式进行，其中派发的现金股利应不低于当年实现净利润的50%。2000年度至2007年度江苏舜天每年的每股收益、每股经营净现金流量和每股分红0.07 0．15 每股现金流量 0.41 -0.26 -0.15 0.23 1.27 0.55 -0.47 0．11 每股分红.36元 送0.3股息0.25元 息0.22元 送1股 息0.25元 息0.13元 息0.09元 息0.07元 息0.07元 要求：评价其采取的利润分配政策。 1．知识点提示： 每股收益=净利润/总股本 每股现金流量=经营净现金流量/总股本 现金股利发放率=每股现金股利/每股收益 股利政策的类型（高股利与低股利政策、现金股利与股票股利政策）。 2．理论依据：企业的净利润提取法定公积金江苏舜天江苏舜天江苏舜天江苏舜天江苏舜天有限责任公司由五十个以下股东出资设立有限责任公司注册资本的最低限额为人民币三万元全体股东的货币出资金额不得低于有限责任公司注册资本的百分之三十第二十七条股东可以用货币出资，也可以用实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资；第二十八条股东应当按期足额缴纳公司章程中规定的各自所认缴的出资额。股东以货币出资的，应当将货币出资足额存入有限责任公司在银行开设的账户；以非货币财产出资的，应当依法办理其财产权的转移手续。转让财产权的转移某公司准备一新项目，需固定资产投资1 000 000元，第一年初和第二年初各投资500 000元第三年初建成投产投产前需垫支流动资金200 000元。固定资产可使用5年直线法计提折旧，期满残值为100 000元，年折旧额为180 000元。根据市场调查和预测，投产后第一年的营业收入为400 000元，以后4年每年900 000元（假设均能当年收到现金）第一年的付现成本为150 000元，以后各年为500 000元。企业所得税率为33%。经营期 1.知识点提示： 某年净现金流量（NCFt）=该年现金流入量-该年现金流出量 NCFt）=-该年发生的投资额 营业NCFt）=该年营业收入 - 该年成本- 所得税=该年税后净利 + 该年折旧=（该年营业收入 - 该年营业成本）×（1-所得税率）=付现成本+折旧NCFn） =营业+固定资产的残值收入流动资产投资的收回经营期1所示,所示。 1 单位：千元 年份 3 4 5 6 7 营业收入(1) 付现成本(2) 折旧(3) 税前利润(4)=(1)-(2)-(3) 所得税(5)=(4)(33% 税后净利(6)=(4)-(5) 营业净现金流量(7) =(1)-(2)-(5)=(3)+(6) 400 150 180 70 23.1 46.90 226.9 900 500 1